每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 湯輝    

曾幾何時，員工持股計劃成為上市公司員工們的“福利”。特別是2014年、2015年，在當(dāng)時的A股牛市行情中，員工持股計劃異?；鸨；仡^來看，部分員工持股計劃大賺特賺，讓員工們分享到了資本紅利。但“甲之蜜糖，乙之砒霜”，有的員工持股計劃卻坑慘自己人。

*ST宜生（600978，SH）9月4日下午公告稱，公司第一期員工持股計劃目前已經(jīng)清倉。從盤面上分析，*ST宜生員工持股計劃的賬面虧損幅度至少超過65%。由于該員工持股計劃還設(shè)計了優(yōu)先級和劣后級，參與該計劃的員工實際虧損幅度或許還更大。一位參與了*ST宜生員工持股計劃的人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，自己對虧損情況不了解，沒看出虧損對員工工作情緒的影響。

員工持股計劃虧損清盤

據(jù)*ST宜生公告，截至目前，公司第一期員工持股計劃所持有的公司股票1751.05萬股已全部出售完畢，占公司總股本的1.18%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司員工持股計劃實施完畢并終止，后續(xù)將進行財產(chǎn)清算和分配工作。

估算下來，*ST宜生員工持股計劃的虧損十分嚴(yán)重。

2015年1月，*ST宜生推出員工持股計劃（草案），擬由120名員工籌集1.1億元資金認(rèn)購興證證券資產(chǎn)設(shè)立的興證資管鑫眾16號集合資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱鑫眾16號）的次級份額。鑫眾16號份額上限為3.3億份，按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級份額和次級份額。截至2015年5月22日，鑫眾16號在二級市場上完成對*ST宜生股票的購買，購買總數(shù)為1751.05萬股，購買均價為16.7164元/股，總價約2.927億元。

2015年上半年，A股正處牛市當(dāng)中，*ST宜生股價也一度大漲。在鑫眾16號完成股票購買后，公司股價一度超過24元/股，鑫眾16號浮盈頗豐。2015年6月中旬，*ST宜生宣布停牌籌劃定增事宜，似乎要給火熱的股價添柴加薪。直到2016年1月下旬，公司股票才復(fù)牌。雖然公司推出了一份重組方案，但由于大盤指數(shù)的變化，公司股價連遭6個跌停，快速擊穿鑫眾16號的持股成本價。在接下來的4年多時間里，*ST宜生股價一直處于震蕩下跌的態(tài)勢，處于浮虧狀態(tài)的公司員工持股計劃曾兩度展期，可惜遲遲未能等到回本。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，鑫眾16號的減持始于2019年二季度。根據(jù)2019年公司半年報，鑫眾16號已經(jīng)退出*ST宜生前十大股東。

自2019年4月1日~2020年9月4日，*ST宜生股價從4.66元/股跌至1.27元/股，累計跌幅為72.75%，期間加權(quán)均價為2.641元/股，最高價為5.26元/股。即使以5.26元/股的價格計算，其減持所得也只有9210.523萬元。加上期間分紅所得，鑫眾16號最多只能回收到9800萬元左右的資金。以此觀之，*ST宜生員工持股計劃巨虧可謂是板上釘釘。

員工還需給優(yōu)先級份額保證收益？

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，*ST宜生員工持股計劃（草案）當(dāng)時規(guī)定：普通員工最低認(rèn)購金額為1萬元（即1萬份），部門經(jīng)理最低認(rèn)購金額為5萬元（即5萬份），總監(jiān)最低認(rèn)購金額為10萬元（即10萬份），董監(jiān)高最低認(rèn)購金額為20萬元（即20萬份）。

對于參與*ST宜生員工持股計劃的員工，特別是中高層管理人員來說，損失不小。

據(jù)員工持股計劃（草案），鑫眾16號優(yōu)先級份額按照8%的預(yù)期年化收益率優(yōu)先獲得收益。鑫眾16號的收益首先滿足優(yōu)先級份額的參考收益，超出優(yōu)先級份額參考收益的剩余收益才分配給次級份額持有人。收益不足以支付優(yōu)先級參考收益時，則由次級委托人的本金（含補倉資金）進行支付。如資產(chǎn)管理計劃的凈資產(chǎn)不足以支付優(yōu)先級的本金和參考收益的，則清算后的計劃凈資產(chǎn)全部分配予優(yōu)先級，且次級份額持有人或擔(dān)保人須對差額部分進行補償。

根據(jù)上文來看，鑫眾16號優(yōu)先級份額的本金還存在著數(shù)千萬元甚至上億元的窟窿。不過，按照約定，*ST宜生控股股東宜華企業(yè)集團承諾為鑫眾16號優(yōu)先級份額的權(quán)益實現(xiàn)提供擔(dān)保。如果宜華企業(yè)集團自掏腰包填補資金窟窿，員工們就能避免損失擴大。

不過，宜華企業(yè)集團自身的情況也不太好。根據(jù)*ST宜生8月10日披露，因存在證券交易糾紛，宜華企業(yè)集團所持公司2.85億股股份被凍結(jié)，占其所持股份的比例為66.22%。5月份，中誠信國際曾將宜華企業(yè)集團主體信用等級由A下調(diào)至C。

《每日經(jīng)濟新聞》記者9月4日致電了*ST宜生，相關(guān)人士稱，董秘和證代有會議在身，無法接聽電話。

*ST宜生該人士透露自己也參與了員工持股計劃。對于虧損情況，該人士并未直接回應(yīng)，只是稱相關(guān)信息都由公司統(tǒng)籌，自己不了解。對于工作情緒是否被波及，該人士稱：“現(xiàn)在還沒看出來有什么影響”。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)