每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 吳永久    

2016年，興民智通（002355，SZ）掏出逾7000萬元參股深圳廣聯(lián)賽訊有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣聯(lián)賽訊）。興民智通彼時(shí)表示是其打造車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局需要。但上市公司可能沒想到，這筆投資有一天會(huì)成為其業(yè)績(jī)窟窿。

7月27日晚，興民智通公告披露放棄對(duì)廣聯(lián)賽訊股權(quán)轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先購買權(quán)。此時(shí)，廣聯(lián)賽訊的估值較4年前大幅縮水。這意味著，興民智通對(duì)廣聯(lián)賽訊的持股價(jià)值隨之縮水，這導(dǎo)致公司本就不樂觀的業(yè)績(jī)雪上加霜。而當(dāng)初一同參與投資廣聯(lián)賽訊的興民智通總經(jīng)理高赫男，其“虧損”更為嚴(yán)重。

參股公司估值縮水

據(jù)興民智通公告，公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于放棄參股公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)先購買權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。據(jù)悉，興民智通參股公司廣聯(lián)賽訊的股東胡琳擬將其持有的廣聯(lián)賽訊部分股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓。按照相關(guān)規(guī)定，興民智通對(duì)上述標(biāo)的股權(quán)享有在同等條件和價(jià)格下的優(yōu)先購買權(quán)。但上市公司表示，經(jīng)綜合考慮，公司決定放棄該優(yōu)先購買權(quán)。

放棄優(yōu)先購買權(quán)倒并不奇怪，興民智通這則公告引人注意的地方在于：廣聯(lián)賽訊此次股權(quán)交易的價(jià)格凸顯出其估值縮水嚴(yán)重。據(jù)悉，胡琳擬將其持有的廣聯(lián)賽訊13.5886%股權(quán)以6794.29萬元轉(zhuǎn)讓給馬鞍山懷昕基石股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），將其持有的廣聯(lián)賽訊4%股權(quán)以2000萬元轉(zhuǎn)讓給蘇州暉珩創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）。

以此推算，廣聯(lián)賽訊當(dāng)前估值約為5億元。2016年5月，興民智通宣布入股廣聯(lián)賽訊時(shí)，上市公司掏出了7350萬元拿到廣聯(lián)賽訊9.17%股權(quán)。也就是說，廣聯(lián)賽訊當(dāng)時(shí)的估值約為8.02億元。

廣聯(lián)賽訊估值的縮水，對(duì)于興民智通可謂是雪上加霜。上市公司表示，公司持有的廣聯(lián)賽訊9.1714%股權(quán)，持續(xù)計(jì)價(jià)的賬面公允價(jià)值為8569.45萬元，目前轉(zhuǎn)讓價(jià)值企業(yè)整體價(jià)值估算為5億元，按照份額計(jì)算，公司所持股份價(jià)值為4585.7萬元，與目前公司持續(xù)計(jì)價(jià)的賬面價(jià)值差為3983.75萬元，考慮所得稅影響，對(duì)公司歸屬于母公司的凈利潤(rùn)影響金額為2987.81萬元。

今年上半年，興民智通的凈利潤(rùn)為-1.01億元，同比下降579.35%。同時(shí)，公司在半年報(bào)中預(yù)計(jì)，前3季度累計(jì)凈利潤(rùn)約為-7500萬元-1.5億元。公司表示，今年汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷整體下行壓力依然較大。受下游主要客戶市場(chǎng)需求減少、競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，公司為穩(wěn)固市場(chǎng)適當(dāng)采取價(jià)格讓利等方式，第3季度預(yù)計(jì)鋼制車輪板塊國內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與上年同期會(huì)基本持平，國外營(yíng)業(yè)收入會(huì)有較大下降；車載信息產(chǎn)品板塊業(yè)務(wù)受疫情影響預(yù)計(jì)第3季度較今年上半年有所上升，較上年同期依然呈下降趨勢(shì)。

總經(jīng)理“虧掉”175年的工資

2016年參與廣聯(lián)賽訊A輪融資的還有興民智通總經(jīng)理高赫男。與上市公司相比，高赫男的投資金額更大，因此其浮虧更甚。

彼時(shí)，高赫男以自有資金合計(jì)投資9800萬元，拿到廣聯(lián)賽訊12.23%股權(quán)。以廣聯(lián)賽訊目前的估值計(jì)算，高赫男持股價(jià)值約為6115萬元，浮虧3685萬元。2019年度，高赫男從興民智通領(lǐng)取的薪酬為21萬元(稅前)，上述浮虧金額相當(dāng)于其175年的工資收入。

廣聯(lián)賽訊估值的下滑或許與其成長(zhǎng)性不及預(yù)期有關(guān)系。

廣聯(lián)賽訊成立于2012年。據(jù)公司官網(wǎng)稱，公司主要的業(yè)務(wù)范圍包括硬件及其嵌入式軟件、跨終端的服務(wù)平臺(tái)軟件及前后期的實(shí)施、運(yùn)維等一系列服務(wù)。公司運(yùn)營(yíng)著嘀嘀虎AI車聯(lián)網(wǎng)、嘀加車聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)平臺(tái)等。

在投資之初，興民智通曾表示，廣聯(lián)賽訊是國內(nèi)領(lǐng)先的車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，進(jìn)入車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)較早，在研發(fā)技術(shù)及成果、人才儲(chǔ)備、客戶資源等方面具有一定的前瞻性和優(yōu)勢(shì)，具備良好的成長(zhǎng)性。對(duì)其投資可以拓展公司產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，對(duì)公司布局進(jìn)而完善“汽車互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈具有重要意義。

2015年度，廣聯(lián)賽訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.19億元，凈利潤(rùn)為559.78萬元。據(jù)興民智通定期報(bào)告披露，2016年度、2017年度，廣聯(lián)賽訊實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為2485.02萬元、3513.06萬元，新增用戶數(shù)量分別為112.19萬、126.75萬，累計(jì)總體業(yè)績(jī)指標(biāo)達(dá)成率120.26%。

不過，根據(jù)興民智通最新的這份公告來看，廣聯(lián)賽訊2019年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元，凈利潤(rùn)為2712.20萬元。以此觀之，廣聯(lián)賽訊的體量較數(shù)年前似乎沒有明顯的增長(zhǎng)。按照興民智通所稱，兩家投資公司此次受讓廣聯(lián)賽訊股權(quán)的價(jià)格，也是綜合考慮了廣聯(lián)賽訊的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、未來規(guī)劃等因素的基礎(chǔ)上確定。

7月15日~28日，興民智通股價(jià)累計(jì)下跌10.15%。

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