每經記者 張虹蕾    每經編輯 魏官紅    

作為半導體制造中的關鍵材料，光刻膠近期引起資本市場的廣泛關注。今年上半年，雅克科技（002409，SZ）、上海新陽（300236，SZ）等上市公司均在該領域布局。

8月24日晚間，光引發(fā)劑頭部上市企業(yè)久日新材（688199，SH）也宣布投資光刻膠企業(yè)，不過重啟項目還需注資償債。

光刻膠又稱光致抗蝕劑，是一種對光敏感的混合液體，是半導體制程中不可或缺的關鍵材料，也是國產替代的重要環(huán)節(jié)。對于投資目的，久日新材回應《每日經濟新聞》記者稱，此次投資是根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃和經營發(fā)展的需要“審慎決定”，希望能填補國內空白，打破國外企業(yè)長期壟斷的局面。

值得注意的是，在這個國外寡頭企業(yè)高度壟斷的細分市場，機遇與風險并存。芯謀研究首席分析師顧文軍分析稱，雖然目前國內光刻膠市場的飽和度也不高，但整個市場并不會非常大，最后也會篩選出真正有實力的廠商。擁有核心人才的企業(yè)才能在研發(fā)方面進一步突圍。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

基于戰(zhàn)略規(guī)劃和經營發(fā)展“審慎決定”

8月24日晚間，久日新材公告顯示，公司于8月24日與徐州康曜企業(yè)管理有限公司（以下簡稱徐州康曜）、康文兵、徐州大晶新材料科技集團有限公司（以下簡稱大晶新材）和大晶信息化學品（徐州）有限公司（以下簡稱大晶信息）簽署了《股權轉讓協(xié)議》。

久日新材將以0元（對應出資額2105.2632萬元）對價收購徐州康曜持有的大晶新材100%股權(包含大晶新材持有100%股權的大晶信息)。久日新材將通過股東借款或增資等方式為投資標的注入資金5300萬元，支持投資標的償還債務。而在本次轉讓完成后，大晶新材將成為久日新材全資子公司，大晶信息將成為久日新材全資孫公司。

對于通過5300萬元注資償還債務的風險，久日新材方面回復《每日經濟新聞》記者稱，收購是根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃和經營發(fā)展的需要而審慎決定的。大晶新材、大晶信息前期已完成基礎設施建設，后因資金問題停工。此次收購完成后，在償還部分債務的基礎上，將繼續(xù)加大投入，全力推進大晶新材千噸級光刻膠及配套試劑項目和大晶信息年產600噸微電子光刻膠專用光敏劑項目的加速實施。

久日新材認為，在國家政策的大力支持下，光刻膠和半導體產業(yè)也將迎來新的發(fā)展機遇。此次收購完成后，有利于將多年的研發(fā)成果轉化為產品，快速實現(xiàn)光敏劑的產業(yè)化和規(guī)?；a，為中國在相關領域的發(fā)展做出應有貢獻。從長遠看，這筆交易對公司未來的發(fā)展意義重大。

公告顯示，久日新材接手后，將重新啟動前述項目的建設，其中大晶信息年產600噸微電子光刻膠專用光敏劑項目預計于2021年底前達到設計產能的30%，于2022年底前實現(xiàn)滿產；大晶新材千噸級光刻膠及配套試劑項目預計于2022年底前達到設計產能的30%，于2023年底前實現(xiàn)滿產。

值得一提的是，久日新材提到，本次交易完成后，大晶新材原主要負責人及核心技術人員將繼續(xù)服務于久日新材。其中，山東大學“國家膠體材料工程技術研究中心”教授、博士生導師康文兵將擔任大晶新材董事長或執(zhí)行董事（不設董事會時適用）職務，全面主持大晶新材的生產、經營、研發(fā)等工作。同時，聘請國內資深的電子化學品專家、高級工程師尤家棟，擔任久日新材顧問。

多家上市公司布局欲“打破壟斷”

