每經(jīng)記者 王海慜 王硯丹 陳晨 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

國(guó)慶、中秋長(zhǎng)假結(jié)束了，A股于今日（10月9日）開市。9月沒有迎來(lái)“金九”，節(jié)后A股能否開啟“銀十”行情？

節(jié)日期間，美股道指雖有兩天殺跌，但整體呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢(shì)。第一次殺跌是因美國(guó)總統(tǒng)特朗普新冠病毒檢測(cè)結(jié)果呈陽(yáng)性，第二次殺跌是他表示，他拒絕了民主黨的刺激方案，并命令他的代表停止談判，直到總統(tǒng)大選結(jié)束。不過(guò)，在叫停刺激方案談判后的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，特朗普突然改變立場(chǎng)，在社交媒體上敦促白宮與國(guó)會(huì)民主黨人合作，以批準(zhǔn)一些規(guī)模較小、獨(dú)立的紓困措施。這刺激了美股周三走高，同時(shí)COMEX銅期貨也大漲，美股南方銅業(yè)大漲超3%。從港股恒指來(lái)看，截至10月8日收盤，10月來(lái)上漲超400點(diǎn)，漲幅近2%。

至于A股，有跡象顯示，從滬指來(lái)看，變盤的節(jié)點(diǎn)臨近。但是需要引起重視的是，今年來(lái)A股板塊之間的分化加大，市場(chǎng)仍處于存量資金博弈格局，大消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等不受疫情影響的個(gè)股漲幅巨大，有的市盈率高達(dá)幾百倍。而疫情終會(huì)消失，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐會(huì)持續(xù)下去，之前受到疫情沖擊的低估值順周期板塊已經(jīng)受到機(jī)構(gòu)青睞。美國(guó)的財(cái)政刺激方案一旦推出，或?qū)⒁樦芷诔砷L(zhǎng)股。

市場(chǎng)漲跌由資金推動(dòng)，在資金數(shù)據(jù)背后透露出重要的交易信息！為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)月度北向資金、重要股東增減持、大宗交易、融資融券、主力資金流向、機(jī)構(gòu)調(diào)研等六大維度來(lái)深度復(fù)盤，為投資者奉上最新的操盤秘籍！

攝圖網(wǎng)圖

北向資金動(dòng)向：一大情形史上僅出現(xiàn)3次

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年8月，北向資金凈流出A股20.3億元，雖然是小幅凈流出，但仍然是終止了此前多月北向資金持續(xù)流入A股的勢(shì)頭，4月~7月北向資金的凈流入規(guī)模都過(guò)百億。

北向資金凈流出A股的勢(shì)頭在9月進(jìn)一步延續(xù)。截至9月30日收盤，今年9月北向資金凈流出Ａ股327.73億元，這也是歷史上北向資金單月凈流出規(guī)模第三大的月份。

另外，自2014年滬港通開通以來(lái)，此前北向資金連續(xù)凈流出A股不少于兩個(gè)月的次數(shù)只有兩次，分別是2019年4月~5月和2015年10月~12月。前者發(fā)生在2019年一季度Ａ股出現(xiàn)一輪報(bào)復(fù)性反彈之后，屬于強(qiáng)勢(shì)回調(diào)；而后者發(fā)生在2016年1月的“熔斷”行情之前，屬于下跌中繼。

不過(guò)，外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股的配置價(jià)值仍然較為認(rèn)同。日本某大型資管機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士近日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年該公司的客戶減少了對(duì)中國(guó)信用債的配置，但增加了對(duì)A股的配置。

據(jù)中信證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，截至9月25日，北向資金中的配置型資金在9月累計(jì)凈流出28億元，主要凈流入的行業(yè)包括：基礎(chǔ)化工（26億元）、電力設(shè)備及新能源（17億元）、汽車（13億元）、交通運(yùn)輸（12億元）、傳媒（10億元）等，主要凈流出的行業(yè)包括：食品飲料（46億元）、家電（17億元）、銀行（16億元）、非銀行金融（15億元）、農(nóng)林牧漁（10億元）。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，盡管9月北向資金大幅凈流出Ａ股超300億元，但與此同時(shí)仍然有一批Ａ股在9月獲北向資金的凈流入。北向資金龍虎榜買入凈額為正的Ａ股有68只，其中買入凈額排名居前的Ａ股包括比亞迪、云南銅業(yè)、金固股份、陽(yáng)光城、神州數(shù)碼、華貿(mào)物流、大華股份、長(zhǎng)春高新等。

