每經(jīng)編輯 張楊運(yùn)

美東時(shí)間周五，美股三大指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)，道指失守28000點(diǎn)關(guān)口，納指盤中跌幅一度超過(guò)5%。

截至發(fā)稿，道指下跌1.78%，納指下跌3.66%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.37%。美股科技股繼續(xù)走低，F(xiàn)acebook、奈飛、亞馬遜、均跌超4%，特斯拉、蘋果最大跌幅超7%。

上一交易日（9月3日），美股三大股指全線大跌。截至9月3日收盤，道瓊斯指數(shù)跌2.78%、標(biāo)普500指數(shù)跌3.51%、納斯達(dá)克指數(shù)跌4.96%。當(dāng)日盤中納斯達(dá)克指數(shù)大跌超5%。

而稍早在北京時(shí)間周五20:30，美國(guó)勞工部發(fā)布的8月“非農(nóng)”數(shù)據(jù)超預(yù)期：

美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加137.1萬(wàn)人，預(yù)估為增加135萬(wàn)人，前值為增加176.3萬(wàn)人。為連續(xù)第四個(gè)月錄得增加，但疫情以來(lái)仍累計(jì)減少逾1000萬(wàn)個(gè)崗位。此外，美國(guó)8月失業(yè)率錄得8.4%，為連續(xù)第四個(gè)月錄得下滑，且為3月以來(lái)首次降至個(gè)位數(shù)。

歐洲股市方面，收盤全線大跌。

截止收盤，歐洲斯托克50跌1.31%，英國(guó)富時(shí)100收跌0.89%，德國(guó)DAX30跌1.69%，法國(guó)CAX40跌0.89%。

此外，原油市場(chǎng)方面，布倫特原油和紐約原油目前雙雙跌超3%。

COMEX黃金現(xiàn)跌0.64%。

據(jù)每經(jīng)AI快訊，《金融時(shí)報(bào)》援引知情人士消息稱，軟銀購(gòu)買了價(jià)值數(shù)十億美元的美國(guó)股票衍生品，此舉在本周四美股大跌前，推動(dòng)了大型科技股的反彈。這些知情人士表示，軟銀在過(guò)去一個(gè)月里一直在大舉搶購(gòu)美國(guó)科技股期權(quán)，導(dǎo)致其與個(gè)別公司的合約交易量到達(dá)至少10年來(lái)的最高水平。

美股為何大跌？

招商銀行指出：美股大跌是極高估值水平疊加短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)使然。

一方面，美股近一年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)基本是由估值而非盈利推動(dòng)，以標(biāo)普500指數(shù)為例，截止9月3日，估值對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)達(dá)34%，而盈利貢獻(xiàn)為-17%，且今年以來(lái)持續(xù)為負(fù)貢獻(xiàn)，考察美股整體估值水平，當(dāng)前已達(dá)到歷史99分位數(shù)。另一方面，高估值環(huán)境會(huì)放大指數(shù)的波動(dòng)，導(dǎo)致短期事件極易形成對(duì)指數(shù)的沖擊，當(dāng)前無(wú)論是美國(guó)大選，還是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的波動(dòng)，亦或者疫苗的進(jìn)展等，都可能成為投資者高位獲利回吐，引發(fā)指數(shù)劇烈波動(dòng)的借口。

國(guó)泰君安指出：從基本面分析，3月以來(lái)拉動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)主要來(lái)自前10大科技股。

如果剔除前十大股，標(biāo)普500應(yīng)該只在3200點(diǎn)水平。所以，科技龍頭股明顯被超買了。其次，本周前幾天，美股盤中期權(quán)市場(chǎng)也出現(xiàn)異?，F(xiàn)象-美股漲VIX同漲。表明市場(chǎng)對(duì)沖需求正在攀升。也就是說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)后市并不放心。第三、我們?cè)?月的中期展望中提到，由于滯后效應(yīng)，美國(guó)三季度企業(yè)破產(chǎn)率將攀升至今年高位。這個(gè)預(yù)期正在兌現(xiàn)，上周美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)率已經(jīng)超過(guò)2016年水平。

所以，短期內(nèi)美股仍有下行壓力，震蕩格局或?qū)⒀永m(xù)。等美股科技股泡沫被擠出來(lái)，可以在三季度逢低買入。

A股影響幾何？

A股會(huì)否跟隨美股劇烈波動(dòng)？

招商銀行認(rèn)為短期有影響，但中長(zhǎng)期A股走勢(shì)更獨(dú)立。從情緒上看，考察A股與美股歷史表現(xiàn)，兩者之間存在明顯避險(xiǎn)情緒共振現(xiàn)象，即美股短期避險(xiǎn)情緒高企時(shí)，A股避險(xiǎn)情緒也同樣濃重，因此短期內(nèi)A股或在情緒上受到美股影響。但中長(zhǎng)期來(lái)看，A股表現(xiàn)更多聚焦自身基本面，下半年在企業(yè)盈利逐步回暖的環(huán)境下，A股有望表現(xiàn)更獨(dú)立。

華安證券指出：外圍市場(chǎng)加劇A股震蕩，擇機(jī)布局低估值、順周期機(jī)會(huì)。

A股市場(chǎng)短期面臨沖擊，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抑制下，市場(chǎng)整體震蕩加劇。維持之前對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的震蕩延續(xù)判斷，行業(yè)配置建議擇機(jī)布局，關(guān)注景氣持續(xù)上行的順周期、低估值板塊：機(jī)械設(shè)備、化工、交通運(yùn)輸、建筑材料等；受益房地產(chǎn)投資超預(yù)期恢復(fù)的后周期鏈條，如輕工制造、家用電器。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)