不僅是久日新材，近期，光刻膠概念受到資本市場高度關注。

雅克科技2020年半年報顯示，近年來全球集成電路固定資產投資加速，我國多座晶圓廠密集開工，根據(jù)SEMI估計，2017年~2020年間，全球投產62座半導體晶圓廠，其中26座位于中國大陸，占比高達42%。電子材料行業(yè)發(fā)展迅速，國產替代空間巨大。

今年2月，雅克科技公告稱，同意旗下公司使用自有資金約580億韓元（以2020年2月25日韓元匯率中間價1元人民幣對韓元173.37元為基準，約合人民幣33454.46萬元）購買韓國LG化學下屬的彩色光刻膠事業(yè)部的部分經營性資產。

8月中旬，上海新陽發(fā)布公告表示，擬對全資控股公司芯刻微引入外部投資者，同時，擬定增募資不超15億元，用于集成電路制造用高端光刻膠研發(fā)、產業(yè)化項目等，均與其光刻膠項目相關。

在眾多上市企業(yè)“加碼”布局時，久日新材進軍光刻膠的原因何在？對此，久日新材方面回復《每日經濟新聞》稱，鎖定光刻膠光敏劑，一方面考慮到目前中國國內還沒有微電子級光敏劑生產廠家，只能依賴從日韓等國家進口，希望能填補國內空白；另一方面，久日新材在光刻膠專用光敏劑生產上擁有原材料優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。此次公司收購徐州大晶，結合康文兵和尤家棟兩位業(yè)內知名專家在光刻膠領域幾十年經營所擁有的強大技術和經驗優(yōu)勢，有信心在這一領域有所作為，以打破國外企業(yè)長期壟斷的局面。

東興證券研報稱，國內企業(yè)已經逐步從低端PCB光刻膠發(fā)展至中端LCD和半導體光刻膠的量產，以北京科華、晶瑞股份為代表的企業(yè)已實現(xiàn)了KrF光刻膠的研發(fā)突破，預計有望獲得下游量產訂單，以強力新材為代表的企業(yè)也已經實現(xiàn)光刻膠上游原材料光引發(fā)劑和光酸等的國產化，打破海外壟斷。

光刻膠生產驗證至少需1年

眾多上市企業(yè)頻頻布局，源于該行業(yè)較大的市場空間。據(jù)智研咨詢統(tǒng)計，2019年全球光刻膠市場規(guī)模預計近90億美元，預計該市場未來3年仍將以年均5%的速度增長，至2022年全球光刻膠市場規(guī)模將超過100億美元。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

此外，光刻膠行業(yè)具有極高的行業(yè)壁壘，因此在全球范圍呈現(xiàn)寡頭壟斷的局面。全球市場份額主要由日本、美國、韓國企業(yè)把控。目前全球五大廠商占據(jù)了全球光刻膠市場87%的份額，行業(yè)集中度極高。其中，日本JSR、東京應化、日本信越與富士電子材料市占率加和達到72%。

東吳證券研究員柴沁虎、陳元君發(fā)布的分析報告指出，按照下游應用，光刻膠可以分為PCB、LCD以及集成電路制造、封裝用光刻膠等，從市場體量看，LCD光刻膠是最合適的切入點，但是從市場需求看，集成電路制造用光刻膠需求最為迫切。

顧文軍對《每日經濟新聞》記者表示，從光刻膠國內市場整體來看，國內市場低端產品較多，在封裝領域有較大的市場份額，但高端光刻膠及配套關鍵材料產品在國內一直存在缺口。

對于國內多家上市企業(yè)進軍光刻膠市場，顧文軍提醒，一方面，團隊技術人員的專業(yè)研發(fā)性至關重要，擁有核心人才的企業(yè)才能在研發(fā)方面進一步突圍；另一方面，光刻膠雖然是半導體產業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)，目前國內市場的飽和度也不高，但整個市場并不會非常大，最后會篩選出真正有實力的廠商。

上海新陽在8月的一次業(yè)績會中提到，光刻膠主要是驗證周期較長，驗證過程需根據(jù)客戶的產能狀況，生產機臺安排測試時間，一般在客戶維護時進行測試驗證，驗證周期短則1年，長則3年至5年。