每經記者 李少婷    每經編輯 張海妮    

 

離開的人次比新聘的多，A股上市公司董事長職位已經“不香”了？

剛剛過去的2020年度，疫情重塑A股市場格局，4000余家上市公司經歷了特殊的考驗，而一艘船如何在風浪中行駛，舵手十分重要，董事長的變動對上市公司發(fā)展的影響不言而喻。

2020年共有591家A股公司經歷了董事長變更，其中100家公司至少兩次更換董事長。《每日經濟新聞》記者分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2020年內，每5家交通運輸業(yè)企業(yè)就有1家換過董事長，更換董事長的企業(yè)中有超過1/3前三季度歸母凈利潤虧損。同樣受到疫情沉重打擊的影視文化行業(yè)也是“換帥”的高發(fā)區(qū)。

董事長意外離任的情況依然需要被特別關注，交接真空期危機四伏，通常伴隨著風險因素。例如因被“投毒”于2020年12月底離世的游族網(wǎng)絡（002174，SZ）原董事長林奇，近日有非婚生子女突然出現(xiàn)爭奪股份繼承權，公司目前仍處于爭斗狀態(tài)。再如已處失聯(lián)狀態(tài)的*ST秋林（600891，SH）原董事長李亞，該公司仍面臨不小的法律風險，公司股票也掙扎在被終止上市的邊緣。 

圖片來源：攝圖網(wǎng)

 

5年來最多！董事長離職人次創(chuàng)新高

2020年1月1日至2020年12月31日，A股共發(fā)生700人次董事長離職事件，涉及591家上市公司。縱覽2016年至2020年這五年間的數(shù)據(jù)，不論是離職事件發(fā)生的頻次還是涉及的公司數(shù)量，2020年度的董事長離職事件都可謂“高發(fā)”。

而從大趨勢來看，董事長離職人次整體呈上升趨勢，2020年董事長離職人次達到新高峰符合預期，但是新聘董事長人次卻沒能實現(xiàn)同等幅度的上漲，并且首次出現(xiàn)了離職董事長總人次超過新聘董事長總人次的情況。

出現(xiàn)離職超過新聘的公司，大多是董事長離職事件相對突發(fā)，存在一段時間副董事長、董事等按公司章程代行董事長職責帶領公司走過過渡期。例如，空港股份（600463，SH）2020年11月24日公告披露原董事長卞云鵬因個人原因離職，全體董事共同推舉董事韓劍代為履行董事長職責，直至2020年12月17日新聘董事長趙志齊。

也有部分公司董事長一職存在缺口。例如我國最大制藥企業(yè)之一的華北制藥（600812，SH），該公司2020年10月27日公告披露原董事長楊國占因工作原因離任，副董事長劉文富主持董事會工作，截至發(fā)稿時，華北制藥尚未新聘董事長。

董事長任職存在缺口可能是一個危險的信號。哈爾濱的老字號企業(yè)*ST秋林就是這樣的案例。2020年6月，*ST秋林公告披露，免去處于失聯(lián)狀態(tài)的原董事長李亞的職務。而此前李亞已無法正常履職超過一年，因*ST秋林違法挪用發(fā)行公司債券募資3億元的資金用途，李亞作為時任董事長，黑龍江證監(jiān)局還曾對其出具警示函。截至發(fā)稿時，*ST秋林尚未新聘董事長。目前，潘建華任*ST秋林代董事長，潘建華同時也是*ST秋林的總裁、財務總監(jiān)、代董事會秘書。

我國最大啤酒企業(yè)集團之一的燕京啤酒（000729，SZ）在2020年度僅有新聘董事長信息，原因在于其原董事長、總經理趙曉東因涉嫌職務違法，被有關部門立案調查并采取留置措施，不能正常履職。燕京啤酒2020年10月公告披露推舉公司副董事長、常務副總經理謝廣軍代行董事長、法定代表人職責。

意外的發(fā)生也可能造成董事長職位空缺。例如，中國鐵建（601186，SH）原董事長陳奮健意外逝世，董事長一職自2020年8月18日空缺至當年的10月19日。 

 

最快4天脫離“工具人”角色，7位代董事長一周內“轉正”

