近日，隨著交通銀行引進海南交銀國際科創(chuàng)盛興股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）在?？诮瓥|新區(qū)正式落戶，海南首只QFLP基金成立。盡管海南省目前外商獨資或中外合資性質(zhì)的投資機構(gòu)數(shù)量較少，但在外界看來，當省內(nèi)QFLP暫行辦法正式出臺后，資本通過自貿(mào)港參與跨境雙向直接融資的熱情將進一步激發(fā)，進而促進區(qū)域創(chuàng)投生態(tài)的融合。

據(jù)了解，海南將對QFLP企業(yè)的登記注冊不設最低準入門檻，力爭對企業(yè)的注冊資本、認繳出資額、出資幣種、首次出資比例等不加限制。同時，也給企業(yè)投資二級市場股票，以及進行企業(yè)債券交易的部分投資標的預留了空間。

海南首只QFLP基金設立

近日，交通銀行引進海南交銀國際科創(chuàng)盛興股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱交銀國際科創(chuàng)）在?？诮瓥|新區(qū)完成注冊，成立海南自貿(mào)港首只合格境外有限合伙人（QFLP）基金，此舉開辟了海南自貿(mào)港QFLP通道，也成為海南促進跨境投融資便利化的一項重要創(chuàng)新舉措。

交銀國際科創(chuàng)由交銀國際控股有限公司、交銀國際股權(quán)投資管理（深圳）有限公司共同設立，規(guī)模約1億美元。該基金主要聚焦新一代信息技術、金融科技、高端裝備等在內(nèi)的新一代信息技術產(chǎn)業(yè)，重點扶持國內(nèi)相關高新技術企業(yè)發(fā)展。

值得一提的是，目前海南省尚未正式出臺QFLP的暫行辦法，提前入局被外界看做是投資信心與積極性的體現(xiàn)。而從目前的注冊效率來看，海南省已明顯提速這一進程。據(jù)媒體報道，交銀國際科創(chuàng)提交資料開始，海南省地方金融監(jiān)管局一天內(nèi)出具推薦函，一周內(nèi)省市場監(jiān)管局辦完工商注冊登記，當天交通銀行海南省分行完成外匯登記及開立資本金賬戶手續(xù)，三周內(nèi)完成中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的備案。

不少人對于QFLP還不是那么熟悉，QFLP是什么？QFLP即合格境外有限合伙人，由外國企業(yè)參與設立外商投資股權(quán)投資企業(yè)，以非公開方式向境內(nèi)外投資者募集資金，參與境內(nèi)非上市公司股權(quán)投資，為境外機構(gòu)入境投資進一步提供便利化路徑。

目前，QFLP制度先后在上海、北京、天津、青島、貴州、深圳、重慶、平潭等地試點，由接受申請的主管部門根據(jù)具體情況將額度審批給境外股權(quán)投資機構(gòu)。有PE界人士表示，目前部分地區(qū)出臺的QFLP機制便是對合格的境外有限合伙人的肯定，標志著參與試點的境外股權(quán)投資基金（PE）有了一條投資境內(nèi)企業(yè)的“直達通道”。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

海南省副省長沈丹陽此前公開表示，海南將對QFLP企業(yè)的登記注冊不設最低準入門檻，力爭對企業(yè)的注冊資本、認繳出資額、出資幣種、首次出資比例等都不加限制，并將對內(nèi)外資實行無差別待遇，允許“內(nèi)資管外資”和“外資管內(nèi)資”的業(yè)務模式，對內(nèi)外資基金管理公司的要求一致。對QFLP企業(yè)的經(jīng)營范圍采取負面清單管理模式，不在清單內(nèi)的業(yè)務均可開展；同時，也給企業(yè)投資二級市場股票，以及進行企業(yè)債券交易的部分投資標的預留了空間。

境外PE參與境內(nèi)投資更便利

事實上，境外機構(gòu)加大對國內(nèi)科創(chuàng)事業(yè)的投入已不是新鮮事。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，早在2018年，前11個月的美元基金募資額就超過2370億元人民幣、同比上升超130%，同期人民幣投資超5800億元人民幣，外幣投資超4400億元人民幣。

境外投資機構(gòu)瞄準境內(nèi)投資是有原因的。有PE合伙人向記者表示，隨著近十年來中國科創(chuàng)事業(yè)的發(fā)展，本土產(chǎn)業(yè)資源的集聚已經(jīng)令相關產(chǎn)業(yè)的孵化前景具有建設性意義，所以境外資金持續(xù)投入的積極性亦在升溫。“有的GP（境外）或已不再把企業(yè)的架構(gòu)當成評判項目好壞的唯一標準，重點在政策導向明確的方向上布局核心龍頭。”

以科創(chuàng)板企業(yè)光峰科技為例，該公司是一家擁有原創(chuàng)技術、核心專利、核心器件研發(fā)制造能力的激光顯示科技企業(yè)，致力于激光顯示技術和產(chǎn)品的研究創(chuàng)新。該公司在2017年11月正式引入SAIF HK、CITIC PE、Green Future、Smart Team、Blackpine、Light Zone等境外機構(gòu)投資者入伙。

除投資環(huán)境改善外，境外資本投資屬性難以確立也是一方面。有PE合伙人坦言，創(chuàng)業(yè)板之初并不是沒有境外機構(gòu)的機會，“只是他們多與國內(nèi)一些地方政府的引導基金合作，成立合資基金再去投。不過在審批過程中，依然要當做是境外資金，這與發(fā)行人讓國資系機構(gòu)背書的意愿相違，所以那時候索性就不要境外機構(gòu)的錢。”

可見，境外機構(gòu)的投資潛力巨大，但涉及制度性的障礙此前一直困擾其對接境內(nèi)優(yōu)質(zhì)項目的效率。廣東省政府參事、省委黨校教授陳鴻宇此前在接受記者采訪時表示，投融資體系涉及匯率結(jié)算和政策法規(guī)，改革難度不小，特別是大灣區(qū)內(nèi)涉及的城市及產(chǎn)業(yè)生態(tài)均不相同，資本在實際對接過程中，即有來自對當?shù)匕l(fā)展認知的局限，也有外資對資產(chǎn)資質(zhì)挑剔的眼光作祟。

陳鴻宇認為，構(gòu)建多元化、國際化、跨區(qū)域的科技創(chuàng)新投融資體系，實際上就是在現(xiàn)有的國際化投融資基礎上再做鞏固，并以此做大規(guī)模，形成品牌效應，吸引更多外資進駐。

Wind統(tǒng)計顯示，目前海南全省還未有外商獨資或中外合資性質(zhì)的投資機構(gòu)記載；全國范圍內(nèi)，數(shù)量最多的城市是上海和北京，截至9月16日，分別有61家和49家。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)