每經(jīng)記者 葉曉丹  王帆    每經(jīng)編輯 張海妮    

 

2020年12月18日，海航投資（000616，SZ）宣布欲耗資8.26億元，一次性簽下關(guān)聯(lián)方四家瑕疵酒店15年的租約，拓展養(yǎng)老業(yè)務(wù)，受到投資者的廣泛關(guān)注。

標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳、存抵押凍結(jié)等情況，卻能贏得上市公司青睞，這也引來深交所的關(guān)注函，質(zhì)疑上市公司是否是向關(guān)聯(lián)方輸送利益。隨后，海航投資公告取消了相關(guān)議案的股東大會(huì)審議事宜，后續(xù)公司將根據(jù)詳細(xì)情況另行履行相關(guān)審議及披露程序。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日實(shí)地走訪了該筆交易中位于杭州和蘇州的兩家酒店，調(diào)查發(fā)現(xiàn)盡管過了上市公司交易所示的起租日，但杭州相關(guān)房產(chǎn)仍存在部分原租戶尚在承租的情況，而蘇州的相關(guān)房產(chǎn)則存在業(yè)主與總包方的施工糾紛，被申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。那么，房屋并未完全空置，海航投資又如何進(jìn)行租賃？懸而未決的糾紛，又是否會(huì)影響未來資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)？

在這筆疑點(diǎn)重重的交易背后，是海航投資關(guān)聯(lián)交易頻繁、“海航系”關(guān)聯(lián)方曾占用上市公司資金、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保的歷史。除本次養(yǎng)老租賃之外，公司近年來轉(zhuǎn)型的基金投資業(yè)務(wù)，也與關(guān)聯(lián)方緊緊捆綁。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

一筆租期長(zhǎng)達(dá)15年的關(guān)聯(lián)交易

據(jù)海航投資公告，上市公司全資子公司北京養(yǎng)正投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱北京養(yǎng)正)擬租賃同一實(shí)際控制人海南省慈航公益基金會(huì)旗下間接控制的四家酒店，用以布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

本次關(guān)聯(lián)交易的四家酒店對(duì)應(yīng)公司主體分別為海南興隆溫泉康樂園有限公司（以下簡(jiǎn)稱海南興隆溫泉）、杭州華庭云棲度假酒店有限公司（以下簡(jiǎn)稱杭州華庭云棲）、昆明揚(yáng)子江置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱昆明揚(yáng)子江置業(yè)）及蘇州飯店有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱蘇州飯店公司），涉及的整體租賃費(fèi)用為8.26億元，租金按年度支付，年租金合計(jì)5508萬(wàn)元。根據(jù)租賃協(xié)議約定，協(xié)議生效后北京養(yǎng)正需一次性支付四家酒店首年租金5508萬(wàn)元，租賃保證金5508萬(wàn)元，裝修保證金2100萬(wàn)元。

海航投資稱，本次養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的布局“順應(yīng)政策導(dǎo)向，符合市場(chǎng)趨勢(shì)，將憑借自身優(yōu)勢(shì)使得公司養(yǎng)老業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔嚨?，有助于公司未來持續(xù)發(fā)展”，未來將“積極推進(jìn)養(yǎng)老基金層面養(yǎng)老品牌管理輸出的模式，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)規(guī)?；?rdquo;。

本次的承租方北京養(yǎng)正是海航投資旗下養(yǎng)老機(jī)構(gòu)品牌，根據(jù)海航投資2020年三季報(bào)，北京養(yǎng)正目前主要的項(xiàng)目是位于北京石景山的和悅家國(guó)際頤養(yǎng)社區(qū)，該項(xiàng)目總面積4萬(wàn)平方米，客房302間，床位403張。截至2020年9月30日，該社區(qū)入住人數(shù)281人，入住率為79.14%。

租賃關(guān)聯(lián)方“海航系”旗下酒店本無可厚非，但關(guān)鍵問題在于該筆交易背后的標(biāo)的資產(chǎn)存在明顯瑕疵，要真正用上這幾家酒店，對(duì)于北京養(yǎng)正而言，恐怕要花費(fèi)不少力氣。