2020年度的第一個董事長離職事件發(fā)生于“網(wǎng)紅公司”方大特鋼（600507，SH）身上，該公司給董事長的薪酬多個年度在A股排名前十。

2020年1月2日，方大特鋼原董事長汪春雷離任，他在方大特鋼擔任董事長僅5個月（2019年7月30日至2020年1月1日），離任原因為“工作調整”，2020年1月3日公告顯示，汪春雷被聘為方大特鋼的總工程師。方大特鋼2019年年報顯示，汪春雷當年度薪酬54.57萬元（稅前），原董事長謝飛鳴（任期2017年8月4日至2019年6月29日）薪酬為4122.46萬元（稅前）。

2020年12月31日，重慶水務（601158，SH）公告董事長離任。而同日，洲際油氣（600759，SH）選舉了新任董事長。

洲際油氣的離任董事長王文韜自2018年6月起任職該公司董事長，王文韜卸任后，公司副董事長接任董事長一職，王文韜仍在公司任職。重慶水務的離任董事長王世安也是因工作調整辭職，目前該公司董事長職務由董事、總經理鄭如彬代為行使。

不同于2019年度有過半離職事件在12月扎堆發(fā)生，2020年度的董事長離職事件發(fā)生時間分布更均勻，相對集中于第二季度。

有的董事長一當就是好幾屆，但有的董事長在職時長得按天來算。2020年度，董事長任期最短的為4天，分別是安源煤業(yè)（600397，SH）、東北制藥（000597，SZ）、中興商業(yè)（000715，SZ），分屬于能源、醫(yī)藥、百貨行業(yè)。 

不難發(fā)現(xiàn)，超短任期的都是“代董事長”，這些董事長在前任離職后臨時頂上缺口，在合適人選出現(xiàn)后則迅速交棒，多是公司處特殊時期的“工具人”。而上述7位“代董事長”，則是在公司董事會迅速啟動相應程序后短時間內“轉正”，從“代董事長”轉為正式的董事長。

上述7位“代董事長”所在的公司中，有4家公司在2020年末的股價不及年初的股價，跌得最狠的是擁有楊紫、任嘉倫等知名簽約藝人的歡瑞世紀（000892，SZ），這家公司全年股價下跌47.9%，2020年前三季度歸母凈利潤虧損1.48億元。“受疫情影響，部分影視劇開機和拍攝進度推遲，影視行業(yè)外部挑戰(zhàn)持續(xù)。”歡瑞世紀在2020年半年報中表示。 

避雷預警！頻繁董事長變動≈全年股價下跌

在591家出現(xiàn)董事長離職事件的公司中，有100家出現(xiàn)了兩次及以上的董事長離職事件。一年換一次董事長的影響因素相對復雜，比如恰逢董事會換屆等，但一年換兩次董事長就相對異常——試想平均每任董事長只能任職半年，這恐怕不利于公司戰(zhàn)略的推進。

上述100家出現(xiàn)董事長頻繁變動的企業(yè)中，有7成為大型公司，近半為國資實控的企業(yè)，平均年末股價較年初下跌2.86%，而591家出現(xiàn)董事長離職事件的公司平均年末股價較年初上漲7.42%，在平均市值、平均歸母凈利潤上，二者也有較大差距。

值得注意的是，這100家在2020年內頻繁更換董事長的公司中，有17家公司大股東累計凍結股份數(shù)占持股比例為100%，意味著這17家公司的大股東陷入法律風險，大股東對上市公司的支持力度被削弱，風險因素還有可能擴展到上市公司。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，這17家公司的業(yè)績、投資回報等狀況都更令人擔憂。

上述17家公司中，有10家的股票正處于面臨退市風險或其他風險的狀態(tài)。其中2020年股價跌幅最大的是“中國ZARA”*ST拉夏（603157，SH），年度跌幅達74.39%。該公司自2019年進入動蕩，2020年度陷經營困境，一年內更是更換了5任總裁，2020年7月1日起股票簡稱由拉夏貝爾變?yōu)?ldquo;*ST拉夏”。截至1月15日收盤，*ST拉夏股價為1.30元/股，相較于2017年時的歷史最高點30.62元/股（前復權），已恍如隔世。

17家公司中，“醬油第一股”ST加加（002650，SZ）則股價表現(xiàn)最好，2020年上漲90.99%。該公司2020年度試圖推進重大資產重組，但于年末宣布“流產”。此前，公司因違規(guī)擔保事件陷入困境。