值得一提的是，這些Ａ股中，部分個(gè)股包括比亞迪、金固股份、神州數(shù)碼、露笑科技、多氟多等在9月實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上漲，不過(guò)也有部分個(gè)股在9月跟隨大盤下跌，相關(guān)公司包括云南銅業(yè)、大華股份、長(zhǎng)春高新等。

股東增減持：均出現(xiàn)“井噴”現(xiàn)象

9月雖然增持和減持均有所增加，但重要股東減持力度明顯大于增持，減持筆數(shù)上升幅度為191.51%，增持筆數(shù)上升幅度僅為144.76%。

Choice數(shù)據(jù)顯示，9月A股二級(jí)市場(chǎng)一共公告發(fā)生了2335筆減持、257筆增持。8月A股二級(jí)市場(chǎng)一共公告發(fā)生了801筆減持、105筆增持。

減持方面，9月產(chǎn)業(yè)資本、財(cái)務(wù)投資者、重要股東的減持力度大幅上升。原因之一在于以科創(chuàng)板為代表的次新成長(zhǎng)股前期漲幅過(guò)大，同時(shí)8月為中報(bào)披露窗口期，許多公司重要股東的減持計(jì)劃因此推后。

Choice數(shù)據(jù)還顯示，9月共有17家科創(chuàng)板上市公司有重要股東減持，共計(jì)發(fā)生114筆。其中，柏楚電子發(fā)生的董監(jiān)高減持非常引人注目。西部超導(dǎo)則是被創(chuàng)投股東深圳創(chuàng)投減持。

對(duì)于科創(chuàng)板而言，無(wú)論是董監(jiān)高或是以深圳創(chuàng)投為代表的財(cái)務(wù)投資者，他們多數(shù)入股成本低，尤其是上市前便入股的投資者，更是通過(guò)IPO享受到了流動(dòng)性溢價(jià)。不過(guò)，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，并非減持就一定是利空，更重要的是公司基本面。如柏楚電子盡管遭遇了董監(jiān)高的減持，但9月公司股價(jià)上漲9.76%，并在9月30日盤中創(chuàng)出年內(nèi)新高。

一些基本面無(wú)亮點(diǎn)的公司，即使公司重要股東尚未開始減持，但往往在股東提出減持計(jì)劃后就出現(xiàn)大幅下跌。

9月9日晚間，亞光科技發(fā)布公告，多位股東合計(jì)擬減持亞光科技股份比例不超過(guò)25.08%。受此消息影響，9月10日開盤后，亞光科技跳空低開后一度反抽，隨后又被洶涌的賣盤砸到跌停板，以20%的跌幅收盤。9月11日，公司股價(jià)又瞬間觸及20%的跌停板，最終收盤跌幅收窄至10.95%。兩個(gè)交易日，公司股價(jià)下跌30%。

實(shí)際上，市場(chǎng)有對(duì)亞光科技業(yè)績(jī)下滑的擔(dān)憂：2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.10億元，同比增加41.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4225萬(wàn)元，同比下降34.73%。

增持方面，9月以銀行股為代表的低估值板塊依然是董監(jiān)高或重要股東增持的重點(diǎn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，9月招商銀行、浙商銀行、渝農(nóng)商行均發(fā)生了高管增持。其中，招商銀行被增持次數(shù)最多。參與招商銀行增持的均是董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)成員。田惠宇、王良、劉建軍、熊良俊、汪建中五人參與增持，增持價(jià)格在36.70元至37.53元，合計(jì)增持17.75萬(wàn)股，合計(jì)斥資約662.5萬(wàn)元。

