每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 段煉    

9月21日，為推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)整體開(kāi)放，央行、外管局起草了《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)資金管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《規(guī)定》）。據(jù)悉，《規(guī)定》共六章、二十五條，涵蓋總則、登記管理、賬戶資金管理、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理及統(tǒng)計(jì)監(jiān)督等內(nèi)容。

值得一提的是，在賬戶和資金管理中，《規(guī)定》指出，債券市場(chǎng)投資專戶內(nèi)的資金不得用于投資中國(guó)債券市場(chǎng)以外的其他用途。在幣種匹配上，明確境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)匯出與匯入資金幣種原則上應(yīng)保持一致，不得進(jìn)行人民幣與外幣之間的跨幣種套利。

此外，《規(guī)定》還指出，在本外幣基本匹配的原則下，取消單幣種（人民幣或外幣）投資的匯出比例限制。

境外機(jī)構(gòu)投資者不得進(jìn)行夸幣種套利

當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度正在加深。值得一提的是，9月2日，央行、外管局、證監(jiān)會(huì)三部門共同起草了《中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)有關(guān)事宜的公告（征求意見(jiàn)稿）》，一方面規(guī)定直接入市渠道及債券通渠道進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)無(wú)需重復(fù)申請(qǐng)，可直接或通過(guò)互聯(lián)互通投資交易所債券市場(chǎng)；另一方面對(duì)不同渠道下境外投資者參與人民幣債券交易的投資范疇、資金托管、信息登記等環(huán)節(jié)做了統(tǒng)一規(guī)范。

此外，據(jù)中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司9月2日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月末，該機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)托管債券面額達(dá)24619.55億元，環(huán)比增加1178.31億元，增幅為5.03%。

在此背景下，為統(tǒng)一債券市場(chǎng)資金管理規(guī)則，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)。

《規(guī)定》對(duì)境外投資機(jī)構(gòu)的賬戶和資金管理作出明確要求。其中，境外機(jī)構(gòu)投資債券市場(chǎng)的專用賬戶收入范圍是：境外機(jī)構(gòu)投資者從境外匯入的本金、稅費(fèi)，出售債券所得價(jià)款，利息收入，境內(nèi)辦理結(jié)售匯相關(guān)資金劃入，人民幣對(duì)外匯衍生產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱外匯衍生品）交易相關(guān)資金劃入，債券市場(chǎng)投資專戶內(nèi)資金結(jié)（購(gòu)）匯后相互劃轉(zhuǎn)，以及符合中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局規(guī)定的其他收入。

支出范圍是：支付債券交易價(jià)款（含手續(xù)費(fèi)等），支付稅款、托管費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、管理費(fèi)等相關(guān)稅費(fèi)，投資本金和收益匯出境外，境內(nèi)辦理結(jié)售匯相關(guān)資金劃出，外匯衍生品交易相關(guān)資金劃出，債券市場(chǎng)投資專戶內(nèi)資金結(jié)（購(gòu)）匯后相互劃轉(zhuǎn)，以及符合中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局規(guī)定的其他支出。值得注意的是，債券市場(chǎng)投資專用賬戶內(nèi)的資金不得用于投資中國(guó)債券市場(chǎng)以外的其他用途。

此外，《規(guī)定》還指出，境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)匯出與匯入資金幣種原則上應(yīng)保持一致，不得進(jìn)行人民幣與外幣之間的跨幣種套利。一是僅匯入人民幣進(jìn)行投資的，應(yīng)以人民幣匯出；二是僅匯入外幣進(jìn)行投資的，應(yīng)以外幣匯出；三是同時(shí)匯入“人民幣+外幣”進(jìn)行投資的，累計(jì)匯出外幣金額不得超過(guò)累計(jì)匯入外幣金額的1.2倍（投資清盤匯出除外）。

取消單幣種投資的匯出比例限制

央行、外管局表示，《規(guī)定》是中國(guó)債券市場(chǎng)整體開(kāi)放的配套政策，旨在統(tǒng)籌境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國(guó)債券市場(chǎng)投資交易管理，統(tǒng)一規(guī)范直接入市/在岸托管模式下的資金賬戶、匯兌及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理（不包含“債券通”），并進(jìn)一步優(yōu)化資金匯出入管理。

據(jù)《規(guī)定》起草說(shuō)明顯示，本次《規(guī)定》起草思路包括：投資資金信息登記、統(tǒng)一資金管理和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、優(yōu)化匯出入幣種匹配管理、取消即期結(jié)售匯限制。

在投資資金信息登記方面，依據(jù)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定，參照國(guó)際通行做法，對(duì)投資資金信息進(jìn)行登記。境外機(jī)構(gòu)投資者入市備案后，可通過(guò)境內(nèi)托管人（或結(jié)算代理人/開(kāi)戶銀行）直接在國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)辦理登記。

在統(tǒng)一資金管理和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面，統(tǒng)一境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)所涉及的賬戶、資金收付、匯兌、外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)等管理，整合目前多個(gè)分散規(guī)范性文件，形成統(tǒng)一的管理規(guī)范，便利境外機(jī)構(gòu)投資者操作。

在優(yōu)化匯出入幣種匹配管理方面，在本外幣基本匹配的原則下，取消單幣種（人民幣或外幣）投資的匯出比例限制；對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者以“人民幣+外幣”投資的，僅對(duì)外幣匯出施以一定匹配要求，并將匯出比例由110%放寬至120%，有效滿足境外機(jī)構(gòu)投資者資金匯出需求。

在取消即期結(jié)售匯限制方面，取消境外機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)結(jié)算代理人辦理即期結(jié)售匯的限制，允許境內(nèi)具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的其他金融機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)投資者辦理即期結(jié)售匯。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)