每經(jīng)編輯 何小桃 王曉波    

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半導(dǎo)體行業(yè)正面臨一場(chǎng)大變局。

曾經(jīng)領(lǐng)跑的英特爾如今已英雄遲暮，而臺(tái)積電則在先進(jìn)制程方面一騎絕塵，讓半導(dǎo)體業(yè)界其他企業(yè)都顯得黯然失色。

這兩家公司昨夜在股市上的表現(xiàn)，正是這個(gè)趨勢(shì)的反映。昨夜英特爾暴跌16.24%，市值一夜蒸發(fā)415億美元，目前總市值2140億美元。

而臺(tái)積電則大漲9.69%，市值飆升338億美元（約2370億人民幣），總市值達(dá)3329億美元。

7納米延遲6個(gè)月

英特爾的芯片也要外包了？

英特爾的大跌與其發(fā)布的二季報(bào)有關(guān)。

該公司第二季度營收為197億美元，與去年同期相比增長20%。其中，以數(shù)據(jù)為中心的業(yè)務(wù)營收同比增長34%，占該公司總營收的52%；以個(gè)人電腦為中心的業(yè)務(wù)營收同比增長7%。這些結(jié)果得益于云計(jì)算、筆記本、內(nèi)存和5G產(chǎn)品的強(qiáng)勁銷售。

第二季度，該公司以個(gè)人電腦為中心的業(yè)務(wù)營收同比增長7%，主要是受持續(xù)在家工作和在家的推動(dòng)。由于需求轉(zhuǎn)向筆記本電腦，臺(tái)式電腦的銷量下降。

該公司第二季度的凈利潤為51億美元，與去年同期的42億美元相比，同比增長22%。

如果按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)計(jì)算，第二季度，該公司的每股收益為1.19美元，與去年同期相比增長29%；如果不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)計(jì)算，該公司的每股收益為1.23美元，與去年同期相比增長16%。

英特爾預(yù)計(jì)，2020年第三季度，該公司的營收約為182億美元，運(yùn)營利潤率約為28%，每股收益約為1.02美元。

此外，該公司預(yù)計(jì)，2020年全年，該公司的營收約為750億美元，運(yùn)營利潤率約為30%，每股收益約為4.53美元。

看起來英特爾二季度的業(yè)績并不差，那為什么股價(jià)卻遭遇暴跌呢？

原因在于在二季報(bào)中，英特爾宣布其采用7納米工藝的CPU將推遲6個(gè)月發(fā)布。英特爾在新聞稿中表示，7納米工藝的良率現(xiàn)在比公司的內(nèi)部目標(biāo)低了12個(gè)月。低良率意味著，公司目前尚無法以經(jīng)濟(jì)可行的方式生產(chǎn)其7納米工藝。英特爾表示，7納米工藝要到2022年下半年或2023年初才能在市場(chǎng)上首次亮相。

花旗分析師Roland Shu寫道：“隨著7納米技術(shù)的推遲，英特爾與臺(tái)積電的差距拉大了，” 該消息暗示了“技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位的重大轉(zhuǎn)移”，英特爾的CPU制造業(yè)務(wù)“顯得脆弱”，“很可能將CPU制造外包給臺(tái)積電等代工廠商”。

Susquehanna Financial Group寫道：“至少在接下來的五年內(nèi)，英特爾趕上或超越臺(tái)積電的可能性幾乎為零，甚至可能永遠(yuǎn)追趕不上”。

就在英特爾還搞不定7納米的CPU時(shí)，它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)積電不僅已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了5納米制程的量產(chǎn)，更是瞄準(zhǔn)更先進(jìn)的制程。

臺(tái)積電在先進(jìn)制程方面可謂是一騎絕塵。此前剛剛宣布其3納米制程預(yù)計(jì)2021年風(fēng)險(xiǎn)量產(chǎn)，2022年下半年量產(chǎn)。

報(bào)道總結(jié)了臺(tái)積電近年來整個(gè)先進(jìn)制程的布局。業(yè)界估計(jì)，臺(tái)積電2納米將在2023至2024推出。

獨(dú)享了7納米制程所有訂單

臺(tái)積電二季度凈賺286億

臺(tái)積電全稱臺(tái)灣積體電路制造集團(tuán)，是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體加工企業(yè)。

