本周二，A股大跌，截至收盤，上證綜指跌1.51%至3569.43點(diǎn)，深證綜指跌1.98%至2414.16點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指跌2.31%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.34%。盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流出35.47億元，南下資金凈流入139.47億元。此外，港股恒指大跌2.55%，周一大漲的騰訊、美團(tuán)分別于周二大跌6.26%、5.30%。

周二A股盤面主要特征就是普跌，即無論“大小股”均跌。前一天大漲的白酒股殺跌，券商、保險(xiǎn)、醫(yī)藥等品種跌幅稍大，銀行股則略有下跌，地產(chǎn)股暫時(shí)相對抗跌，煤炭等資源股以漲為主。非權(quán)重股中科技股跌多漲少，軍工股大跌，機(jī)場航運(yùn)、豬肉等少數(shù)品種上漲。

整體看來，周二股指跌得雖相對較多，但個(gè)股不見得更慘，反而下跌的個(gè)股略有減少，這很明顯反映出“抱團(tuán)股”、權(quán)重股“貪污”指數(shù)的情況大為好轉(zhuǎn)。

由這兩天輿論看，雖然管理層并未出面，但是一些社會專家批評“抱團(tuán)股”的聲音多了起來，加上指數(shù)基金持倉比例限制，再加上一些公募基金發(fā)行上限的未證實(shí)傳言，所以這一切均令部分猜疑心稍濃的投資者謹(jǐn)慎，故A股買股暫時(shí)不足，拋壓漸漸加重。

“抱團(tuán)股”有所松動頂多也只是股市調(diào)整的次要原因，并不會構(gòu)成主因，周二股指之所以大跌，主要與流動性有趨緊跡象相關(guān)。周二銀行間市場利率、交易所市場債券回購利率均大幅走高，且國債期貨大跌，十分明白地?cái)[明了資金面的情況。

在近日舉辦的“中央經(jīng)濟(jì)工作會議解讀與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢分析”專題研討會上，央行貨幣政策委員會委員馬駿表示，貨幣政策有必要針對“某些領(lǐng)域的泡沫”進(jìn)行適度轉(zhuǎn)向。

以此人身份來看，投資者或猜測他的顧慮大約也就是央行其他官員的顧慮，故市場應(yīng)有理由懷疑未來貨幣政策會趨向“更”謹(jǐn)慎，而這對債市及股市顯然均不利。

本周前兩天央行仍進(jìn)行極少量的逆回購，僅是象征性的量，由于到期量大得多，所以實(shí)質(zhì)上是緊縮。投資者不妨觀望本周后三天央行動向，看看是否逆回購或其他貨幣工具能否足額對沖。假如央行進(jìn)一步表現(xiàn)出緊縮動向，那么股指還得下跌，否則就又會回到之前那種漲跌均相對有限的多空平衡狀態(tài)。

我們的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況看上去不錯，如果細(xì)看部分?jǐn)?shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)消費(fèi)與投資數(shù)據(jù)均比較疲弱。值得一提的是，近期各地疫情有些波動，對經(jīng)濟(jì)難免會有拖累。

簡單說，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不比2020年末中央經(jīng)濟(jì)工作會議時(shí)更好，既然當(dāng)時(shí)中央定調(diào)“不急轉(zhuǎn)彎”，那現(xiàn)在更可能是這個(gè)主張，沒充足依據(jù)轉(zhuǎn)向。至于最近部分省市樓市的反復(fù)，既然已有限貸政策跟進(jìn)了，那至少得觀察效果吧，故短期內(nèi)也許并不需要疊加貨幣政策來進(jìn)一步壓制。

投資者在參與A股時(shí)切忌極端，情緒不宜跟著走勢走，單日大漲大跌并不代表趨勢，走勢是得觀察一陣子才能明白的。退一步來說，就算央行真的緊縮了，其力度恐怕遠(yuǎn)不如2018年，故投資者沒必要過分緊張。

操作方面，近階段投資者仍可積極參與股市，如果投資者拿的是年報(bào)過硬的品種，或業(yè)績顯著超預(yù)期的品種，一般沒必要理會資金面的短期反復(fù)。

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