醫(yī)療健康在資本市場一直都是熱點，而今年的新冠疫情更是讓社會公眾對醫(yī)療健康的關(guān)注度達到了一個歷史峰值，相關(guān)領(lǐng)域也迎來了快速發(fā)展的機會，大量資本和資源都在向這個賽道集中。與此同時，資本市場源源不斷的改革措施也令機構(gòu)的退出渠道變得更加通暢，投資成果快速顯現(xiàn)的時期已經(jīng)到來。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批18家公司上市。其中，醫(yī)療器械公司康泰醫(yī)學(xué)上市首日漲幅一度超過30倍，截至目前康泰醫(yī)學(xué)總市值超過300億元。8月28日，圣湘生物成功登陸科創(chuàng)板，公開信息顯示其半年凈利增長近147倍。這兩家公司都為投資者創(chuàng)造了可觀的回報，而翻開其背后的投資人名單，赫然發(fā)現(xiàn)有同一家機構(gòu)的身影——毅達資本。事實上，今年以來毅達資本已經(jīng)收獲了8個IPO，其中就包括康泰醫(yī)學(xué)、圣湘生物、艾迪藥業(yè)等3家大健康領(lǐng)域的明星企業(yè)。

對此，毅達資本創(chuàng)始合伙人史云中在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時表示，著實不易但也在情理之中。成績單只是結(jié)果，背后最令他自豪的是這幾年用心打造的毅達資本大健康團隊，這才是長期發(fā)展的根本。他為我們詳解了這家資本管理規(guī)模過千億的本土VC，在大健康產(chǎn)業(yè)的投資邏輯。

圖片來源：受訪者供圖

“人才為本、機制為器、文化為魂”的聚變效應(yīng)

回顧歷史，1992年江蘇省委省政府為以股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資方式支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，成立了江蘇高科技投資集團（以下簡稱高投集團）的前身江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險投資公司。2014年，高投集團決定在內(nèi)部實施混合所有制改革，毅達資本應(yīng)運而生。在股權(quán)投資行業(yè)已有20多年從業(yè)經(jīng)驗的史云中被委以重任，接管毅達的大健康投資事業(yè)部，開啟了“一位行業(yè)老兵的新征程”。

他笑言，自己一開始“心里其實有點打鼓，因為不是科班出身，也沒有健康產(chǎn)業(yè)的長期浸泡，對自己對團隊都是一種全新的挑戰(zhàn)”，而他首先做的兩件事就是選人和用人。

眾所周知，醫(yī)療健康是專業(yè)化程度非常高的投資領(lǐng)域，不少在大健康領(lǐng)域知名度較高的機構(gòu)首先是人員背景相當專業(yè)，其次在行業(yè)內(nèi)也潛心耕耘了多年、積累了大量資源。因此在組建投資團隊時，史云中選人的第一個標準就是專業(yè)背景要過硬，目前成員100%具有大健康產(chǎn)業(yè)的學(xué)術(shù)專業(yè)背景，70%以上還在健康產(chǎn)業(yè)中有過工作經(jīng)驗。其次，要對投資行業(yè)充滿熱情，因為“投資是一門藝術(shù)，具備潛質(zhì)、充滿熱情，才有可能成長為優(yōu)秀的投資人”。在團隊內(nèi)部，史云中大力提倡合伙文化、艦隊文化和利他文化，同時也構(gòu)建了良好的團隊與企業(yè)共同成長的市場化機制。

在這樣的理念指導(dǎo)下，毅達資本目前已經(jīng)打造了一支專業(yè)、穩(wěn)定的健康產(chǎn)業(yè)投資團隊，團隊伙伴中一起合作時間最少的也已經(jīng)有4年。也正是因為有了深厚的產(chǎn)業(yè)背景，“從產(chǎn)業(yè)里找項目”就成為了毅達大健康團隊較為突出的優(yōu)勢。正如史云中所介紹的，在醫(yī)療健康投資中強調(diào)行業(yè)研究，研究產(chǎn)業(yè)、熟悉產(chǎn)業(yè)，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的邏輯和從產(chǎn)業(yè)維度里判斷優(yōu)劣，沿著產(chǎn)業(yè)鏈拓展案源，這些都是毅達資本醫(yī)療健康投資“做大做強的法寶”。

