每日經濟新聞 2020-12-01 20:16:40
裕同科技最近的焦點事件:“裕同轉債”即將退市,給公司股價帶來擾動。裕同科技的看點:北向資金今年一路增持,三季度持股達到了逾3244萬股,在機構持股排行榜中名列第一。
每經記者 唐宗全 每經編輯 何劍嶺
圖片來源:攝圖網
12月1日,裕同科技發(fā)布最新業(yè)績預告,預計2020年實現凈利潤10.97億元~12.02億元,凈利潤同比增長5.00%-15.00%。同日,開源證券發(fā)了篇對裕同科技的研究報告,給了公司“買入(維持)”評級。有意思的是前一個交易日,裕同科技差點跌停,大跌9.69%。
裕同科技的多空分歧很大,連續(xù)兩個交易日股票成交量保持在相對“巨量”的水平,今天“牛人重倉”欄目就來聊聊它。
這個公司最近的焦點事件:“裕同轉債”即將退市,給公司股價帶來擾動。
這個公司的看點:北向資金今年一路增持,三季度持股達到了逾3244萬股,在機構持股排行榜中名列第一。
12月1日,裕同科技發(fā)布“裕同轉債”贖回實施的第三次公告,截至2021年1月4日收市后尚未實施轉股的“裕同轉債”將按照100.30元/張的價格強制贖回。
這是什么意思?裕同轉債(128104)12月1日的收盤價是117.441元/張,如果按100.30元/張贖回,沒有轉股的“裕同轉債”持有人就虧大了。
轉股是不是劃算呢?公司于2020年4月7日公開發(fā)行了1,400.00萬張可轉換公司債券,每張面值100元,發(fā)行總額140,000.00萬元。“裕同轉債”自2020年10月13日起可轉換為公司股份,“裕同轉債”的轉股價格為23.24元/股。
據公開披露,裕同轉債(128104)最新規(guī)模是13.06億元,假如投資者選擇全部轉股,流通盤要在目前的基礎上增加近5620萬股。而且裕同科技(002831)12月1日的收盤價是27.64元,轉股之后理論上說可以賺到4.4元的差價。持有可轉債的老投資者,如果不轉股,只以12月1日收盤價估算,每張可轉債要賠17.141元。
這或許影響了投資人的預期,11月30日,裕同科技突然放量9倍以上,成交6.36億元,大跌9.69%。
從公開披露轉股情況上看,截至11月30日累計轉股數量是405.12萬股,當天新增281.01萬股,轉股金額6530.77萬元,轉股價23.24元/股。
更有意思的是,拿出計算器一算,假如筆者現在買入100張“裕同轉債”,支付成本11744.1元。100張可轉債理論上可以換430股,按目前的27.64元估算市值是11885.2元。“差價”是141.1元,大約是投入成本的1.2%。筆者支付手續(xù)費和各項費用之后估計也沒什么賺頭,所以從這個角度看,可轉債的收盤價與目標股的收盤價之間已經沒有套利的空間。
如果持有可轉債的老投資者不贖回,全部轉股后流通盤大約增加5620萬股,那剩下最大概率的事件就是坐等流通盤擴大。正股漲,投資者轉股;正股小跌,只要不破轉股價,中簽的原始投資者還是可以“保本”。
如果1月4日以前,裕同科技股價跌破23.24元,那持有可轉債的原始中簽的投資者還是選擇贖回比較劃算,雖然沒賺到錢起碼能夠保本,但這對公司來說就意味著要拿現金出來贖回。裕同轉債最新規(guī)模是13.06億元,多數持有人還在觀望,對于上市公司來說,23.24元的轉股價非常關鍵。
同樣重要的是持有可轉債的投資者結構,從公開披露的基金持倉上看,前五名合計持倉31.56萬張,跟1400萬張比起來并不占絕對優(yōu)勢。
裕同科技是做什么業(yè)務的呢?
公司半年報披露,公司主要產品為紙質包裝、植物纖維制品、精密塑膠、標簽、功能材料模切和文化創(chuàng)意印刷產品等。公司服務的客戶涵蓋消費電子、智能硬件、煙酒、大健康、化妝品、食品和奢侈品等多個行業(yè)。
其中,紙質包裝產品為精品盒、說明書和紙箱等;精密塑料產品為化妝品包裝的泵及其他精密塑膠件,功能材料模切產品為緩沖墊片、減震泡棉、保護膜和防塵網布等;文化創(chuàng)意印刷產品為個性化定制印刷產品、漢紙印刷產品和廣宣品等。
據最新的信息披露,公司業(yè)績連續(xù)三個季度增長。公司凈利潤較去年同期上升的主要原因為:1、公司積極開拓市場取得成效以及前期布局的產能逐步釋放,2020年度營業(yè)收入預計增長15%~20%;2、公司實施精細化運營管理效果顯著,報告期內,在新冠疫情以及原材料價格持續(xù)上漲的雙重不利因素影響下,實現了業(yè)績的穩(wěn)定增長。
裕同科技2019年1月18日股價見上市以來低點,整體上看是振蕩上升的走勢,只是振幅比較大,有點像過山車。從機構持股情況上看,機構的持倉也是變化很大。
最顯著的變化就是三季度機構持股名單中“香港中央結算有限公司”登上了“機構一哥”的寶座,合計持股約3244萬股,占流通股的3.70%。
“香港中央結算有限公司”何許人也?即是深股通,境外投資者,傳說中的北向資金是也。
今年一季度“香港中央結算有限公司”上榜,每個季度公布的數據顯示都在增持,最后力壓鴻富錦精密工業(yè)(深圳)有限公司成為“一哥”,三季度持股末持股數量3244萬股。
此外,上海君和立成投資管理中心成功也吸引了筆者的關注,因為這個名字之下有三只產品進入“其他機構”排行榜。
值得注意的是,西藏信托旗下的“智臻41號集合資金信托計劃”從榜單里面消失了,在2019年中報的時候該信托計劃曾經持股2193.534萬股,在“其他機構”排行榜中曾名列第二。
基金持倉方面,三季度仍有23只基金持有5852.45萬手,占流通盤的6.67%。
從最近三個季度的基金持股比例上看,一季度持股4.70%,二季度持股7.39%,三季度持股6.67%。
其中,交銀阿爾法核心混合持股量第一,持有流通股1377.497萬股。不過,跟二季度比起來,基金經理何帥減持了251.83萬股。
另外,何帥管理的三只基金都持有裕同科技,分別是1377.5萬股、877.84萬股和407.59萬股。
三季度“交銀阿爾法核心混合”基金累計凈值增長率8.02%,季度業(yè)績在每日經濟新聞基金數據庫中名列2301名。
開源證券呂明發(fā)布研究報告,標題為《業(yè)績預告符合預期,短期擾動帶來長期布局機會》。主要觀點:“2020年業(yè)績預告符合預期,可轉債贖回逐步落地,維持‘買入’評級”;“3C業(yè)務:增速有望逐步回升,未來前景廣闊,盈利能力有望逐步企穩(wěn)”;“多元業(yè)務:從疫情影響中逐步恢復,‘1+N’布局順利推進”。
呂明認為:“公司近期發(fā)布可轉債強制贖回公告,在交易層面對股價造成擾動,但我們認為無礙公司長期價值。維持盈利預測,預計2020~2022年公司歸母凈利潤為11.7/15.3/19.2億元,對應EPS為1.34/1.75/2.19元,當前股價對應PE分別為20/15/12倍,維持‘買入’評級。”
(本文僅供參考,不構成買賣依據,入市風險自擔)
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