公告顯示，此次交易的交易方經(jīng)營(yíng)情況很一般：海南興隆溫泉2020年前三季度營(yíng)業(yè)收入為396.16萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1232.61萬(wàn)元；杭州華庭云棲2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.7萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為225.85萬(wàn)元；昆明揚(yáng)子江置業(yè)和蘇州飯店公司2020年前三季度營(yíng)業(yè)收入均為0。

標(biāo)的海南康樂園海航度假酒店、昆明皇冠假日酒店、蘇州飯店的部分土地及房產(chǎn)被抵押、查封或凍結(jié)，杭州華庭云棲度假酒店被抵押，現(xiàn)階段處于暫停運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，昆明皇冠假日酒店、蘇州飯店均處于停工尚未開業(yè)狀態(tài)。

2020年12月22日，深交所向海航投資下發(fā)關(guān)注函，要求說明在交易標(biāo)的經(jīng)營(yíng)不佳、相關(guān)資產(chǎn)存在明顯瑕疵的情況下，仍與關(guān)聯(lián)方簽訂長(zhǎng)期租賃合同的主要考慮，是否存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形，是否有利于維護(hù)上市公司和中小股東的合法權(quán)益。

令人意外的是，在深交所下發(fā)關(guān)注函后的2020年12月26日，海航投資就取消了租賃議案上股東大會(huì)審議事宜，給出的原因是“簽訂養(yǎng)老租賃合同部分事項(xiàng)仍需進(jìn)一步論證”。

1月7日晚，海航投資回復(fù)深交所關(guān)注函表示，此次簽訂養(yǎng)老項(xiàng)目租賃合同主要是考慮基于醫(yī)養(yǎng)行業(yè)前景、海航投資醫(yī)養(yǎng)優(yōu)勢(shì)及優(yōu)質(zhì)物業(yè)資產(chǎn)的租賃機(jī)會(huì)等，基于公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的落地實(shí)施項(xiàng)目，不存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形，有利于公司擴(kuò)張養(yǎng)老業(yè)務(wù)并進(jìn)行品牌和運(yùn)營(yíng)管理輸出，有利于維護(hù)上市公司和中小股東的合法權(quán)益。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日實(shí)地探訪了本次交易中杭州華庭和蘇州飯店兩個(gè)項(xiàng)目，從實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況來看，項(xiàng)目能否順利推進(jìn)，仍需打個(gè)問號(hào)。 

杭州云棲酒店：變身辦公園區(qū)，大部分已出租？

杭州華庭云棲度假酒店（以下簡(jiǎn)稱杭州云棲酒店）位于浙江杭州市西湖區(qū)梅靈南路1號(hào)。公告顯示，其土地面積96904平方米，建筑面積45752.45平方米；共計(jì)230間客房，會(huì)議廳8個(gè)，中西餐廳2個(gè)，會(huì)所包廂11個(gè)，建筑設(shè)施是采用五星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)建造的集旅游、休閑、會(huì)議、商務(wù)為一體的度假型酒店。該酒店現(xiàn)階段處于暫停運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，且酒店資產(chǎn)存在抵押情形。

2020年12月30日，杭州云棲酒店如今變身為園區(qū)，主建筑被一家民辦學(xué)校租用。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

合同主要內(nèi)容顯示，北京養(yǎng)正作為承租方，租賃杭州云棲酒店的區(qū)域?yàn)?ldquo;全部”，租賃面積為45752.45平方米，對(duì)比上文建筑面積，二者面積一致。年租金為2670萬(wàn)元/年，租賃期為2020年12月28日至2035年12月27日。按照約定，杭州華庭云棲應(yīng)在起租日(即2020年12月28日)將該酒店按合同約定的交付條件交付給北京養(yǎng)正。

2007年，浙江本地媒體報(bào)道稱，杭州云棲酒店是準(zhǔn)五星級(jí)酒店，杭州有新人還選擇在該酒店宴請(qǐng)，可見酒店運(yùn)營(yíng)時(shí)間不短。

2020年12月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地探訪杭州云棲酒店，該酒店毗鄰宋城，在門口已看不到“杭州華庭云棲酒店”的標(biāo)識(shí)，只有酒店門口保安亭處貼了一塊招牌顯示“園區(qū)招租”。

2020年12月30日，杭州云棲酒店園區(qū)招租告示。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

