每經(jīng)評論員 杜恒峰  

散戶逼空華爾街的劇本最終以悲劇結(jié)尾，絕大部分散戶沒有博來想要的財富，他們得到的只是一地雞毛：有小散戶虧損70多萬美元自殺，家人憤而起訴交易平臺羅賓漢，但更多的散戶則是聚集在Reddit平臺，通過截圖展示自己的虧損額以自嘲或博取他人同情。與散戶的落寞形成鮮明對比的是，一家機構(gòu)通過游戲驛站（GME）一次凈賺了7億美元，所謂的散戶大戰(zhàn)華爾街，最大的得益者還是那些最熟悉交易規(guī)則的大佬們。

“在華爾街的戰(zhàn)場，按照華爾街的規(guī)則，用華爾街的工具，打了一場給華爾街送錢的戰(zhàn)役。”業(yè)內(nèi)人士的評價可謂貼切。但我們不能簡單將這場逼空視為一次普通的投機活動，深究其形成原因及帶來的影響，我們能從中發(fā)現(xiàn)兩個潛滋暗長的新趨勢，這兩個趨勢值得各方高度關(guān)注。 

一是，資本的絕對體量將越來越多地讓位于互聯(lián)網(wǎng)的流量。散戶的資金體量多不過幾萬幾十萬，少則不過幾千，單個散戶挑戰(zhàn)掌握數(shù)十億甚至上百億資金的對沖基金全無勝算。不僅如此，散戶在專業(yè)知識、信息掌握等方面和機構(gòu)也不在一個層面上。但就是這樣一群被稱作“羊群”的弱者，卻依托Reddit等平臺，在馬斯克、帕利哈皮蒂亞等意見領(lǐng)袖的號召下，結(jié)成了一股勢不可擋的力量，他們“不講武德”、將基本面、估值、風(fēng)險等傳統(tǒng)理性概念拋諸腦后，用瘋狂的買進擊潰了大空頭，這時候羊變成了狼，狼卻變成了羊。未來，在特定的案例上，不一定是誰資金最多就能掌握定價權(quán)，而是誰掌握了流量誰就掌握了定價權(quán)，意見領(lǐng)袖的一句話、一個帖子、一次活動，都有可能對市場產(chǎn)生巨大影響，游戲驛站是一例，白銀是一例，還有最近大熱的音頻社交概念股也是一例，未來這樣的例子還會越來越多。

二是，去中心化加速。在散戶大戰(zhàn)華爾街的同時，數(shù)字貨幣資產(chǎn)也得到了熱捧，馬斯克公開支持比特幣、狗狗幣，特斯拉更是親自下場直接買入15億美元比特幣，接受比特幣支付購車；幣安創(chuàng)始人趙長鵬也透露，在GME的對決中，大批WSB（Reddit關(guān)于股票的論壇）的散戶涌入幣安開戶。GME和數(shù)字貨幣為何會有關(guān)聯(lián)？這其實和散戶對平臺這種中心機構(gòu)的不信任有關(guān)，在GME對決的關(guān)鍵時刻，羅賓漢平臺限制散戶買入，甚至“改代碼”“拔網(wǎng)線”，平臺此舉既是為了控制風(fēng)險也是為了滿足監(jiān)管要求，有其合理的一面，但散戶們不會認可這種“撤梯子”的舉動，中心化的平臺既然不可信，那去中心化的數(shù)字貨幣就成了更好的選擇。除此之外，數(shù)字貨幣資產(chǎn)價格大漲與更大的一個中心——政府有關(guān)，西方國家為了應(yīng)對疫情釋放了天量流動性，民眾對貨幣貶值預(yù)期強烈，供應(yīng)量恒定的數(shù)字貨幣被視為是“更道德”的品種，更有可能保值或增值，特斯拉在買入比特幣的同時也宣布將黃金納入投資選擇，即是這種考量的體現(xiàn)。

新的趨勢并不代表會產(chǎn)生更優(yōu)的結(jié)果，它反而會帶來更多的問題——掌握流量的意見領(lǐng)袖可能是“頭羊”，能帶領(lǐng)整個羊群找到水草豐滿的牧場，但他們也可能是牧羊犬，將羊群趕到屠宰場；“去中心化”可以讓先入局者大獲其利，但缺乏監(jiān)管也可能滋生詐騙、洗錢、非法交易等金融犯罪。對負有維護市場秩序責(zé)任的監(jiān)管層和傳統(tǒng)機構(gòu)而言，逆轉(zhuǎn)這些趨勢已無可能，針對新趨勢形成的根源，調(diào)整自身策略才是明智之舉。