每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 吳永久    

2020年6月13日，科創(chuàng)板迎來(lái)開(kāi)板一周年。

作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的“改革試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板在制度創(chuàng)新方面已取得諸多成果，開(kāi)創(chuàng)了A股歷史上多個(gè)“第一”。包括率先推行注冊(cè)制；第一家尚未盈利企業(yè)上市，第一家紅籌企業(yè)上市，第一家特殊表決權(quán)企業(yè)上市等。

在制度創(chuàng)新的背景下，科創(chuàng)板令很多原本不滿(mǎn)足A股主板、中小創(chuàng)上市標(biāo)準(zhǔn)的硬科技企業(yè)成功上市。比如百奧泰等仍然虧損的企業(yè)，比如紅籌企業(yè)華潤(rùn)微。

與其他板塊相比，科創(chuàng)板更加聚焦硬科技企業(yè)。比如在打造“中國(guó)芯”方面，科創(chuàng)板就集聚一整條產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，包括半導(dǎo)體設(shè)備、材料；半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體制造等。

制度創(chuàng)新的先鋒

2019年6月13日，在陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)舉行了上交所科創(chuàng)板開(kāi)板儀式，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)全新的板塊。

截至2020年6月12日，“改革試驗(yàn)田”科創(chuàng)板已陸續(xù)接受340家企業(yè)申報(bào)。6月12日，博匯科技科創(chuàng)板上市，科創(chuàng)板迎來(lái)第110家上市公司。這110家科創(chuàng)板上市公司，總市值高達(dá)1.72萬(wàn)億。其中，市值超過(guò)1000億元的有兩家，分別為金山辦公、中微公司；市值超過(guò)100億元的有47家，占比達(dá)42.27%。

同樣是在6月12日，科創(chuàng)板首單CDR九號(hào)智能上市申請(qǐng)獲得上交所上市委會(huì)議通過(guò)。根據(jù)九號(hào)智能招股書(shū)（上會(huì)稿）顯示，其注冊(cè)地位于開(kāi)曼群島，屬于紅籌企業(yè)，且存在投票權(quán)差異及VIE架構(gòu)等公司治理特殊安排。這意味著，科創(chuàng)板即將迎來(lái)首家VIE架構(gòu)紅籌企業(yè)。

同日，證監(jiān)會(huì)同意了華興源創(chuàng)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的注冊(cè)申請(qǐng)，科創(chuàng)板首單重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目也走過(guò)了最后的注冊(cè)流程。

據(jù)了解，2020年3月27日，華興源創(chuàng)重大資產(chǎn)重組獲上交所受理；5月25日，相關(guān)重組事項(xiàng)獲上交所審核通過(guò)。自受理至審核通過(guò)，華興源創(chuàng)僅花費(fèi)不到兩個(gè)月。在注冊(cè)流程方面，該項(xiàng)目同樣進(jìn)展“神速”：6月9日提請(qǐng)注冊(cè)，證監(jiān)會(huì)于6月12日按法定程序同意注冊(cè)，用時(shí)僅4天。

證監(jiān)會(huì)表示：“下一步將繼續(xù)研究?jī)?yōu)化注冊(cè)制下并購(gòu)重組審核及注冊(cè)流程，完善監(jiān)管服務(wù)，進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

而注冊(cè)制改革，也從科創(chuàng)板逐步推廣到創(chuàng)業(yè)板。6月12日深夜，證監(jiān)會(huì)和深圳證券交易所相繼發(fā)布了一系列創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則。

6月15日至6月29日，深交所將接收創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)；6月30日起，深交所開(kāi)始接收新申報(bào)企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)。

未盈利、同股不同權(quán)企業(yè)上市

事實(shí)上，科創(chuàng)板、注冊(cè)制相關(guān)制度創(chuàng)新已卓有成效。6月11日下午，在第十二屆陸家嘴論壇籌備情況介紹新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)辦公廳副主任李鋼在總結(jié)科創(chuàng)板開(kāi)板一周年運(yùn)行情況時(shí)表示：“發(fā)行上市的包容性明顯提高，未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)、紅籌企業(yè)等原先難以在國(guó)內(nèi)上市的企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板。發(fā)行上市審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程公開(kāi)、透明、高效、可預(yù)期，各個(gè)環(huán)節(jié)都有明確的時(shí)間要求，基本得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。”