走進(jìn)該酒店門口的主體建筑，里面已經(jīng)變身為民辦學(xué)校，不時(shí)還能看到學(xué)生進(jìn)出。

2020年12月30日，杭州云棲酒店內(nèi)部，有企業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)入駐。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

而從酒店入口向左走，能陸續(xù)看到培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、企業(yè)的海報(bào)或者掛牌，還有婚慶公司租用酒店的空間用來做倉(cāng)庫(kù)。而往酒店更深處走去，有五六棟類似公寓的高層建筑，呈毛坯狀態(tài)空置，扶欄生銹、綠植爬墻，在冬日里顯得空寂又荒蕪。

2020年12月30日，杭州云棲酒店荒廢的建筑。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝 

記者偶遇一家公司的員工，該員工表示，這家酒店估計(jì)是四五年前暫停運(yùn)營(yíng)的，酒店倒閉后改造成園區(qū)出租，公司目前和園區(qū)物業(yè)基本是一年一簽。

另有承租的企業(yè)工作人員透露，酒店改造成園區(qū)，現(xiàn)在園區(qū)里面已經(jīng)入駐了好幾家公司，自家公司是2020年剛搬過來，安排了一部分人員過來，預(yù)計(jì)2021年會(huì)有更多人過來。

1月6日，記者根據(jù)酒店門口張貼的招租聯(lián)系方式，以尋找辦公場(chǎng)地租賃的身份聯(lián)系招租方，接電話的工作人員表示，每棟樓根據(jù)裝修情況不同，租金各異，但現(xiàn)在基本沒有空的場(chǎng)地可租，只有為數(shù)不多的單間可供出租，面積大約在50平方米左右，簡(jiǎn)單裝修，適用辦公業(yè)態(tài)，月租金在1600~2500元區(qū)間。

1月7日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者再度以租客名義聯(lián)系園區(qū)物業(yè)招租方，工作人員表示，現(xiàn)在可出租的僅剩原來酒店為數(shù)不多的客房標(biāo)間，簽約形式基本是一年一簽。同時(shí)，該工作人員還表示，現(xiàn)在的物業(yè)仍然是海航方面在運(yùn)營(yíng)。而當(dāng)記者問及該園區(qū)接下來是否要改建為養(yǎng)老項(xiàng)目，承租是否有臨時(shí)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)方卻表示：“誰(shuí)說這里要做養(yǎng)老項(xiàng)目，目前園區(qū)有學(xué)校有培訓(xùn)，根本沒有養(yǎng)老”。

而從海航投資公告披露情況來看，按理2020年12月28日，北京養(yǎng)正正式起租，可2天后，也就是2020年12月30日，記者實(shí)地看到的酒店卻早已變身辦公園區(qū)，分租給多家企業(yè)或者機(jī)構(gòu)，并且目前僅有部分空間處于可供出租的狀態(tài)。

按照招租方的表述，現(xiàn)在基本沒有空的場(chǎng)地可供租賃，北京養(yǎng)正能租賃的又是哪些資產(chǎn)？若北京養(yǎng)正要布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前仍在運(yùn)作的園區(qū)租賃關(guān)系又要如何處理？

上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“如果上市公司租賃房產(chǎn)為自用，那么以目前有租戶尚在承租的情況，上市公司的方案顯然是不能實(shí)現(xiàn)目的的。”他分析道，“上市公司目前未將相關(guān)議案提交股東大會(huì)審議，未來會(huì)不會(huì)對(duì)未能使用的房產(chǎn)進(jìn)行什么安排？如業(yè)主進(jìn)行租金減免，或者對(duì)于現(xiàn)有租戶未到期的部分，做一個(gè)會(huì)計(jì)上的處理。這些都存在可能性。”

1月7日晚間，海航投資在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)表示，承租方自出租方交付該標(biāo)的之日開始，可以進(jìn)入該標(biāo)的進(jìn)行裝修改造；若因出租方原因?qū)е略摌?biāo)的實(shí)際交付日晚于起租日的，租賃合同約定的起租日和租期屆滿日，按實(shí)際交付日順延。

1月7日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向海航投資詢問是否已于2020年12月28日正式起租公告披露的四家酒店，但截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