值得一提的是，以9月30日收盤價(jià)每股36元計(jì)算，上述五名高管9月增持部分出現(xiàn)小幅虧損，虧損幅度在1.90%~4.07%。

今年以來(lái)，招行董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)至少有十余人多次增持公司股票。在銀行板塊整體破凈的背景下，招商銀行A股目前市凈率達(dá)到1.53倍，僅次于寧波銀行。不少市場(chǎng)人士也多次對(duì)公司表示了看好。

如廣發(fā)證券在點(diǎn)評(píng)公司中報(bào)時(shí)指出，招商銀行今年上半年在可比股份行同業(yè)中仍保持領(lǐng)先，財(cái)富管理業(yè)務(wù)恢復(fù)高速增長(zhǎng)，存款結(jié)構(gòu)優(yōu)化。廣發(fā)證券因此給予了招商銀行A股“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其合理價(jià)格為每股40.18元左右。

重要股東增減持雖然會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定擾動(dòng)，但最終決定長(zhǎng)期走勢(shì)的仍是公司經(jīng)營(yíng)、基本面好壞。

大宗交易：科技、大消費(fèi)股高位減持

在經(jīng)過(guò)8月半年報(bào)窗口期后，9月隨著重要股東減持增加，作為減持重要平臺(tái)之一的大宗交易市場(chǎng)也明顯活躍。

數(shù)據(jù)顯示，9月共發(fā)生3158筆大宗交易，成交股數(shù)為48.51億股，成交金額843.93億元。而8月共發(fā)生1855筆大宗交易，成交股數(shù)為27.05億股，成交金額426.25億元。成交金額方面，較8月增幅97.99%。

值得一提的是，9月機(jī)構(gòu)席位參與了851筆大宗交易的接盤，即9月26.94%的大宗交易由機(jī)構(gòu)接盤。而8月，機(jī)構(gòu)席位接盤比例為24.15%。

科技股與消費(fèi)股是機(jī)構(gòu)席位最愛接盤的兩大板塊。如韋爾股份9月一共發(fā)生107筆大宗交易，其中機(jī)構(gòu)專用席位接盤41筆，占比達(dá)到40%。9月29日，韋爾股份就發(fā)生了14筆大宗交易，合計(jì)成交量108.42萬(wàn)股，成交金額1.77億元，成交價(jià)格均為162.94元，折價(jià)6.87%。機(jī)構(gòu)專用席位共出現(xiàn)在8筆成交的買方席位中，合計(jì)成交金額為1.03億元，凈買入1.03億元。

韋爾股份是今年的大牛股。公司未就大宗交易進(jìn)行公告。但在6月公司曾公告，公司控股股東虞仁榮的一致行動(dòng)人虞小榮，計(jì)劃15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，減持不超58.88萬(wàn)股，占公司總股本的0.0682%。此外，公司董事、副總經(jīng)理紀(jì)剛擬減持不超155.6萬(wàn)股，占公司總股本的0.1802%；董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書賈淵擬減持不超68.5萬(wàn)股，占公司總股本的0.0793%。目前時(shí)間仍位于擬減持區(qū)間，因此不排除是上述股東所為。

大消費(fèi)板塊中，絕味食品也值得一提。9月24日，絕味食品發(fā)生了多達(dá)21筆大宗交易，總成交265.1萬(wàn)股，成交金額1.85億元，成交均價(jià)69.64元，均為機(jī)構(gòu)賬戶買入，賣出席位為廣發(fā)證券廣州環(huán)市東路證券營(yíng)業(yè)部。9月25日，絕味食品又發(fā)生了12筆大宗交易，總成交944.2萬(wàn)股，成交金額6.76億元，成交均價(jià)71.60元。但買入均為營(yíng)業(yè)部席位，機(jī)構(gòu)賬戶未參與接盤。

借著大消費(fèi)的東風(fēng)，今年以來(lái)絕味食品漲幅近80%。9月26日，絕味食品的公告揭示了大宗交易的來(lái)源：控股股東上海聚成及其一致行動(dòng)人等合計(jì)減持1817.9萬(wàn)股，占公司總股本的2.9869%。

