每經(jīng)記者 任鋼    每經(jīng)編輯 師安鵬

出現(xiàn)在西部產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)的是陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)的控股子公司——陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)交通能源發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱交通能源），所列欄目是企業(yè)增資。

交通能源公司希望將注冊(cè)資本由1.51億元增至5億元，除了原股東陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)擬新增注冊(cè)資本0.68億元外，剩余2.81億元將通過(guò)公開(kāi)引進(jìn)若干家投資方籌得，募集資金總額不低于3.01億元。

增資完成后，新引進(jìn)的投資方合計(jì)持股比例將達(dá)到56.2%。

交通能源的主要業(yè)務(wù)是陜西高速公路服務(wù)區(qū)、國(guó)省干道、交通樞紐綜合能源供給和服務(wù)，旗下有超過(guò)59個(gè)加氣站，這與陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)旗下另一家公司陜天然氣（002267.SZ）有部分業(yè)務(wù)重合，未來(lái)兩家公司的關(guān)系，值得關(guān)注。

特別是在陜西加快整合燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)資源和國(guó)資改革攻堅(jiān)加快的背景下，交通能源會(huì)找誰(shuí)合作，頗具想象空間。 

1

相對(duì)于陜天然氣這家“優(yōu)質(zhì)的省屬大型綜合天然氣供應(yīng)商”，交通能源雖同為陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)旗下公司，知名度明顯較弱。

或許也是這個(gè)原因，其希望通過(guò)引入投資方進(jìn)行增資擴(kuò)股的消息，也并未引起媒體關(guān)注。

西部產(chǎn)權(quán)交所7月8日披露了交通能源增資的消息，增資方案主要為：

交通能源注冊(cè)資本擬由1.51億元增至5億元，擬新增注冊(cè)資本3.49億元，其中原股東陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)擬新增注冊(cè)資本0.68億元，剩余新增注冊(cè)資本2.81億元，通過(guò)公開(kāi)引進(jìn)若干家投資方以全額貨幣出資籌得，募集資金總額不低30123.2萬(wàn)元（每一元注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)1.072元）。

增資完成后，原股東陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)新增出資額0.68億元，增資完成后原股東陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)持股比例34%；原股東北京欣正天然氣能源管理有限公司（欣正天然氣）持股比例9.8%；對(duì)外新引進(jìn)投資方合計(jì)持股比例56.2%。

圖片來(lái)源〡每經(jīng)記者任鋼 攝

因?yàn)閱蝹€(gè)投資方及其關(guān)聯(lián)企業(yè)合計(jì)持股比例不高于20%，所以陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)的控股權(quán)地位不會(huì)改變。

而且，投資方資格條件中特別說(shuō)明，“新引進(jìn)投資方均需認(rèn)可企業(yè)處于市場(chǎng)培育期，自本次增資完成后，除原股東外的其余股東方持有的公司股權(quán)三年內(nèi)不得進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，公司增資完成三年以后，股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)確保股權(quán)轉(zhuǎn)讓后燃?xì)饧瘓F(tuán)的第一大股東地位。”

關(guān)于募集資金的用途包括四個(gè)方面，其一，加快加氣（油）站等項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，提高市場(chǎng)占有率；其二，為企業(yè)發(fā)展提供資金保障，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高公司信用等級(jí)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；其三，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)治理能力；其四，提前適時(shí)布局新興能源市場(chǎng)。

但實(shí)際上，交通能源2016年剛剛引入合作伙伴欣正天然氣，完成了國(guó)企的混改任務(wù)，為何此時(shí)又要“優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)”，交通能源的業(yè)績(jī)?nèi)绾危降资遣皇且患覂?yōu)秀標(biāo)的？

2

交通能源成立于2013年，原為陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)全資子公司，2016年引入欣正天然氣，占股49%，陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)占股51%。

不過(guò)，去年欣正天然氣已經(jīng)將出資額由9800萬(wàn)變更為4900萬(wàn)，目前只持有交通能源32.4503%的股權(quán)。

重點(diǎn)看交通能源本身。招標(biāo)信息顯示，其經(jīng)營(yíng)范圍包括加氣站、加油站項(xiàng)目、充電站項(xiàng)目的投資、建設(shè)、咨詢、運(yùn)營(yíng)、管理以及天然氣綜合利用項(xiàng)目等。

2019年該公司曾發(fā)布的招聘信息顯示，公司致力于推廣和發(fā)展天然氣能源在交通運(yùn)輸領(lǐng)域綜合利用，是陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)重點(diǎn)投資、扶持和發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)方向。截至目前，交通能源公司已落實(shí)加氣站59座，傾力構(gòu)建覆蓋全省高速公路干線的加氣服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