臺(tái)積電在全球芯片代工市場(chǎng)上占據(jù)了一半的份額，是行業(yè)領(lǐng)頭羊。排名第二的是三星，但市場(chǎng)份額只有兩成。目前中芯國際雖然也在努力追趕，其14納米的芯片技術(shù)已經(jīng)應(yīng)用于華為手機(jī)。但是要趕上臺(tái)積電和三星的5納米工藝，仍然相當(dāng)艱難。

當(dāng)前，全球芯片制造行業(yè)中，擁有高端芯片制造能力的廠家寥寥無幾，特別是擁有7納米以下制程的代工廠，全球只有臺(tái)積電和三星2家。

臺(tái)積電披露的“按工藝制程劃分的收入圖表”可以明顯看出，28納米以下（28、16、7）的高端芯片帶來的收入占據(jù)臺(tái)積電總收入的比例接近80%。

而臺(tái)積電的良率更高，生產(chǎn)周期更穩(wěn)定，因此，臺(tái)積電幾乎獨(dú)享了7納米制程領(lǐng)域的所有訂單，且定價(jià)權(quán)極高。同時(shí)，臺(tái)積電透露，目前5納米制程的需求十分強(qiáng)勁，且這種需求將會(huì)持續(xù)到2022年。

另外，臺(tái)積電的3納米制程預(yù)計(jì)將于2021風(fēng)險(xiǎn)量產(chǎn)，2022下半年量產(chǎn)，3納米相比5納米工藝將帶來70的密度提升，20-25%的功率提升。

有了技術(shù)作保障，近年來臺(tái)積電的業(yè)績蒸蒸日上，在新冠疫情蔓延的情況下，二季度臺(tái)積電還是交出了一份亮眼的成績單。

7月16日下午，臺(tái)積電在2020年Q2法人說明會(huì)上，公布了本季度的財(cái)務(wù)情況。這家全球最大的半導(dǎo)體代工廠果然不負(fù)眾望，Q2營收達(dá)到3107億臺(tái)幣（738億人民幣，105億美元），同比上漲為29%。

但最讓人驚奇的是臺(tái)積電的Q2凈利潤，高達(dá)1208臺(tái)幣（約41億美元，286億人民幣），同比飆升81%，不僅超過了分析師預(yù)期，也創(chuàng)下6年來最高水平。

此外，臺(tái)積電Q2的毛利潤率高達(dá)53%，超過此前分析師給出的50%~52%預(yù)期。

值得注意的是，由于業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，臺(tái)積電本次調(diào)整了2020年的整體收入增長預(yù)期，從之前的10%~15%上調(diào)至20%；同時(shí)，他們也調(diào)高資本支出額度至160億~170億美元；但在年初，他們?cè)蝾A(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)大蕭條即將到來，而下調(diào)過2020年收入預(yù)期。

“斷供”華為帶來隱憂

臺(tái)積電占據(jù)著芯片行業(yè)的半壁江山，其客戶也不容小覷，華為也是其中之一。然而由于美國頒布的禁令，臺(tái)積電于7月16日宣布，若美國禁令不變，9月14日起要“斷供”華為。

根據(jù)美國政府的禁令要求，任何非美國的芯片制造企業(yè)，必須先向美國政府提出申請(qǐng)并獲得許可，才可以使用美國的技術(shù)和工具給華為供貨。因此，沒有向美國政府申請(qǐng)并獲得許可的臺(tái)積電，自5月15日起不能再處理任何來自華為以及華為旗下的海思半導(dǎo)體公司的新訂單，并且必須在9月14日之前將原有的訂單完成。

根據(jù)臺(tái)積電2019年的財(cái)報(bào)顯示，華為的訂單占據(jù)臺(tái)積電總業(yè)務(wù)比例達(dá)14%，是臺(tái)積電最重要的高端芯片（14納米以下）客戶之一，僅次于蘋果的23%。如果斷供，那么臺(tái)積電14納米以下的高端芯片勢(shì)必出現(xiàn)很大的訂單缺口。

臺(tái)積電董事長劉德音此前在發(fā)布會(huì)上表示，短期來看，不能向華為供貨對(duì)臺(tái)積電的影響不可避免，臺(tái)積電正在積極與其他客戶合作，填補(bǔ)華為留下的空缺。

同時(shí)，這對(duì)華為也造成很大的影響，有相關(guān)人士預(yù)測(cè)，隨著華為5G相關(guān)設(shè)備的大規(guī)模出貨，華為的芯片庫存或許只能維持到2021年初。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|何小桃?杜恒峰 王曉波 肖勇

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