沉淀三大投資邏輯 核心在于投人

眾所周知，大健康產(chǎn)業(yè)細分領(lǐng)域眾多，并且每個領(lǐng)域都有著非常高的門檻。彼時正是基于這樣的實際情況，對于一個上任后剛剛重組不久的大健康團隊來說，史云中決定要“有所為有所不為”，相對聚焦在一兩個關(guān)鍵領(lǐng)域，集中資源和火力采取飽和攻擊。

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毅達選擇了兩個細分領(lǐng)域作為切入點，一是創(chuàng)新藥及其高端原料藥，二是IVD尤其是分子診斷領(lǐng)域；后期又拓展到了高端醫(yī)療服務(wù)和貼合臨床需要的、具有進口替代機會的高端醫(yī)療器械這兩個新領(lǐng)域。截至目前，毅達資本已經(jīng)累計投資了60余家大健康企業(yè)，其中不乏行業(yè)龍頭企業(yè)和明星公司。

史云中介紹道，在該領(lǐng)域，毅達資本主要有三大投資邏輯。首先，注重對技術(shù)前瞻性的判斷。他表示，從宏觀來看，科技必將改變現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，帶來新一輪產(chǎn)業(yè)變革甚至是革命；微觀而言，技術(shù)已經(jīng)成為企業(yè)鑄造長期競爭門檻最有力的工具，“大健康產(chǎn)業(yè)更是如此”。其次，企業(yè)產(chǎn)品是否充分結(jié)合臨床需求。第三，注重對企業(yè)長期價值的判斷。

在這其中，史云中格外強調(diào)“投人”的重要性。在他看來，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者是社會最稀缺的資源，大健康行業(yè)雖然很專業(yè)，但最終的核心還是人。而要符合“優(yōu)秀”的標準，往往要具備一些特質(zhì)，例如企業(yè)家要有夢想、具備前瞻性、保持專注、有胸懷有格局等。

以毅達資本被投企業(yè)兆維科技為例，這家成立于2001年的公司一直堅定看好基因藥物的技術(shù)路徑，沉下心專注做研發(fā)，并且與客戶形成了很深的綁定關(guān)系。在疫情期間，兆維生產(chǎn)的DNTP是檢測試劑盒需要用的核酸原料，在原料基本獨家壟斷的情況下，該公司不但沒有漲價還主動向客戶免費贈送相關(guān)原料開發(fā)疫苗，突顯了企業(yè)家的長線思維和社會責(zé)任感。種種跡象均符合毅達資本對大健康領(lǐng)域公司的投資標準，再加上投資團隊連續(xù)3年的深度追蹤與互動，在雙方的高度認可下最終實施投資。

將繼續(xù)加大硬科技投入力度 投資階段進一步前移

據(jù)史云中透露，從今年開始，毅達資本大健康領(lǐng)域每年收獲5家以上IPO將有望成為常態(tài)。目前其在會狀態(tài)的被投項目還有4家，準備報會的預(yù)計達15家以上。

而史云中已經(jīng)開始關(guān)注后疫情時代的投資機會。在他看來，疫情和全球大流行，揭開了公共衛(wèi)生、傳染病防治領(lǐng)域的欠缺，創(chuàng)新藥、疫苗等方面整體質(zhì)量提升還有很長的路要走。

其次，資本市場利好政策給大健康產(chǎn)業(yè)帶來了非常大的促進作用。“從科創(chuàng)板開板到創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，受益最大的就是生物醫(yī)藥板塊，行業(yè)融資的速度在加快，資本對早期項目的扶持力度在增加，創(chuàng)業(yè)的難度在降低，退出渠道變得更加通暢。”

第三，中美產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)等會對世界格局產(chǎn)生重大影響，關(guān)鍵科技領(lǐng)域自主創(chuàng)新、進口替代迫在眉睫。

他坦言，堅守長線思維、讓時間收獲價值是成長的基石。未來毅達資本的策略會繼續(xù)加大對硬科技的投入力度，投資階段會進一步前移，并持續(xù)加大對進口替代、關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈完善的項目，以及對創(chuàng)新藥尤其是疫苗和核心原料藥的投資。

“醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的完善與否與每個人的健康福祉息息相關(guān)。作為一家頭部機構(gòu)的醫(yī)療健康投資人，這次疫情的發(fā)生給我們帶來很多啟示和思考，也進一步激發(fā)了我們的責(zé)任感、使命感。大健康產(chǎn)業(yè)投資，在金融屬性之外賦予了投資更多的價值，是值得堅持一輩子的事業(yè)。”史云中總結(jié)道。

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