蘇州飯店：項(xiàng)目總包方申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，二審訴訟仍在進(jìn)行中

相比杭州云棲酒店，蘇州飯店項(xiàng)目恐怕更加棘手。

海航投資公告顯示，蘇州飯店位于蘇州市十全街345號(hào)，共計(jì)5棟建筑，土地面積43986.80平方米，房屋建筑面積66207.93平方米。目前建設(shè)完成主體框架結(jié)構(gòu)，處于停工尚未開業(yè)狀態(tài)，而且項(xiàng)目存在抵押貸款、土地被相關(guān)方實(shí)施了財(cái)產(chǎn)保全、涉及訴訟案件的情況。項(xiàng)目涉及與其他企業(yè)簽訂的經(jīng)營(yíng)服務(wù)、開發(fā)咨詢服務(wù)、統(tǒng)籌服務(wù)等協(xié)議，該協(xié)議存在解除時(shí)需要酒店賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

1月4日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者前往蘇州飯店項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)，在姑蘇區(qū)繁華熱鬧的十全街，有一公交站取名為“蘇州飯店”，但恐怕現(xiàn)在更多的蘇州人熟悉的是蘇州飯店停車場(chǎng)。原本酒店建筑前面的一大片空?qǐng)龅匾呀?jīng)被用來停車了。

2021年1月4日，蘇州飯店項(xiàng)目前面的空地，如今已變身為停車場(chǎng)。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

而蘇州飯店已建工程基本是毛坯框架，部分鋼筋水泥裸露在外，現(xiàn)場(chǎng)空空蕩蕩，沒有工人施工，項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)也被圍擋。

2021年1月4日，蘇州飯店停工的建筑，鋼筋水泥裸露。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝  

裁判文書網(wǎng)披露的一則有關(guān)蘇州飯店的訴訟，讓投資者得以一窺這一項(xiàng)目的停工始末。二審判決書顯示，蘇州飯店這一項(xiàng)目，蘇州飯店有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱蘇州飯店公司）作為業(yè)主方與總承包方中億豐建設(shè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中億豐）簽訂了總承包合同，中億豐又和蘇州光華巖土工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱光華巖土）簽訂了建筑工程施工的分包合同。

2018年4月12日，中億豐公司致函蘇州飯店公司稱，2017年6月28日，中億豐完成了工程主體驗(yàn)收合格工作。根據(jù)中億豐和蘇州飯店公司的約定，進(jìn)度款支付至經(jīng)審核的已完成合同清單內(nèi)總產(chǎn)值的65%。經(jīng)造價(jià)咨詢公司審核，中億豐公司施工的形象產(chǎn)值為16013萬(wàn)元，依據(jù)合同付款比例，蘇州飯店公司應(yīng)支付至10408萬(wàn)元，但蘇州飯店公司僅支付了8802萬(wàn)元，尚有1606萬(wàn)元未支付。中億豐公司要求蘇州飯店公司支付欠款。

由于錢沒收回來，中億豐表示項(xiàng)目于2018年5月15日停工。而到了2018年11月15日，蘇州飯店公司又表示需對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)化，故決定自2018年11月15日起全面停工。后續(xù)蘇州飯店公司雖然支付了部分款項(xiàng)，但還有一大筆工程款，中億豐沒有要回來。

“因?yàn)樘K州飯店（公司）欠工程款，導(dǎo)致下游分包單位吃不消，所以分包單位就向法院起訴，光華巖土就是其中一個(gè)分包單位。”1月5日，中億豐公司一名熟悉蘇州飯店項(xiàng)目的內(nèi)部人士向記者表示，“中億豐作為總包單位，工程款收不回來，后面就涉及支付該項(xiàng)目工人相關(guān)薪酬的問題，我們希望蘇州飯店有限責(zé)任公司能先支付工程款”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，2019年7月，中億豐向法院起訴了蘇州飯店公司拖欠工程款，上述中億豐公司內(nèi)部人士透露，訴訟的主張大致包括以下幾方面：第一，中億豐已完成的工程要進(jìn)行結(jié)算，還清相關(guān)工程款。第二，中億豐停工期間的損失，包括人工、材料，機(jī)械等，要給予相應(yīng)賠償；第三，對(duì)于蘇州飯店項(xiàng)目的工程款，中億豐有優(yōu)先受償權(quán)等。