值得投資者揣摩的是，科技與消費(fèi)今年來(lái)漲幅巨大，這次機(jī)構(gòu)席位是否會(huì)成為接盤俠呢？另外，8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制正式實(shí)施，漲跌停放寬至20%，大宗交易市場(chǎng)上，買方為獲得更高安全墊，導(dǎo)致高折價(jià)個(gè)股屢屢出現(xiàn)。9月共有82筆大宗交易折價(jià)率高于20%。

折價(jià)率最高的是科創(chuàng)信息發(fā)生的兩次大宗交易。9月8日，科創(chuàng)信息發(fā)生一筆大宗交易，總成交75萬(wàn)股，成交金額988.5萬(wàn)元，成交價(jià)每股13.18元。當(dāng)日收盤報(bào)價(jià)每股19.17元，折價(jià)率高達(dá)31.25%。

9月23日，科創(chuàng)信息又發(fā)生了一筆大幅折價(jià)的大宗交易。該筆成交115.89萬(wàn)股，成交金額1562.23萬(wàn)元，成交價(jià)13.48元。當(dāng)日收盤報(bào)價(jià)20.21元，大宗交易成交折價(jià)33.30%。

科創(chuàng)信息上述兩筆大宗交易折價(jià)率排名2011年以來(lái)的第17位、第18位，為2015年8月12日以來(lái)最高折價(jià)?；久鎭?lái)看，今年上半年科創(chuàng)信息虧損1434.87萬(wàn)元。

融券余額：連破兩個(gè)百億關(guān)口

截至9月29日，兩市融資融券余額為14904.35億元，相比8月31日略微下降了近50億元。當(dāng)然，這主要是受融資余額下滑帶來(lái)的影響。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，兩市融資融券余額為14904.35億元，相比8月31日略微下降了近50億元，降幅為0.33%。其中，融資余額為14053.31億元，融券余額為851.04億元，分別較8月31日下降了203億元和上漲了153億元。

一般而言，A股節(jié)前資金存在一定避險(xiǎn)需求，因此兩融余額略微下降也在情理之中，尤其是融資余額下降，更是體現(xiàn)了融資客趨向謹(jǐn)慎。不過(guò)，雖然9月29日兩融余額未能超過(guò)8月末規(guī)模，但從9月整體來(lái)看，其實(shí)有9個(gè)交易日的兩融余額突破了15000億元，其中9月2日、3日和4日表現(xiàn)顯著，分別達(dá)到15089億元、15097億元和15064億元。

相比融資余額下降，融券余額仍然保持每月持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至9月29日，融券余額達(dá)851.04億元，相比1月末的100.88億元增長(zhǎng)了約744%，相比8月末的697.93億元增長(zhǎng)了約22%。也就是說(shuō)，9月融券余額連破兩關(guān)，不僅突破700億元，也突破了800億元。

從行業(yè)交易統(tǒng)計(jì)來(lái)看，9月兩融余額排名前三的分別是非銀金融、電子和醫(yī)藥生物，規(guī)模均在1000億元以上，分別約為1609億元、1379億元和1341億元。

具體而言，9月僅有5大行業(yè)實(shí)現(xiàn)融資凈買入，分別是食品飲料、汽車、電氣設(shè)備、輕工制造以及紡織服裝，其中食品飲料和汽車行業(yè)的融資凈買入額超過(guò)10億元，達(dá)16.44億元和10.97億元。而融券凈賣出上，非銀金融、電子、銀行和醫(yī)藥生物首當(dāng)其沖，融券凈賣出額均超20億元，尤其是非銀金融和電子，融券凈賣出額更是超過(guò)30億元。

綜合來(lái)看，9月期間凈買入（融資凈買入-融券凈賣出）前三的行業(yè)為汽車、電氣設(shè)備以及輕工制造，期間凈買入額達(dá)7.58億元、3.91億元和3.13億元。相反，其余行業(yè)均呈現(xiàn)期間凈賣出，尤其是電子、非銀金融，期間凈賣出額超過(guò)70億元。當(dāng)然，銀行、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)行業(yè)的期間凈賣出額也不容小覷，期間凈賣出額也在30億元以上。

