每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

光伏組件的鋁制品生產(chǎn)商安徽鑫鉑鋁業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱鑫鉑鋁業(yè)）欲沖刺IPO，其近日遞交了招股說明書（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱申報(bào)稿）。

鑫鉑鋁業(yè)的凈利潤規(guī)模并不大，未過億元。而報(bào)告期內(nèi)（2017年~2019年），鑫鉑鋁業(yè)母公司凈利潤還曾出現(xiàn)過虧損。有保薦人表示，這不會(huì)構(gòu)成發(fā)行障礙，IPO主要還是看合并報(bào)表后的利潤。

需要注意的是，鑫鉑鋁業(yè)的內(nèi)控出現(xiàn)多個(gè)瑕疵，比如周轉(zhuǎn)銀行貸款、不規(guī)范使用票據(jù)、第三方回款、現(xiàn)金回款、通過個(gè)人賬戶進(jìn)行資金收付等。不過，鑫鉑鋁業(yè)的內(nèi)控瑕疵并未遭遇重大處罰。 

母公司2018年凈利潤虧損 

鑫鉑鋁業(yè)的主要產(chǎn)品分為工業(yè)鋁型材、工業(yè)鋁部件及建筑鋁型材三大類，下游應(yīng)用市場(chǎng)包括新能源光伏、軌道交通、汽車輕量化、醫(yī)療及電器等行業(yè)。

鑫鉑鋁業(yè)是國內(nèi)較早進(jìn)入鋁型材行業(yè)的企業(yè)，但其市場(chǎng)占有率并不高。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2019年中國鋁材產(chǎn)量為5052.20萬噸，鑫鉑鋁業(yè)的市占率僅有0.10%。不過從鋁制品行業(yè)來看，市場(chǎng)集中度很低，前十大鋁型材生產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)占有率合計(jì)不超過10%。即便是“市占率”第一的中國忠旺，其市場(chǎng)占有率也不過1.9%。

鑫鉑鋁業(yè)的下游客戶主要還是集中在光伏電站設(shè)備商。2019年，鑫鉑鋁業(yè)的前五大客戶分別是晉能集團(tuán)、晶科能源、金鵬集團(tuán)、正信光電和今創(chuàng)集團(tuán)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入3.91億元，占營收的42.56%。

圖片來源：申報(bào)稿截圖 

從毛利率看，2017年~2019年，公司產(chǎn)品毛利率分別為14.67%、15.96%和16.77%。不超過20%的毛利率也符合鋁材行業(yè)特點(diǎn)，行業(yè)毛利率水平也就維持在15%上下。實(shí)際上，鑫鉑鋁業(yè)生產(chǎn)鋁型材也需要看上游供應(yīng)商“臉色”，直接材料是成本“大頭”。2019年，公司直接材料成本達(dá)6.4億元，占主營成本比例的83.68%。

圖片來源：申報(bào)稿截圖  

隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款的增幅亦十分明顯。2017年~2019年各年末，公司應(yīng)收賬款余額分別為1.09億元、1.76億元和2.5億元，占營業(yè)收入的比例分別為18.67%、25.03%和26.79%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，鑫鉑鋁業(yè)報(bào)告期內(nèi)的利潤波動(dòng)較大。公司2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤3011.95萬元，但2018年，凈利潤卻只有1578.74萬元。然而到了2019年，鑫鉑鋁業(yè)的凈利潤又突然爆發(fā)，增長至6328.42萬元。 

鑫鉑鋁業(yè)2018年凈利潤低迷原因是非經(jīng)常性損益。2018年，鑫鉑鋁業(yè)非經(jīng)常性損益為-2048.71萬元，原因是公司設(shè)立了股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，確認(rèn)股份支付金額2457.99萬元。

另外，若僅看鑫鉑鋁業(yè)母公司利潤表，公司2018年凈利潤虧損39.7萬元。那么母公司在報(bào)告期內(nèi)凈利潤虧損，是否會(huì)構(gòu)成IPO發(fā)行障礙？

“這不會(huì)構(gòu)成發(fā)行障礙，主要還是看合并報(bào)表的利潤數(shù)據(jù)。”某頭部券商保薦人表示。 

曾有內(nèi)控瑕疵 

值得一提的是，鑫鉑鋁業(yè)的內(nèi)控曾存在多處瑕疵。申報(bào)稿顯示，鑫鉑鋁業(yè)的內(nèi)控瑕疵，體現(xiàn)在周轉(zhuǎn)銀行貸款、不規(guī)范使用票據(jù)、第三方回款、現(xiàn)金回款和通過個(gè)人賬戶進(jìn)行資金收付。

2017年度，鑫鉑鋁業(yè)為了解決經(jīng)營過程中流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緊張情況，存在以受托支付方式通過關(guān)聯(lián)方進(jìn)行周轉(zhuǎn)銀行貸款的情況，貸款金額總計(jì)400萬元。上述周轉(zhuǎn)貸款行為不符合借款合同約定的資金用途。

圖片來源：申報(bào)稿截圖 

2017年度，鑫鉑鋁業(yè)因日常生產(chǎn)經(jīng)營資金需求，2017年4月開具了無真實(shí)交易背景的票據(jù)，金額總計(jì)150萬元。該票據(jù)于2017年10月正常解付。同年，鑫鉑鋁業(yè)存在將收到的銀行承兌匯票向關(guān)聯(lián)方、外部無關(guān)聯(lián)第三方進(jìn)行無真實(shí)交易背景票據(jù)轉(zhuǎn)讓融資獲取流動(dòng)資金的情形，金額總計(jì)3363.10萬元。

2017年~2019年，公司部分客戶存在通過集團(tuán)內(nèi)部其他公司、終端客戶及商業(yè)合作伙伴、客戶的實(shí)際控制人、股東及其近親屬等第三方代為支付貨款的情形。報(bào)告期內(nèi)第三方回款金額分別為3243.09萬元、2921.74萬元和1500.03萬元，占銷售回款的比重分別為4.30%、3.63%和1.50%。

報(bào)告期內(nèi)，鑫鉑鋁業(yè)存在通過個(gè)人賬戶進(jìn)行資金收付的情況，主要包括上述與關(guān)聯(lián)方資金往來、票據(jù)轉(zhuǎn)讓融資收款、第三方收款等情形。其中，2017年度涉及的轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出資金分別為2909.63萬元、777.24萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管鑫鉑鋁業(yè)的內(nèi)控瑕疵并沒有遭遇重大處罰，但從IPO過往案例來看，這類涉及內(nèi)控的問題是IPO問詢的重點(diǎn)。比如，奧銳特的IPO反饋意見書就被問到是否存在利用個(gè)人賬戶對(duì)外收付款項(xiàng)。

那么，鑫鉑鋁業(yè)相應(yīng)內(nèi)控瑕疵是否構(gòu)成發(fā)行障礙？

“雖然涉及相關(guān)問題，但也表示進(jìn)行了整改，制定了相應(yīng)的內(nèi)控制度，實(shí)控人也對(duì)此做了兜底性質(zhì)的承諾。”上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，新修訂的證券法將IPO的財(cái)務(wù)條件規(guī)定為“最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無保留意見審計(jì)報(bào)告”，因此這些問題應(yīng)該不會(huì)對(duì)其上市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)阻礙。

5月25日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電鑫鉑鋁業(yè)申報(bào)稿中的公開電話，但電話無人接聽。記者也向鑫鉑鋁業(yè)發(fā)送了采訪函，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。