疫情之下掌舵者承壓，兩大航空公司年底換帥

疫情給各個行業(yè)帶來的沖擊不盡相同，梳理591家在2020年出現(xiàn)董事長離職事件的上市公司的行業(yè)分布，《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，占比超過5%的有7個行業(yè)，多數(shù)行業(yè)表現(xiàn)不及平均值，其中平均年末較年初股價跌幅最大的是傳媒行業(yè)，平均下跌18.62%。

傳媒行業(yè)中，2020年前三季度歸母凈利潤虧損最嚴重的是萬達電影（002739，SZ），虧損額為20.15億元。萬達電影旗下?lián)碛小短迫私痔桨浮贰豆泶禑簟返瘸壪盗蠭P電影，但由于疫情原因，原定于2020年度春節(jié)期間上映的《唐人街探案》第三部延遲上映，現(xiàn)已定檔2021年春節(jié)檔。

591家公司中傳媒行業(yè)盈利最好的則是主營線上休閑娛樂的昆侖萬維（300418，SZ），2020年前三季度歸母凈利潤為41.75億元，同比增長341.62%，公司股價年度上漲19.32%。該公司2020年內有兩次董事長離職事件，分別發(fā)生于4月和7月。其中，2020年4月，原董事長周亞輝因需要將更多精力投放至處于快速發(fā)展期的業(yè)務而辭任董事長，此前周亞輝已任職昆侖萬維董事長超過5年。周亞輝離任后，總經理王立偉接任，2020年7月公司選舉新一屆董事會，金天成為新一屆董事長。

591家公司中，交通運輸行業(yè)的企業(yè)多是“難兄難弟”，2020年前三季度平均歸母凈利潤陷入虧損狀態(tài)。交通運輸行業(yè)中，航空、高速公路公司等受疫情沖擊較大，在疫情之下經歷了格外嚴苛的挑戰(zhàn)。板塊內共有30家公司在2020年內出現(xiàn)過董事長離職事件。

其中，2020年前三季度歸母凈利潤虧損最大的是中國國航（601111，SH），虧損額101.12億元，該公司年末股價較年初下跌22.38%。原董事長蔡劍江因工作調整，于2020年12月底遞交了辭呈。根據(jù)公司披露的信息，蔡劍江自2014年2月起就已在中國國航任董事長一職，至辭職時任期已近7年。

南方航空（600029，SH）是中國國航的“難兄難弟”，該公司2020年前三季度歸母凈利潤虧損74.63億元，年末股價較年初下跌16.99%，在交通運輸板塊出現(xiàn)董事長離職事件的公司中虧損額度僅次于中國國航。南方航空的原董事長王昌順也在2020年12月21日辭職，原因是“退職”，王昌順已63歲，此前任南方航空董事長超過4年。

同樣在疫情期間遭受重創(chuàng)的休閑服務行業(yè)，相關公司董事長的離職率也相對較高，板塊內37家企業(yè)有9家在2020年“換帥”。同交通運輸行業(yè)一樣，“換帥”的休閑服務行業(yè)公司2020年前三季度平均歸母凈利潤也陷入虧損狀態(tài)，平均市值僅為交通運輸行業(yè)的26.39%，年末股價較年初平均下跌5.13%。

9家“換帥”的休閑服務公司中，虧損額最大的是首旅酒店（600258，SH），2020年前三季度歸母凈利潤虧損5.55億元——實際上，9家公司中僅有一家實現(xiàn)前三季度盈利，而這家公司還是“披星戴帽”的*ST海創(chuàng)（600555，SH），前三季度歸母凈利潤為0.37億元。

前述9家休閑服務公司中，股價跌幅最大的是大連圣亞（600593，SH），該公司一年內有三分之二的時間處于內斗中，“換帥”也是內斗的一個環(huán)節(jié)。2020年股價漲幅最大的是凱撒旅業(yè)（000796，SZ），雖然其主營的出境旅游業(yè)務受到較大影響，但由于免稅概念熱度空前，該公司提前入局免稅零售，并在海南動作頻頻，市場關注度前所未有。

記者：李少婷 

編輯：張海妮

視頻編輯：鄭得銳

排版：張海妮 馬原