從個(gè)券交易統(tǒng)計(jì)來(lái)看，截至9月29日，兩融余額超過(guò)100億元的有5只，分別是中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、牧原股份、中信證券、東方財(cái)富和興業(yè)銀行，尤其是前兩只，兩融余額超過(guò)了200億元。

融資凈買入方面，貴州茅臺(tái)和比亞迪領(lǐng)先，9月融資凈買入額分別達(dá)到38.16億元和11.58億元，其余均在10億元以下，比如隆基股份、牧原股份、中芯國(guó)際、韋爾股份和長(zhǎng)江電力，9月融資凈買入額也在5億元以上。

相反，中國(guó)平安呈現(xiàn)融資凈賣出且規(guī)模最大，9月融資凈賣出額為17.65億元，其次是中興通訊、長(zhǎng)春高新，融資凈賣出額為6.22億元和6.18億元。此外，君正集團(tuán)、伊利股份、萬(wàn)科A等緊跟其后。

融券凈賣出方面，中芯國(guó)際、長(zhǎng)江電力和恒瑞醫(yī)藥居前，分別達(dá)到18.59億元、14.28億元和14.19億元。貴州茅臺(tái)、海通證券、?？低?、海大集團(tuán)、中國(guó)平安以及五糧液的9月融券凈賣出額也超過(guò)5億元。

9月期間凈買入額（融資凈買入-融券凈賣出）最大的還是貴州茅臺(tái)，凈買入額達(dá)到29.91億元，其次是比亞迪，凈買入額為11.40億元。緊接著是隆基股份、牧原股份的凈買入額超過(guò)8億元，韋爾股份的凈買入額超過(guò)7億元。再加上浦發(fā)銀行、仁東控股、藥明康德、凱利泰等共計(jì)近80只個(gè)券的期間凈買入額超過(guò)1億元。

最后，從融資余額變化的角度來(lái)看，記者注意到，9月有8只個(gè)券的融資余額增幅超過(guò)100%，21只超過(guò)50%。其中松原股份、海大集團(tuán)和萬(wàn)勝智能的融資余額增幅超過(guò)200%，其余超過(guò)100%的分別是海昌新材、盛德鑫泰、歐派家居、東方盛虹和龍利得。

主力資金大調(diào)倉(cāng)：“鎖定”低估值藍(lán)籌

最近幾個(gè)月，主力資金已經(jīng)連續(xù)多次精準(zhǔn)潛伏了下一月市場(chǎng)的主要熱點(diǎn)，例如7月的券商、8月的大消費(fèi)。而在9月，主力資金進(jìn)行了大調(diào)倉(cāng)，那么節(jié)后的10月市場(chǎng)，主力資金又提前潛伏了哪些行業(yè)和個(gè)股呢？

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，9月主力資金凈流入排名居前的申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)為保險(xiǎn)、鞋帽、國(guó)際工程承包、鉀肥等。相比之下，8月主力資金集中凈流入的行業(yè)主要分布在食品飲料行業(yè)，例如白酒、軟飲料、其他酒類、黃酒、啤酒等行業(yè)都是8月主力資金主要追捧的對(duì)象。

不過(guò)到了9月，市場(chǎng)風(fēng)向突變，8月主力資金凈流入排名第一的行業(yè)白酒在9月被主力資金大幅賣出，當(dāng)月凈流出規(guī)模達(dá)141億元。此外，前期市場(chǎng)表現(xiàn)突出的券商、TMT多個(gè)子行業(yè)、生物制品等行業(yè)也在9月遭到了主力資金的集中出貨。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年8月主力資金凈流入排名居前的公司中出現(xiàn)了多只銀行股，其中招商銀行、平安銀行、寧波銀行分別排名主力資金凈流入規(guī)模的第一、第四位、第五位。此外，保險(xiǎn)行業(yè)的新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保也是8月集中凈流入的方向。