2020年1月23日，澤璟制藥登陸科創(chuàng)板，成為A股未盈利上市第一股。作為一家新藥研發(fā)企業(yè)，通常情況下前期研發(fā)投入巨大，且產(chǎn)品上市前無(wú)法取得營(yíng)收。一旦創(chuàng)新藥產(chǎn)品成功上市，便有機(jī)會(huì)獲得豐厚的回報(bào)。因此，澤璟制藥采取第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)對(duì)營(yíng)收、凈利潤(rùn)沒(méi)有要求，僅要求“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元；醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)。”

繼澤璟制藥之后，百奧泰、神州細(xì)胞、君實(shí)生物等8家企業(yè)相繼采取第五套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)上市。其中，百奧泰已成功登陸科創(chuàng)板，神州細(xì)胞、君實(shí)生物均已注冊(cè)生效，即將登陸科創(chuàng)板。而顯然，采取第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，則多為生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)。

多年來(lái)，A股市場(chǎng)始終只存在同股同權(quán)企業(yè)。但很多科創(chuàng)企業(yè)在公司治理架構(gòu)上實(shí)施AB股制度，其發(fā)行的股票一般分為A類(lèi)普通股和B類(lèi)普通股，后者每股的投票權(quán)一般是前者的N倍。

2020年1月20日，優(yōu)刻得登陸科創(chuàng)板，成為A股首家“同股不同權(quán)”企業(yè)。優(yōu)刻得與AB股制度形式上略有不同，其將股票分為A類(lèi)股份和B類(lèi)股份。在股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，A類(lèi)股份持有人每股可投5票，而B(niǎo)類(lèi)股份持有人每股可投1票。

“硬科技”含金量高

根據(jù)上交所此前發(fā)布的《科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》，要求保薦機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)以及市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

科創(chuàng)板開(kāi)板一周年之際，該板塊目前已集聚一大批“硬科技”企業(yè)。以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為例，科創(chuàng)板上市/擬上市公司中，已包含設(shè)備、材料、設(shè)計(jì)、制造等多個(gè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)乃至龍頭公司。

半導(dǎo)體設(shè)備方面，光刻機(jī)和刻蝕機(jī)是兩種極為關(guān)鍵的設(shè)備。而科創(chuàng)板上市的中微公司，便是國(guó)內(nèi)首屈一指的蝕刻機(jī)生產(chǎn)商。根據(jù)中微公司2019年年報(bào)顯示，該公司在研項(xiàng)目中，就包括用于7納米以下邏輯電路刻蝕的設(shè)備。

而在申請(qǐng)科創(chuàng)板的企業(yè)中，也有從事光刻機(jī)業(yè)務(wù)的企業(yè)。芯碁微便將成為“國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)世界品牌”作為奮斗目標(biāo)。

半導(dǎo)體材料方面，科創(chuàng)板也有半導(dǎo)體硅片企業(yè)滬硅產(chǎn)業(yè)；半導(dǎo)體設(shè)計(jì)方面，科創(chuàng)板上市的內(nèi)存接口企業(yè)瀾起科技；半導(dǎo)體制造方面，在科創(chuàng)板上市的有華潤(rùn)微。而在科創(chuàng)板擬上市公司中，還有全球第四大晶圓代工廠中芯國(guó)際，以及AI芯片設(shè)計(jì)廠商寒武紀(jì)。

在專(zhuān)利儲(chǔ)備上，科創(chuàng)板上市公司中，華潤(rùn)微擁有1159件發(fā)明專(zhuān)利，居科創(chuàng)板首位；擬上市公司中，中芯國(guó)際擁有5965件發(fā)明專(zhuān)利。

截至6月12日收盤(pán)，中微公司、瀾起科技、滬硅產(chǎn)業(yè)和華潤(rùn)微總市值分別為1101億元、996億元、804億元和485億元，分別位居科創(chuàng)板市值榜第二、第三、第四和第七位。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)