每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 蘭素英    

今年一季度明汯投資開啟了掃貨模式，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，明汯投資旗下“明汯價值成長一期私募投資基金”在今年一季度合計新進持有20多只個股。

翻開這些個股的前十大流通股股東名單發(fā)現(xiàn)，除了“明汯價值成長一期私募投資基金”之外，還有某券商及其香港子公司的身影，產(chǎn)品持倉趨同度高達96.66%，這背后有怎樣的故事呢？

對此，明汯投資回應(yīng)稱，都是股票收益互換業(yè)務(wù)導(dǎo)致的誤解。

百億私募掃貨20多只個股，背后均現(xiàn)兩券商身影

明汯投資在今年一季度在A股市場開啟了掃貨模式，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，明汯投資旗下的“明汯價值成長一期私募投資基金”在今年一季度合計新進持有29只個股。

具體來看，“明汯價值成長一期私募投資基金”新進持有東華測試、銳明技術(shù)、祥和實業(yè)、怡達股份、寧夏建材、光莆股份。此外，還持有海星股份、僑銀環(huán)保、德恩精工、鋼研納克、金龍羽、斯迪克、神馬電力、博杰股份、鉑科新材、圣龍股份、阿石創(chuàng)、和遠氣體、佳禾智能、指南針、安奈兒、隆利科技、因賽集團、實豐文化、神馳機電等個股。

拿神馳機電舉例來說，明汯投資旗下的“明汯價值成長一期私募投資基金”新進持有該公司7.73萬股。

近期A股市場次新股走出了滔天的行情。近端次新股表現(xiàn)尤其亮眼，但一些遠端次新股也悄然上演了翻倍行情走勢，神馳機電就是其中的典型。

公開資料顯示，神馳機電于2019年12月31日上市，是中國通用機械類行業(yè)擁有小型發(fā)電機核心技術(shù)發(fā)明專利的龍頭企業(yè)，也是國內(nèi)少數(shù)已形成從核心部件到終端類產(chǎn)品完整產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)企業(yè)。

雖然神馳機電沒有契合當前熱點的題材，但公司的股價走勢卻相當亮眼，短期內(nèi)走出了一波翻倍的行情，從4月13日的20.2元到5月7日的最高價51.19元，短短16個交易日中漲幅達153.41%，出現(xiàn)過8次漲停板，也就是說每隔一天就是一個漲停板。

從神馳機電的股東名單可以看到，某券商新進持有9.03萬股，其香港子公司的自有資金也新進持有12.66萬股。

除神馳機電外，上述20多只個股中還有大多數(shù)個股的前十大流通股股東名單一季度都出現(xiàn)了“明汯價值成長一期私募投資基金”以及上述券商或其香港子公司的身影，產(chǎn)品持倉趨同度高達96.66%。

“明汯價值成長一期私募投資基金”買入單只股票的持股金額也在數(shù)百萬元至千萬元之間。而該券商與其香港子公司的持倉風(fēng)格也和明汯投資相似，買入單只股票的持股比例也不高，且金額分散。

持倉趨同？明汯投資：股票收益互換所致

對于與以上兩家券商的持倉趨同度超96%的質(zhì)疑，明汯投資工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司通過該券商及其香港子公司用收益互換的方式做的交易，券商由于收益互換而持有的股票收益會互換給明汯產(chǎn)品，這個業(yè)務(wù)模式符合監(jiān)管規(guī)則。另外，由于價值成長一期的產(chǎn)品規(guī)模較大，目前達到了65億且產(chǎn)品持倉也有2000多只股票，碰到流通市值較小的股票就較容易進入前十大流通股名單。目前公司境外產(chǎn)品的策略與國內(nèi)策略相近，而且管理規(guī)模都較大，所以會同時出現(xiàn)在流通股東中。

所謂“收益互換”，主要由券商提供，大致流程是：私募與券商簽訂收益權(quán)互換的場外協(xié)議。產(chǎn)品與券商達成收益互換交易后，券商為保持風(fēng)險中性需要在市場上買入股票進行對沖。在這一過程中，私募繳納保證金并支付固定收益，用來交換掛鉤股票的浮動收益，所以稱作“收益互換”。

資深私募人士陳熙偉也告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，股票收益互換作為券商和投資者場外協(xié)議工具，由于標準化程度比較低，交易方式很靈活，可以根據(jù)協(xié)商進行交換，收益和條款等交易要素都可以設(shè)置的，較為個性化，所以可以設(shè)置以滿足更多目的，比如底倉風(fēng)險對沖，鎖定收益，將自有產(chǎn)品轉(zhuǎn)換為類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等，總的來說是給機構(gòu)更多風(fēng)險管理工具。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)