每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 吳永久    

頭部券商集聚A股！當(dāng)中金公司申購日程表落地后，投資者則是調(diào)侃為：最后一家高富帥券商來了！

頭部券商，意味著本身的成色不俗，而讓投資者津津樂道的是，市場普遍預(yù)計，參考之前高中簽率的新股的頂格申購數(shù)量，中金公司的申購中簽率不會太低，被投資者納入本周新股“必打”選項。

超130億元“補(bǔ)血”

即將作為第14家A+H股上市券商，頭部券商之一的中金公司A股之路，從一開始就備受關(guān)注。

10月19日凌晨，中金公司發(fā)布A股IPO發(fā)行公告，此次發(fā)行價格為28.78元/股，發(fā)行總量為45858.9萬股，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為9630.3萬股，申購上限為9.6萬股，申購資金上限為276.29萬元，預(yù)計募集資金總額為131.98億元。

相比年初，國聯(lián)證券和中銀證券募集金額不足20億元，中泰證券A股首募30億元的“補(bǔ)血”，中金公司超130億元的A股首發(fā)之路，體量增長了幾倍。

據(jù)此前披露，中金公司本次募集資金進(jìn)一步加強(qiáng)在金融科技、國際化等戰(zhàn)略領(lǐng)域的投入，并適時把握戰(zhàn)略性并購機(jī)會。公司將以整體戰(zhàn)略為導(dǎo)向，結(jié)合各業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，統(tǒng)一管理和分配資本金。具體涵蓋了繼續(xù)加強(qiáng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)在新興行業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域和國際布局全面向縱深發(fā)展；加強(qiáng)境內(nèi)外主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)平臺的建設(shè)，緊跟監(jiān)管和市場的變化；加大期權(quán)衍生品業(yè)務(wù)的客戶開發(fā)力度，提升產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力；繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)展客戶固定收益業(yè)務(wù)；進(jìn)一步加強(qiáng)各類金融產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，擴(kuò)展產(chǎn)品和業(yè)務(wù)范圍，增加產(chǎn)品規(guī)模；提高跨境業(yè)務(wù)能力；繼續(xù)加強(qiáng)固定收益業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)IT系統(tǒng)建設(shè)等。

發(fā)行市盈率超33倍

根據(jù)公開資料顯示，中金公司發(fā)行價格為28.78元/股，發(fā)行市后盈率為33.89倍，突破了以往的23倍市盈率。

而此前中金公司的網(wǎng)下配售中，也是受到機(jī)構(gòu)投資者的高度認(rèn)購。剔除無效報價后，全部參與初步詢價的配售對象的報價中位數(shù)為28.99元/股，加權(quán)平均值為26.56元/股。此后，發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商根據(jù)初步詢價情況，并綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平、所處行業(yè)、市場情況、募集資金需求及承銷風(fēng)險等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價格為28.78元/股。

截至2020年10月14日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的證券行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為33.90倍。

不過，就今年A股新上市券商來看，中泰證券發(fā)行后的市盈率為48.08倍，排在首位。國聯(lián)證券、中銀證券發(fā)行后市盈率為19.6倍、22.97倍。

中信證券非銀團(tuán)隊研究認(rèn)為，在優(yōu)秀的業(yè)務(wù)能力和負(fù)債管理能力支撐下，2017年~2019年中金公司ROE為7.5%、8.3%和8.8%，同期行業(yè)ROE為6.1%、3.5%、6.1%。中金也是業(yè)內(nèi)頗具機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)特質(zhì)的證券公司，2019年投資銀行、機(jī)構(gòu)股票業(yè)務(wù)和固定收益所代表的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為中金公司貢獻(xiàn)超過70%的稅前利潤，國際業(yè)務(wù)收入占比超過20%。

安信證券認(rèn)為，中金公司的亮點(diǎn)在于其客戶主要包括眾多傳統(tǒng)及新興行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，以及優(yōu)質(zhì)的高成長性企業(yè)，覆蓋金融服務(wù)、能源、電信、交通運(yùn)輸、高端制造、醫(yī)療及消費(fèi)等眾多行業(yè)。截至2019年12月31日，公司為超過2,500名客戶提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。公司廣泛深度覆蓋境內(nèi)外專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者。截至2019年12月31日，公司股票業(yè)務(wù)擁有超過6000名機(jī)構(gòu)客戶，其中境外客戶占比約40%。公司是中國首批QFII及RQFII客戶服務(wù)商，報告期內(nèi)對該類客戶的覆蓋率保持在40%以上。

網(wǎng)上中簽率有望超0.1%

能被劃入新股必打行列，則是市場對其有著較高中簽率的預(yù)期。

根據(jù)中金公司發(fā)布的公告稱，中金公司登陸A股將發(fā)行45858.9萬股，網(wǎng)上發(fā)行9630.3萬股，網(wǎng)上申購上限為9.6萬股。

頂格申購數(shù)量與中簽率呈正相關(guān)。通常情況下，頂格申購的數(shù)量越高，中簽率也往往較高。和其賬戶申購上限更為接近的北元集團(tuán)、東岳硅材的中簽率分別為0.1236%、0.114%，均超過0.1%。

從今年已發(fā)行的新股來看，中金公司以9.6萬股申購上限排在第八位，京滬高鐵、中芯國際、中泰證券排在前三位，其中簽率都超過了0.2%。

來自Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上市的新股中，共有11只新股的中簽率超過0.1%，其網(wǎng)上賬戶申購上限最低的為金田銅業(yè)，申購上限數(shù)量為7.2萬股。

2020年以來，已有中泰證券、國聯(lián)證券和中銀證券3家券商登陸A股，其賬戶申購限額為20.9萬股、14.2萬股和8.3萬股，中簽率則是分別達(dá)到了0.2417%、0.1482%、和0.1264%。這也讓投資者對中金公司的中簽率超過0.1%的預(yù)期增加不少。如果中金公司的網(wǎng)上中簽率為0.12%，頂格申購即可達(dá)到10%以上中簽概率，投資者中簽的概率也會大幅提升。

對于這樣一只有著較高中簽率預(yù)期的新股，投資者自然不能放過。

而對于中金公司登陸時機(jī)，部分研究人士認(rèn)為并不差。開源證券最新研究指出，目前資本市場處于發(fā)展歷史機(jī)遇期，注冊制正式落地。國務(wù)院發(fā)文進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量，助力股市“慢牛”，預(yù)計從2020年四季度到2021年一季度，政策面有望持續(xù)偏暖，利于權(quán)益市場風(fēng)險偏好提升，券商業(yè)績有望維持高增，頭部券商ROE及業(yè)績穩(wěn)定性均優(yōu)于同業(yè)，優(yōu)先受益于政策利好，同時差異化優(yōu)勢明顯的公司有望在行業(yè)機(jī)遇期實(shí)現(xiàn)彎道超車。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)