而從9月主力資金的流向來(lái)看，銀行、保險(xiǎn)仍然是主力資金重點(diǎn)流入的行業(yè)。例如，9月主力資金對(duì)中國(guó)平安凈流入12.3億元，在所有Ａ股中排名第四，此外，中國(guó)太保、浙商銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行也在主力資金凈流入排名中居前。

值得一提的是，此前已經(jīng)被主力資金冷落許久的地產(chǎn)龍頭也在9月獲得了主力資金的“關(guān)照”。萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)在今年9月均獲主力資金凈流入超3億元。

與此同時(shí)，部分科技龍頭，如?？低?、藥明康德、立訊精密、鵬鼎控股等也在9月獲得了主力資金的集中凈流入。

總體來(lái)看，主力資金對(duì)A股科技龍頭的態(tài)度呈現(xiàn)了較明顯的分化。除了上述幾家公司外，9月，主力資金對(duì)京東方A、TCL科技、中興通訊、中芯國(guó)際等多家科技龍頭作了凈流出。

而諸如白酒、醫(yī)藥、生豬養(yǎng)殖等前期市場(chǎng)表現(xiàn)突出，并曾一度獲得主力資金追捧的大消費(fèi)行業(yè)的多家龍頭公司在9月遭到了主力資金的集中凈流出，相關(guān)公司包括五糧液、長(zhǎng)春高新、牧原股份、貴州茅臺(tái)等。

百億級(jí)私募舉動(dòng)：調(diào)研低估值板塊

已過(guò)去的9月，市場(chǎng)期望的“金九”行情并未到來(lái)，從9月機(jī)構(gòu)調(diào)研來(lái)看，也側(cè)面印證了市場(chǎng)行情的低迷。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，9月機(jī)構(gòu)調(diào)研11232次，較8月減少了6866次，下降幅度37.9%。

相較于8月的頻繁調(diào)研，私募在9月份調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)“腰斬”。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，9月以來(lái)，私募累計(jì)調(diào)研283只股票，調(diào)研次數(shù)為2603次，僅有衛(wèi)寧健康、京東方A、邁瑞醫(yī)療、興齊眼藥獲得百余家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研。而在8月份，私募調(diào)研次數(shù)達(dá)到5838次。不過(guò)也有邁瑞醫(yī)療、洽洽食品、德賽西威、海鷗住工、東誠(chéng)藥業(yè)等個(gè)股連續(xù)兩月獲得多家私募的調(diào)研。

從接受調(diào)研的上市公司數(shù)量來(lái)看，出現(xiàn)了明顯增加的跡象。數(shù)據(jù)顯示，雖然9月機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)有大幅的下降，但是接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司家數(shù)卻出現(xiàn)增長(zhǎng)，9月合計(jì)505家上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，較8月增加了97家，增幅為23%。

從調(diào)研的行業(yè)來(lái)看，計(jì)算機(jī)軟件、醫(yī)療器械、電子器件位居前三位。邁瑞醫(yī)療接待了427家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，較前期增加了117家，京東方A接待了421家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

在機(jī)構(gòu)調(diào)研慘淡數(shù)據(jù)的背后，卻有兩組數(shù)據(jù)透露了不同的玄機(jī)。首先是私募調(diào)研中，低估值板塊得到眾多百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)的認(rèn)可而獲得調(diào)研。其次是私募行業(yè)整體降低倉(cāng)位的背后，百億級(jí)私募逆勢(shì)加倉(cāng)布局。而百億級(jí)私募的嗅覺常常領(lǐng)先于市場(chǎng)。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，百億級(jí)私募前8月平均收益大幅跑贏同期大盤指數(shù)，有凈值更新的46家百億級(jí)私募平均收益25.15%，其中股票策略百億級(jí)私募平均收益30.38%，有3家百億級(jí)私募平均收益更是超過(guò)60%。

彤源投資在9月份調(diào)研了保齡寶、西麥?zhǔn)称?、海能?shí)業(yè)、欣旺達(dá)、富滿電子、安集科技、卓勝微、傳音控股、衛(wèi)寧健康等合計(jì)20家上市公司。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前8月，其中彤源投資以70.46%的平均收益位居榜首，是百億級(jí)私募中的第一名。

