每經編輯 張楊運

“玩幾個星期不夠幾天跌的！”這是股吧一位買了釀酒行業(yè)的散戶心聲。

圖片來源：攝圖網

2021年第一周A股抱團股火熱,頻創(chuàng)新高。然而到了第二周，抱團股出現明顯回調。截至15日午間收盤，東方財富釀酒行業(yè)板塊自2021年1月5日收盤已下跌近16%。

在抱團股下跌的背后，重倉它們的一批明星基金經理似乎也正在撤離。多只基金最近幾個交易日單日凈值漲跌與估算凈值漲跌差異巨大，甚至出現重倉股大跌基金實際凈值卻不跌反漲的情況。

基金抱團股出現松動，釀酒行業(yè)領跌

近日，以公募基金為代表的機構投資者抱團持有的板塊紛紛大跌。

1月15日上午收盤，東方財富數據顯示，釀酒行業(yè)以大跌3.08%排行兩市跌幅榜第一，該板塊自2021年1月5日收盤已下跌近16%。此外，航天航空、鋼鐵、電信運營板塊也大跌。

釀酒行業(yè)具體個股方面，酒鬼酒跌停，瀘州老窖跌超8%，山西汾酒、老白干酒跌超7%。

在東財白酒股吧里，有投資者稱“玩幾個星期不夠跌的”，“被活埋了”。

此外，深受機構投資者喜愛的食品飲料板塊今日午盤跌幅0.38%。雖然不多，但是該板塊自2021年1月5日收盤至今也跌超8%。1月15日上午收盤，該板塊個股三全食品、恒順醋業(yè)和千禾味業(yè)均大跌。

此外，值得關注的是，過去一周，銀行板塊大漲超4%；今年開年以來，半導體板塊漲幅超10%。

一批明星基金經理調倉

據中國基金報，“抱團”白馬股暫時被“棄”，科創(chuàng)板異軍突起背后，除部分個股短線飆漲太快遭獲利盤兌現外，公募基金等機構的調倉動向也被認為是誘發(fā)近期白馬股“抱團”行情進一步瓦解的誘因。

公開數據顯示，部分基金的實際凈值與第三方估算凈值出現較大偏差，其中不少基金是2020年業(yè)績居前的基金，也有部分產品為規(guī)模較大、持有者數量較多的中長期績優(yōu)產品。

凈值估算是按照基金歷史定期報告公布的持倉和指數走勢預測當天凈值。從最近幾天的基金凈值表現看，公募基金“老將”和新秀們似乎都在陸續(xù)“拋棄”抱團股。

以知名基金經理黃興亮管理的萬家行業(yè)優(yōu)選為例，1月14日估算凈值跌幅0.64%，結果，當日基金實際上漲0.5%。

基于抱團股于1月11日便出現調整跡象，部分基金估值漲幅和凈值漲幅于當日便出現較大差異。

如明星基金經理傅鵬博管理的睿遠成長價值A，1月11日估算凈值跌幅1.32%，結果，當日基金實際上漲0.11%。而截至去年三季度末，睿遠成長價值的第一大重倉股隆基股份當日下跌近4%，三諾生物、五糧液、人福醫(yī)藥等重倉股跌幅均超過4%。記者注意到，當日基民紛紛在股吧熱議基金經理調倉換股。

另外一位績優(yōu)老將謝治宇管理的興全合宜A，1月11日估算凈值下跌0.56%，實際凈值卻上漲0.42%。

而在1月12日，抱團股反彈之際，2020年股票型基金冠軍陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒股票的估算凈值上漲3.4%，實際凈值上漲2.65%。趙詣管理的農銀研究精選的估算凈值漲幅為3.33%，實際凈值漲幅為2.56%。

券商提示風險：A股首次藍籌股泡沫已至

招銀研究指出，2020年以來結構性行情顯著，以估值百分位觀察，根據2020年Q3財報推算，機構持倉占比較多的行業(yè)，如休閑服務（機構占比70%）、食品飲料（機構占比67%）、家用電器（機構占比55%）等行業(yè)，估值均在自身歷史最高水平運行；而機構占比相對較低的行業(yè)，如農林牧漁（25%）、輕工制造（31%）、通信（31%），估值均處于自身歷史20%以下分位數水平。當前機構抱團股的大幅度調整，反映出當下結構性行情的松動。

考慮到抱團股已經較充分消化前期盈利、政策等預期，維持當下高估值需后續(xù)超預期的業(yè)績驗證。短期而言，不排除抱團股在高估值下出現高波動的風險。

國泰君安首席策略分析師陳顯順在報告中表示：A股首次藍籌股泡沫已至。目前市場龍頭行情已脫離預期環(huán)節(jié)走向交易維度，且行情在“廣度”與“深度”均有表現，從好賽道龍頭轉向普通賽道龍頭。這并非基本面預期維度能夠左右的，而是交易維度進一步強化的結果。

在陳顯順看來，當前A股藍籌泡沫的起因有三：一是風險偏好總體處于低位，機構邊際定價力量強化；二是宏觀流動性“不急轉彎”；三是微觀流動性超預期，主要是理財收益率下行，公募基金發(fā)行火爆，新能源、消費、軍工等抱團板塊ETF維持較高額度的資金凈流入。

東吳證券首席經濟學家陳李在年度策略會上表示，之前出現的報團松動的跡象，顯示一部分股票下行風險加大。就未來的市場行情走勢，陳李表示，2021年二、三季度開始，對整個市場的看法比較謹慎，尤其是對估值較高的績優(yōu)藍籌股。

來源：每日經濟新聞綜合自中國基金報、wind資訊、東方財富等公開數據

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