每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

連日來，各大電視臺相繼推出“5G+8K”超高清視頻直播預(yù)案助力全國兩會報道。受消息面帶動，超高清概念今日再次成為資本關(guān)注的焦點(diǎn)。

不過在一級市場上，雖然超高清產(chǎn)業(yè)已被工信部、廣電總局等計劃提出三年4萬億建設(shè)方案，但產(chǎn)業(yè)鏈的上下游協(xié)同依然面臨發(fā)展不均衡的情況——比如設(shè)備研發(fā)受到資本關(guān)注，而卻鮮有投資人對內(nèi)容升級進(jìn)行嘗試。

有分析指出，下游的服務(wù)和應(yīng)用投入周期較長，且內(nèi)容生產(chǎn)方整體對于視頻生產(chǎn)設(shè)備換代意愿較低，導(dǎo)致當(dāng)前超高清視頻內(nèi)容的制作面臨資金短缺的困境。

產(chǎn)業(yè)布局“頭重腳輕”明顯

為迎接2020年全國兩會，央視推出“5G+8K”實(shí)時傳輸和快速剪輯集成制作，疊加中國移動擬與中國廣電簽署5G合作協(xié)議，今天的廣電題材股炒嗨了。截至5月21日收盤，Wind廣電系指數(shù)漲幅3.60%，成為今日最搶眼的題材。

不過，去年全國兩會和今年春節(jié)前，均有超高清技術(shù)提振下的廣電系題材拔尖市場之中。但分析普遍認(rèn)為，此類行情多是“一日游”，原因在于其現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)的大背景仍有諸多不確定因素。首當(dāng)其沖的就是，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不均衡。

賽迪顧問電子信息產(chǎn)業(yè)研究中心分析指出，盡管超高清視頻產(chǎn)業(yè)的前景很光明，但投資該產(chǎn)業(yè)還是存在一定的風(fēng)險。一方面，關(guān)鍵核心技術(shù)如顯示屏、芯片都有大的企業(yè)把控；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈下游的服務(wù)和應(yīng)用還沒有跟上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在目前的超高清技術(shù)領(lǐng)域中，廣播電視、文化娛樂領(lǐng)域是最早與超高清視頻產(chǎn)業(yè)融合的板塊，包括主流視頻網(wǎng)站發(fā)力4K專區(qū)；政府、企業(yè)推動該技術(shù)在安防監(jiān)控、醫(yī)療影像、工業(yè)制造的應(yīng)用等。

一個鮮明的投資特征在于，資本對設(shè)備的引進(jìn)及更新頗為關(guān)注。據(jù)了解，在龍頭企業(yè)中，京東方作為生產(chǎn)高清面板的標(biāo)桿，有數(shù)據(jù)顯示，2018年5月3日，全球顯示技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)美國康寧公司與武漢臨空港經(jīng)開區(qū)簽約，投資約14億美元打造10.5代顯示玻璃基板項(xiàng)目，為京東方提供配套。5月20日，華數(shù)傳媒也公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買浙江華數(shù)83.44%股份和寧波華數(shù)100%股權(quán)，發(fā)揮現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)高清互動電視業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢，大力推進(jìn)新整合網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化改造。

值得關(guān)注的是，無論是面板制造還是服務(wù)方案的整體介入，投資人對設(shè)備的布局往往重金打造。在業(yè)內(nèi)看來，這符合短周期投資的便利性，尤其在超高清電視的普及方面，無論是主營面板的廠商還是其他周邊企業(yè)，都在加大該領(lǐng)域的布局。

華安證券統(tǒng)計顯示，4K電視機(jī)在國內(nèi)開始全面普及，2019年國內(nèi)4K電視機(jī)出貨量滲透率達(dá)67%，已成為目前市場在售機(jī)型的主流配置。不僅如此，根據(jù)工信部、廣電總局和中央廣播電視總臺此前公布的《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2019-2022）》（以下簡稱行動計劃），我國超高清視頻產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模將在2022年超過4萬億元。