據(jù)該內(nèi)部人士表示，此次中億豐方面起訴蘇州飯店公司要求賠償?shù)慕痤~，主要由幾部分構(gòu)成，其中包括中億豐公司已完成的工程款，蘇州飯店公司逾期付款違約金、停工期間利息損失、賠償款等，“法院部分支持我們的請(qǐng)求，但蘇州飯店公司對(duì)部分賠償內(nèi)容提出了疑議，向法院提出了上訴，目前案件正在審理當(dāng)中”。

另?yè)?jù)蘇州市姑蘇區(qū)人民法院2019年7月發(fā)布的民事裁定書，中億豐曾向法院提出財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，請(qǐng)求對(duì)蘇州飯店公司名下9800萬(wàn)元財(cái)產(chǎn)進(jìn)行查封、凍結(jié)、扣押，法院支持中億豐該申請(qǐng)。

2021年1月4日，蘇州飯店項(xiàng)目，中億豐建設(shè)為總承包方。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝 

那么，訴訟是否會(huì)影響未來資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性？這也受到了深交所的關(guān)注。深交所在關(guān)注函中問道，蘇州飯店的不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第8025097號(hào)土地及66207.93平方米的在建工程被抵押，交易對(duì)方是否具備解除抵押、凍結(jié)或查封的能力和具體安排；如不能按期解除抵押、凍結(jié)或查封，說明可能對(duì)本次交易和未來資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的影響。

1月7日晚間，海航投資在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)表示：“交易對(duì)方作為出租人和資產(chǎn)持有人，仍然持有并管理相關(guān)資產(chǎn)，上述查封屬于資產(chǎn)保全性質(zhì)的查封，不屬于司法查封性質(zhì)的查封，并不影響相關(guān)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)，同時(shí)出租人具有出租該資產(chǎn)的權(quán)力。”此外，未來海航投資租賃后，將推進(jìn)裝修改造并轉(zhuǎn)型為養(yǎng)老機(jī)構(gòu)。

記者從多個(gè)渠道了解到，作為海航旗下資產(chǎn)，蘇州飯店項(xiàng)目目前仍有幾名海航方面的員工駐守，但當(dāng)記者問及近期是否有重新布局意向，多數(shù)人表示并不知情。

上述中億豐公司內(nèi)部人士稱：“對(duì)蘇州飯店項(xiàng)目要拿來布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)一事，并不十分了解。而如果蘇州飯店有其他用途，都應(yīng)該優(yōu)先解決我們的未結(jié)清的欠款問題。”

2021年1月4日，從項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)關(guān)閉的鐵門內(nèi)拍到的蘇州飯店一角。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

養(yǎng)老、基金業(yè)務(wù)與關(guān)聯(lián)方深度捆綁

海航投資的前身是億城股份。2013年，海航資本通過受讓億城股份19.98%股權(quán)成為上市公司的控股股東，億城股份后更名為海航投資。

在控制權(quán)變更前，海航投資的業(yè)務(wù)基本為房地產(chǎn)。2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.92億元，其中房地產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到25.82億元，項(xiàng)目分布于北京、天津、蘇州等多個(gè)城市。并入海航系之后，海航投資開啟轉(zhuǎn)型之路，2013年下半年就確定了將從單一房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型至產(chǎn)業(yè)基金、不動(dòng)產(chǎn)基金及養(yǎng)老和教育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)管理綜合平臺(tái)的發(fā)展戰(zhàn)略。

近年來，海航投資著力于存量房地產(chǎn)項(xiàng)目去庫(kù)存。2020年12月，海航投資與百年人壽簽訂協(xié)議，將全資子公司天津億城山水房地產(chǎn)開發(fā)有限公司開發(fā)建設(shè)的“億城堂庭”項(xiàng)目剩余寫字樓、集中商業(yè)、商鋪、酒店式公寓及車位，出售給百年人壽。公司稱：“本次擬銷售資產(chǎn)為公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)最后的尾盤，銷售完成后將直接促進(jìn)對(duì)公司房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目尾盤的去存化。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在去地產(chǎn)化的轉(zhuǎn)型背景下，海航投資的養(yǎng)老業(yè)務(wù)和基金投資業(yè)務(wù)，都與“海航系”關(guān)聯(lián)方深度捆綁。

