每經(jīng)特約評論員 熊牛散

近日，證監(jiān)會就修訂《證券市場禁入規(guī)定》公開征求意見（以下簡稱《意見稿》），筆者對此提出個人意見。

《意見稿》修訂的大背景，是新證券法第221條對證券市場禁入措施進行了修訂，其中一個重要修訂，就是新增“在一定期限內(nèi)不得在證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場所交易證券”的限制作為市場禁入內(nèi)容，此即“交易類禁入”。

據(jù)此，《意見稿》將市場禁入分為“不得從事證券業(yè)務、證券服務業(yè)務，不得擔任證券發(fā)行人的董監(jiān)高(“身份類禁入”)以及“交易類禁入”兩類；前一類屬于沿用現(xiàn)行《禁入規(guī)定》的禁入措施，后一類屬于新增措施。

《意見稿》規(guī)定，“交易類禁入”人員在禁入期間內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義交易證券交易場所上市或者掛牌的所有證券；但有一些除外情形，包括“證監(jiān)會責令購回或者買回證券、賣出被禁入前已經(jīng)持有的證券”等情形，允許其交易。另外，證券交易場所應當做好相配套的限制證券賬戶交易權(quán)限工作，證登機構(gòu)和證券公司應當予以配合。

值得關注的是，“交易類禁入”禁止交易的持續(xù)時間為不超過5年，筆者認為這個規(guī)定值得商榷。

首先，與“身份類禁入”規(guī)定并不對應。按照違法違規(guī)情節(jié)輕重，“身份類禁入”禁入措施分為三檔，包括“3年以上5年以下、6年以上10年以下、終身”禁入；而“交易類禁入”卻僅對影響證券交易秩序或者交易公平情節(jié)嚴重的，規(guī)定“不超過5年禁止交易”這一個檔次，那現(xiàn)實中影響證券交易秩序等行為，是否存在“特別嚴重”等情節(jié)？對“特別嚴重”情節(jié)等人員適用5年以下禁止交易的禁入措施，是否妥當？

其次，與證券市場嚴管重罰的鮮明導向不大一致。當前，A股市場莊股、妖股頻出，題材概念炒作前赴后繼，市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)隱匿其中，嚴重破壞了A股市場交易秩序，也引發(fā)A股市場資源錯配等其他不少問題。唯有嚴管重罰、罪責相符，才能遏制市場操縱等違法違規(guī)。按《意見稿》，即便構(gòu)成嚴重犯罪的市場操縱、內(nèi)幕交易，最多也只禁止5年交易，但5年可謂彈指一揮間，一旦這些主體放虎歸山、重操舊業(yè)，不知又會對證券市場造成多大危害，此前，一些莊家屢屢犯案、已有多例，對此理應高度重視、積極防范。

為此筆者提出以下建議：

一是對“交易類禁入”應分出檔次。

新證券法規(guī)定“交易類禁入”的時間長度是“在一定期限內(nèi)”，到底多長并未明確，對此監(jiān)管部門理應分檔作出具體規(guī)定。筆者認為，按相關人員違法違規(guī)情節(jié)輕重，最起碼可以分為“5年以下、5年以上10年以下”兩個檔次?！蹲C券法》也可以進一步完善，對“交易類禁入”也可規(guī)定終身禁入，若禁止違法違規(guī)人員終生不得參與證券交易，這種懲戒或許比罰款、坐幾年牢都要難受，由此才能產(chǎn)生巨大震懾力。

二是對“交易類禁入”人員除外情形的交易作出特別補充規(guī)定。

《意見稿》允許“交易類禁入”人員，在禁入期間“賣出被禁入前已經(jīng)持有的證券”等操作，筆者認為這個規(guī)定也可能不妥，因為這讓“禁止交易”的本質(zhì)產(chǎn)生了根本變化、其實還是允許部分交易；而且允許這些人員除外情形的交易，其中也可能產(chǎn)生幺蛾子、或可能對市場秩序造成干擾，畢竟其交易手法較有誤導性和欺騙性。另外，交易所等對除外情形、如何或是否限制證券賬戶交易權(quán)限，難以操作。

筆者建議，一旦違法違規(guī)人員被實施“交易類禁入”，其除外情形的證券交易，應交由其開戶證券公司來實施。具體操作上，可由違法違規(guī)人員提出未來時間段交易計劃，據(jù)此證券公司可向交易所等提出相關賬戶臨時解封、按市場實際運行情況相機實施，實施情況報證監(jiān)部門備案。如此可從根本上保障證券市場正常運行秩序，并維護各方合法利益。

（作者為財經(jīng)時評人）