今年國(guó)慶節(jié)大假期間消息面頗為復(fù)雜，總體說來偏中性。 節(jié)日期間，美股一度因特朗普總統(tǒng)新冠檢測(cè)呈陽性而波動(dòng)，但盤面較為抗跌，整體上仍有橫盤格局。 港股只休市兩天，周一（10月5日）即恢復(fù)交易，復(fù)市后為震蕩走高態(tài)勢(shì)。港股一方面受美股平穩(wěn)支撐；一方面受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好態(tài)勢(shì)及節(jié)假日旅游市場(chǎng)強(qiáng)勁支撐。 匯市方面，雖然美國(guó)國(guó)債收益率明顯上升，長(zhǎng)期國(guó)債收益率升至四個(gè)月最高位，然而美元指數(shù)仍為橫盤走勢(shì)。 與美元微微走強(qiáng)相比，人民幣匯率相對(duì)強(qiáng)得多，節(jié)日期間甚至再次創(chuàng)出本輪升值以來最高，離岸人民幣周三最高升到6.7136。人民幣匯率在中美利差并未進(jìn)一步擴(kuò)大的基礎(chǔ)上顯著升值，所給出的信號(hào)意義更明顯，意味著中國(guó)“已由疫情走出”基本上受到全球金融市場(chǎng)參與者的廣泛認(rèn)可。 旅游業(yè)在節(jié)日期間已恢復(fù)至去年同期大半，不少在香港掛牌的與內(nèi)地旅游業(yè)相關(guān)品種已有表現(xiàn)，估計(jì)A股周五恢復(fù)交易后這類股也有脈沖機(jī)會(huì)。 不利消息也有，節(jié)日期間中芯國(guó)際證實(shí)了美國(guó)的封堵行為，其H股股價(jià)也一度大跌，但其后幾天完全收復(fù)失地。應(yīng)該說中芯國(guó)際已開始展現(xiàn)出一些抗跌性了，最主要原因是市場(chǎng)早就計(jì)入了潛在的利空消息。不過，中芯A股表現(xiàn)較難說，原因是A、H價(jià)差大得有些離譜。 長(zhǎng)假使投資者有了更多研究基本面的時(shí)間，有些隱藏得較深的個(gè)股利好相對(duì)更易被挖掘出來。這方面最為明顯的應(yīng)是次新股，因投資者對(duì)這類股的基本面本來了解得就不太深，很易“另有發(fā)現(xiàn)”。 節(jié)后投資者一般可持倉做多，但應(yīng)避免追高，或趁消息面波動(dòng)時(shí)逢低建倉。 節(jié)后外部消息面大概率充滿干擾與反復(fù)，A股已計(jì)入絕大多數(shù)外部潛在沖擊，除非該沖擊超乎所有人認(rèn)知范圍。投資者不宜因這些因素就拋空所有籌碼，個(gè)人覺得半倉以上應(yīng)該是合理的。 持股方面，我仍認(rèn)為投資者至少應(yīng)配一部分核心資產(chǎn)，即使其已偏貴。 未來注冊(cè)制很可能會(huì)全市場(chǎng)鋪開，很難想象資金能照顧到所有板塊及個(gè)股，A股縱然不會(huì)與外盤相同，但差異性一定會(huì)縮窄。逢此大變革的歷史關(guān)口，投資者先得想到防守，先確保不會(huì)輸?shù)秒x譜，只有在此基礎(chǔ)上再去試圖展開“有節(jié)制的”進(jìn)攻。