首先，在養(yǎng)老業(yè)務(wù)方面，海航投資于2014年設(shè)立北京養(yǎng)正負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。2016年12月，北京養(yǎng)正位于北京石景山的和悅家國(guó)際頤養(yǎng)社區(qū)正式開業(yè)。而這一海航投資的養(yǎng)老旗艦機(jī)構(gòu)，也是從“海航系”旗下公司北京海韻假期體育健身有限公司租賃運(yùn)營(yíng)，而該養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的裝修方天津市大通裝飾工程有限公司同樣屬于“海航系”。這與本次租賃關(guān)聯(lián)方四家酒店的模式如出一轍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自設(shè)立以來，海航投資僅在2019年年報(bào)中披露過北京養(yǎng)正的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)——當(dāng)年?duì)I業(yè)收入為0，凈利潤(rùn)為-1649.45萬(wàn)元。不過，截至2019年末，北京養(yǎng)正運(yùn)營(yíng)的和悅家國(guó)際頤養(yǎng)社區(qū)入住人數(shù)為284，入住率為80.8%。以養(yǎng)老機(jī)構(gòu)普遍收取入住和服務(wù)費(fèi)的商業(yè)模式，北京養(yǎng)正零收入的情況令人疑惑。

而在基金投資方面，海航投資近年來主要投資于REITs（房地產(chǎn)投資信托基金），主要項(xiàng)目為位于美國(guó)的鐵獅門一期和三期（相關(guān)基金的普通合伙人均為國(guó)際房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)商鐵獅門公司）。而這兩個(gè)項(xiàng)目均是海航投資從關(guān)聯(lián)方海投控股手中收購(gòu)而來。然而，鐵獅門一期目前施工暫停，而鐵獅門三期尚未營(yíng)業(yè)，已經(jīng)出現(xiàn)項(xiàng)目退出時(shí)間延后、需要上市公司額外出資的情形，且公司目前與鐵獅門三期運(yùn)營(yíng)方存在糾紛。

盡管如此，2020年8月，海航投資仍追加對(duì)鐵獅門一期的投資，收購(gòu)關(guān)聯(lián)方海投控股所持海南恒興聚源股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（鐵獅門一期在中國(guó)境內(nèi)的投資主體，以下簡(jiǎn)稱恒興聚源）59%份額，合伙份額比例增至66.07%，將并入上市公司報(bào)表。

對(duì)此，深交所還發(fā)出關(guān)注函，要求海航投資說明在前次收購(gòu)關(guān)聯(lián)方鐵獅門三期項(xiàng)目出現(xiàn)問題、鐵獅門一期項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期的情況下，仍將鐵獅門一期項(xiàng)目注入上市公司的必要性、合理性，相關(guān)安排是否損害上市公司利益，鐵獅門一期是否可能出現(xiàn)退出時(shí)間延后、需要你公司額外出資等風(fēng)險(xiǎn)情形，本次關(guān)聯(lián)交易是否涉嫌利益輸送。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，海航投資與關(guān)聯(lián)方的違規(guī)資金往來較為頻繁、數(shù)額也較大。2019年年報(bào)問詢函回復(fù)顯示，2019年海航投資在未履行審議程序的情況下分別與關(guān)聯(lián)方海航資產(chǎn)、海投控股、大通裝飾發(fā)生15.23億元、5357.78萬(wàn)元、970.75萬(wàn)元的資金往來，用途分別為預(yù)先支付鐵獅門一期投資份額、代墊人員社?？睢㈩A(yù)付工程款。深交所還進(jìn)一步問詢是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)方資金占用。

圖片來源：2019年年報(bào)問詢函回復(fù)截圖

此外，2019年海航投資還發(fā)生一起以9.12億元銀行定期存單作為質(zhì)押，為關(guān)聯(lián)方海投控股提供擔(dān)保，未履行公司內(nèi)部控制制度的審批程序，未履行關(guān)聯(lián)交易的決策程序且未及時(shí)進(jìn)行信息披露，構(gòu)成違規(guī)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試就相關(guān)問題采訪海航投資，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。