此外，盤京投資前8月的平均收益為47.5%，位居百億級(jí)私募第二名。從盤京投資9月份的調(diào)研情況來(lái)看，其調(diào)研了中密控股、富瀚微、傳音控股、奇安信、達(dá)實(shí)智能、科博達(dá)、神州數(shù)碼、銳明技術(shù)、洽洽食品、衛(wèi)寧健康、神州細(xì)胞、澤璟制藥等合計(jì)14只個(gè)股。

王亞偉旗下的千合資本在9月份合計(jì)調(diào)研了7家上市公司，其中在9月1日一天就調(diào)研了4家上市公司，其中包括金螳螂、漢鐘精機(jī)、三全食品、傳音控股。在9月4日調(diào)研了海欣食品，9月9日調(diào)研了江蘇神通，9月21日調(diào)研了北新建材。

百億級(jí)私募淡水泉在9月份合計(jì)調(diào)研了21家上市公司，其中包括金螳螂，石基信息、傳音控股、奇安信、煌上煌、德賽西威、興齊眼藥、寧波銀行、洲明科技、衛(wèi)寧健康、一汽解放、洽洽食品、美亞柏科、順絡(luò)電子、中航機(jī)電等合計(jì)21家上市公司。

高毅資產(chǎn)在9月份合計(jì)調(diào)研了金螳螂、麥格米特、海鷗住工等在內(nèi)的15家上市公司。高毅資產(chǎn)馮柳在二季度曾買入750萬(wàn)股海鷗住工，但是海鷗住工在9月份表現(xiàn)并不佳，月度下跌25.43%。

私募在9月份關(guān)注度較高的個(gè)股還包括京東方A，獲132次調(diào)研，這或與京東方A的兩筆收購(gòu)有關(guān)。9月23日晚間，京東方A擬從*ST東科手中收購(gòu)中電熊貓南京G8.5、成都G8.6產(chǎn)線部分股權(quán)，合計(jì)收購(gòu)價(jià)至少為121.16億元，且以上兩個(gè)標(biāo)的均為虧損資產(chǎn)。緊接著在9月24日和25日京東方A進(jìn)行了兩場(chǎng)線上調(diào)研，合計(jì)超300家機(jī)構(gòu)參與。

對(duì)于節(jié)后行情，有大部分私募態(tài)度謹(jǐn)慎，但是百億級(jí)私募卻“逆風(fēng)而行”大幅加倉(cāng)布局節(jié)后行情。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，百億級(jí)私募倉(cāng)位指數(shù)為80.44%，環(huán)比上升1.06個(gè)百分點(diǎn)。其中60.28%的百億級(jí)私募倉(cāng)位超過(guò)八成，僅4.5%的百億級(jí)私募倉(cāng)位低于五成。

對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，梳理過(guò)去10年同期歷史數(shù)據(jù)顯示，A股各大指數(shù)節(jié)后首日、節(jié)后一周均是漲多跌少。上證指數(shù)方面，過(guò)去10年節(jié)后首日飄紅7次，其中2010年漲幅最高，達(dá)到3.13%；2018年下跌3.72%。節(jié)后首周飄紅8次，其中2010年漲幅最高，上漲達(dá)到8.43%；2018年跌幅最高，下跌7.60%。

從資金線來(lái)看，由于中小創(chuàng)資金線處于歷史頂部附近，表明消化阻力還需要較長(zhǎng)時(shí)間。目前滬指的資金線具有研判價(jià)值，滬指的資金線已經(jīng)基本跌到位，另外目前滬指恰好跌至支撐線之上。

悟空投資投研副總裁江敬文表示，三四季度非金融上市公司整體業(yè)績(jī)繼續(xù)向上趨勢(shì)性修復(fù)將是大概率事件。但上市公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的持續(xù)性，應(yīng)是當(dāng)前進(jìn)行個(gè)股選擇的評(píng)估重點(diǎn)。順周期行業(yè)不僅需要關(guān)注行業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)，更要細(xì)化到具體細(xì)分賽道以及公司經(jīng)營(yíng)層面進(jìn)行評(píng)估。