這與2018年《陜西日?qǐng)?bào)》關(guān)于陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)的一篇報(bào)道不謀而合，“交通能源發(fā)展有限公司是陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)燃?xì)饩C合利用板塊的重要子企業(yè)，承擔(dān)著全省高速公路服務(wù)區(qū)、國(guó)省干道、交通樞紐綜合能源供給和服務(wù)的重任，也擔(dān)負(fù)著冬季用氣高峰期LNG運(yùn)輸保障的任務(wù)。”

也就是說(shuō)加氣站運(yùn)營(yíng)和LNG運(yùn)輸保障是交通能源的主要業(yè)務(wù)。

圖片來(lái)源〡每經(jīng)記者 任鋼 攝

此外，2019年，交通能源曾發(fā)布過(guò)黃陵、志丹、子州、廂寺川等服務(wù)區(qū)LNG加氣站的招標(biāo)信息。今年3月，交通能源公司漢中服務(wù)區(qū)、隴縣服務(wù)區(qū)4座LNG加氣站順利完成竣工驗(yàn)收。

所以，到目前為止，交通能源所擁有的加氣站應(yīng)該已超過(guò)59座。

在《陜西日?qǐng)?bào)》2018年的另一篇報(bào)道中這樣描述交通能源，“交通能源公司完成混合所有制試點(diǎn)企業(yè)改革工作任務(wù)”“構(gòu)建起‘縱貫包茂、橫穿連霍’的高速公路加氣服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”。

有特許經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)，有省屬國(guó)企背書，2016年完成混改……但交通能源近些年卻接連虧損。

2017年至2019年，交通能源分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.07億、8.62億和11.01億，但凈利潤(rùn)僅為-2849萬(wàn)、-2340萬(wàn)和-2090萬(wàn)。

如何扭虧，或許也是擺在交通能源面前的一道大題。

3

另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題在交通能源的兄弟公司——陜天然氣。

陜天然氣的主要優(yōu)勢(shì)在于負(fù)責(zé)全省天然氣長(zhǎng)輸管網(wǎng)規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，公司2019年年報(bào)透露，公司建成投運(yùn)天然氣輸氣管道40余條，總里程超過(guò)3500公里，年輸氣規(guī)模165億方，是省內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的燃?xì)赓Y產(chǎn)持有者和最主要的燃?xì)夤?yīng)商。

與此同時(shí)，陜天然氣的業(yè)務(wù)也在向下游延伸，在城市燃?xì)忸I(lǐng)域，其近些年通過(guò)投資多家控參股子公司在5區(qū)27縣從事省內(nèi)城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，在全省107個(gè)區(qū)縣中市場(chǎng)覆蓋率達(dá)29.91%。

但在CNG、LNG領(lǐng)域，陜天然氣目前還是弱項(xiàng)，只在省內(nèi)建成投運(yùn)7座CNG加氣母站。

然而陜天然氣的弱項(xiàng)，卻是交通能源的強(qiáng)項(xiàng)，上文已經(jīng)提到，交通能源在全省有超過(guò)59座加氣站。

如果陜天然氣要加大下游加氣站業(yè)務(wù)的布局，有沒(méi)有可能將交通能源并入上市公司？

目前來(lái)看，這是交通能源引入投資方的第一種可能，也就是上市公司可能會(huì)接手。

圖片來(lái)源〡陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)官網(wǎng)

做強(qiáng)燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)的版圖一直是陜西地方政府的主抓方向。2011年成立陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)。2013年陜天然氣作為核心資產(chǎn)從陜西投資集團(tuán)劃入陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)。2019年步子更大，延長(zhǎng)集團(tuán)擬對(duì)陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)增資擴(kuò)股，或成為陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)第一大股東，這一動(dòng)作，實(shí)際上是將陜西天然氣的上游和中游全部打通，進(jìn)一步放大天然氣這一陜西能源優(yōu)勢(shì)。

陜天然氣近幾年也在通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張下游城市燃?xì)赓Y產(chǎn)，但如果兄弟公司就是優(yōu)秀標(biāo)的，為何舍近求遠(yuǎn)。

第二種可能，通過(guò)引入戰(zhàn)投方，自己謀求上市。

從政策上看，交通能源證券化也有動(dòng)力。2018年底陜西省發(fā)布國(guó)企國(guó)資改革三年行動(dòng)方案，提出要求，“積極培育上市后備資源，2018-2020年至少儲(chǔ)備30戶擬上市企業(yè)”“鼓勵(lì)集團(tuán)整體改制上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)分板塊上市”。

不過(guò)考慮到交通能源過(guò)去三年的業(yè)績(jī)情況以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等，實(shí)現(xiàn)單獨(dú)上市路還比較長(zhǎng)。

第三種可能就是單純引入戰(zhàn)投方，深化混合所有制改革，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)營(yíng)效率。做優(yōu)業(yè)績(jī)之后，再考慮上述兩種路徑。

不管哪種結(jié)果，交通能源以及陜西燃?xì)饧瘓F(tuán)這步動(dòng)作都值得肯定。

接下來(lái)，誰(shuí)會(huì)入場(chǎng)接手，我們拭目以待……