停牌10日之后，愛司凱（SZ，300521）重組預(yù)案如期出爐。

2020年5月19日晚間，愛司凱發(fā)布《重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，金云科技借殼上市有了階段性進(jìn)展。根據(jù)《預(yù)案》，愛司凱在扣除部分現(xiàn)金后將其依法持有的剩余全部資產(chǎn)、負(fù)債及業(yè)務(wù)與交易對(duì)方持有的金云科技100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換，以非公開發(fā)行股份、支付現(xiàn)金的方式向交易對(duì)方支付擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)的差額部分。

愛司凱攜手金云科技 一場(chǎng)雙贏的合作

本次交易前，上市公司專注于工業(yè)化打印產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)銷售和服務(wù)解決方案。2016年-2019年，上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.85億元、1.8億元、1.74億元、1.65億元，凈利潤(rùn)分別為0.47億元、0.37億元、0.25億元、0.06億元，亟待謀求新的增長(zhǎng)空間。

標(biāo)的公司金云科技是一家粵港澳大灣區(qū)領(lǐng)先的大型第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)商，其業(yè)務(wù)分布于粵港澳大灣區(qū)以及北京、上海、青島等國內(nèi)一、二線城市，區(qū)域優(yōu)勢(shì)顯著。目前，金云科技與基礎(chǔ)電信運(yùn)營商、大型互聯(lián)網(wǎng)及金融公司已形成良好且長(zhǎng)期的合作關(guān)系，能提供完整的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施解決方案。

一方面，上市公司目前資本市場(chǎng)想象空間較低，期待突破瓶頸，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，另一方面，金云科技期待借力資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，此次重組上市可以說是順理成章。將盈利狀況良好的IDC業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司，使上市公司成為具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ幕ヂ?lián)網(wǎng)、金融行業(yè)數(shù)據(jù)中心服務(wù)的IDC運(yùn)營商，無疑給長(zhǎng)期支持上市公司的股東們注入一劑強(qiáng)心劑，也能夠?yàn)榻鹪瓶萍嘉磥淼某掷m(xù)發(fā)展插上資本市場(chǎng)的雙翼。

“誠意滿滿”的重組方案

2018年到2019年，金云科技凈利潤(rùn)從3,120.97萬元增加到7,170.07萬元，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。預(yù)案顯示，金云科技截至2019年12月31日的未經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)值為11.06億元，擬置入資產(chǎn)的預(yù)估值為人民幣25億元，預(yù)估值增值率為126.04%。

目前已上市IDC公司光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)的最新市盈率（靜態(tài)）分別為51.44，133.37和96.23，參考此三家同業(yè)公司市盈率來計(jì)算，金云科技2019年7,170.07萬元凈利潤(rùn)的對(duì)應(yīng)估值約為36.9億，95.6億，69.0億。此次25億估值根據(jù)金云科技盈利能力及行業(yè)水平評(píng)估，也是相對(duì)合理的。

值得注意的是，此次金云科技相對(duì)較低的交易作價(jià)，不僅有利于包括中小投資者在內(nèi)的上市公司現(xiàn)有股東，同時(shí)也符合近年來監(jiān)管層對(duì)于借殼上市的要求。上市公司股東DT CTP作為已投資多年的長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者，將其關(guān)聯(lián)方旗下優(yōu)質(zhì)IDC資產(chǎn)注入上市公司，可幫助上市公司改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，提高盈利能力。除此之外，雙方股東均承諾36個(gè)月鎖定期，體現(xiàn)了對(duì)公司未來經(jīng)營發(fā)展的信心，有效維護(hù)了中小投資者權(quán)益。

當(dāng)然，作為優(yōu)質(zhì)的IDC公司，金云科技在重組上市后將獲得較好的市值表現(xiàn)，其原股東也可獲得相應(yīng)的價(jià)值增長(zhǎng)。整體來看，本次交易兼顧交易各方的需求，滿足廣大中小股東的訴求，最大化地平衡了各方的利益。

把握“新基建”機(jī)遇 開啟新征程

2019年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布重組新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板正式放開借殼限制，金云科技所屬行業(yè)屬于新一代信息技術(shù)的配套產(chǎn)業(yè)，符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》中規(guī)定的“國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)”。

隨著信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心已成為信息社會(huì)重要的基礎(chǔ)設(shè)施。2020年4月20日，發(fā)改委對(duì)新基建所涉及的內(nèi)容進(jìn)行全面解讀，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心作為算力基礎(chǔ)設(shè)施被納入信息基礎(chǔ)設(shè)施范疇。受新冠疫情的影響，高層會(huì)議在部署疫情防控及經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，不斷強(qiáng)調(diào)要加大新基建的投資與建設(shè)力度，多部委及地方政府也積極推進(jìn)數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。

整體而言，金云科技從所處行業(yè)的監(jiān)管體制、法律法規(guī)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)政策均為IDC服務(wù)行業(yè)發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境，促進(jìn)了行業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展，也有利于公司的長(zhǎng)期經(jīng)營發(fā)展。

根據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，到2021年我國數(shù)據(jù)中心行業(yè)收入規(guī)模將達(dá)到1,553.3億元，未來三年年均增長(zhǎng)率為23.9%。而本次交易完成后，金云科技將完成與A股資本市場(chǎng)的對(duì)接，這將進(jìn)一步推動(dòng)金云科技業(yè)務(wù)發(fā)展，有助于提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位，提高社會(huì)知名度，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升產(chǎn)業(yè)整合能力，助力上市公司可持續(xù)發(fā)展，開啟全新征程。

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