可見，基礎(chǔ)設(shè)備的普及需求令投資界為之鼓舞，而超高清產(chǎn)業(yè)不止于設(shè)備一環(huán)，盡管上游企業(yè)的投資和效益產(chǎn)出明顯，但內(nèi)容服務(wù)板塊卻依然存在短板。

視頻生產(chǎn)成本影響投資信心

盡管資本對設(shè)備普及的渴望異常突出，但超高清視頻流量在當(dāng)前高清視頻的流量總占比仍然較低。華安證券分析指出，這與整個超高清產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的不均衡有關(guān)，首當(dāng)其沖的就是資本對下游內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)的漠視。

根據(jù)思科的預(yù)測，全球IP視頻總體流量在2017年約為90艾字節(jié)，而在2022年將達(dá)到325艾字節(jié)。其中的增量主要來自于高清視頻和超高清視頻的貢獻(xiàn)，高清視頻流量的占比將從2017年的46%提升至2022年的57%，而超高清視頻流量的占比則將從2017年的3%提升至2022年的22%。

對此，企業(yè)端基于已有超高清視頻內(nèi)容的運(yùn)營，在各家新媒體營收財報數(shù)據(jù)中均有不少進(jìn)賬、占比未見小眾，但有分析指出，隨著設(shè)備普及度越來越高，內(nèi)容生產(chǎn)的速度將很快不及受眾需求。

據(jù)中國電子視像行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，目前4K電視的保有量占比已經(jīng)達(dá)到了電視用戶的20%，但與之匹配的4K內(nèi)容則遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到這個水平，而8K內(nèi)容則更是鳳毛麟角。這意味著，雖然很多用戶買了4K電視，但是由于缺乏真正意義上的4K內(nèi)容，大多數(shù)情況下無法在4K電視上收看到真正的4K圖像畫面。

“內(nèi)容匱乏的背后，上游對于視頻生產(chǎn)設(shè)備換代意愿較低，是目前超高清產(chǎn)業(yè)最大的掣肘。”華安證券研究員尹沿技分析指出，在目前使用超高清視頻技術(shù)尚不能給內(nèi)容生產(chǎn)方帶來明顯收益的階段，同時疊加升級換代成本高昂，使得內(nèi)容生產(chǎn)方對于超高清換代意愿沒有終端廠商強(qiáng)烈，這極大限制了超高清視頻產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

根據(jù)記者對目前超高清視頻內(nèi)容制作企業(yè)查詢發(fā)現(xiàn)，除少數(shù)企業(yè)獲得PE及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資外，大部分企業(yè)無人問津，尤其在過往融資方面，此類企業(yè)能夠吸引的機(jī)構(gòu)投資人非常少，即便是已獲得投資的項(xiàng)目，投資規(guī)模也十分有限。如博華超高清，一家提供超高清視頻內(nèi)容制作的企業(yè)，今年3月27日曾獲得來自上市公司新媒股份數(shù)千萬元人民幣戰(zhàn)略融資。

然而，對于內(nèi)容生產(chǎn)方來說，生產(chǎn)超高清視頻意味著要對現(xiàn)有的視頻生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行全面的升級換代。據(jù)公開資料，“2019成都世警會”使用的8K導(dǎo)播車投資金額超2000萬元，可見超高清視頻內(nèi)容的制作千萬級投資或只是起點(diǎn)。

不過，目前已有多項(xiàng)政策出臺，以解決超高清視頻發(fā)展中內(nèi)容匱乏等問題，比如《行動計劃》提出，到2022年4K頻道超高清節(jié)目制作能力超過每年3萬小時，同時超高清視頻用戶達(dá)2億人。這不僅為投資機(jī)構(gòu)對該產(chǎn)業(yè)的布局指明了方向，也為包括產(chǎn)業(yè)基金和政府引導(dǎo)基金參與，并吸引民間資本更好推動超高清視頻內(nèi)容發(fā)展增強(qiáng)信心。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)