每經(jīng)記者 岳琦  宋可嘉    每經(jīng)編輯 湯輝    

想要讓股價(jià)長(zhǎng)期“紅”起來(lái)，上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須“綠”起來(lái)。自2020年9月第一周起，每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合環(huán)保領(lǐng)域知名NGO公眾環(huán)境研究中心（蔚藍(lán)地圖）獨(dú)創(chuàng)性地發(fā)起“A股綠色報(bào)告”項(xiàng)目，旨在讓上市公司環(huán)境信息更加陽(yáng)光透明。

近半年以來(lái)，我們依據(jù)權(quán)威環(huán)境監(jiān)管數(shù)據(jù)，篩選監(jiān)控上市公司及其旗下公司（包括分公司、參股公司和控股公司）的環(huán)境表現(xiàn)，加以專業(yè)數(shù)據(jù)分析及深入解讀，由此產(chǎn)生的AI綠報(bào)快訊和A股綠色周報(bào)備受關(guān)注、影響廣泛。

如今，A股全覆蓋、數(shù)據(jù)多維度、信息嚴(yán)核查的中國(guó)首份A股上市公司環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜重磅出爐。這份榜單背后，還有一個(gè)填補(bǔ)空白的上市公司環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估方法論。我們希望，這樣一份經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)事實(shí)核查和科學(xué)評(píng)估模型的動(dòng)態(tài)榜單，能夠幫助上市公司及投資者更清晰地了解公司整體環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)狀況，并為上市公司動(dòng)態(tài)跟蹤環(huán)境投資成效和提升綠色發(fā)展水平提供參考。

2021年1月的A股環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜顯示，共有53家上市公司因環(huán)境行政處罰、污染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示超標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)事件登榜?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)TOP 30上市公司中有17家屬于國(guó)資控制企業(yè)，收到大氣和水污染罰單居多，而煤炭行業(yè)成為污染重災(zāi)區(qū)。

A股上市公司環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜·1月·市值行業(yè)地域分布情況

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、科學(xué)建模、嚴(yán)核數(shù)據(jù)，構(gòu)建領(lǐng)先環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法論

作為長(zhǎng)期深耕上市公司領(lǐng)域的財(cái)經(jīng)專業(yè)媒體，每日經(jīng)濟(jì)新聞致力于推動(dòng)資本市場(chǎng)及上市公司健康發(fā)展。自2020年9月以來(lái)，每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合環(huán)保NGO公眾環(huán)境研究中心（蔚藍(lán)地圖）推出了“A股綠色周報(bào)”。

在每期“A股綠色周報(bào)”所核查和收錄的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，我們篩選出監(jiān)管記錄發(fā)布時(shí)間在2021年1月的環(huán)境行政處罰、監(jiān)測(cè)時(shí)間為1月的污染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)顯示超標(biāo)數(shù)據(jù)。這意味著，榜單研究對(duì)象覆蓋中國(guó)數(shù)千家A股上市公司，并囊括了A股上市公司所關(guān)聯(lián)的數(shù)萬(wàn)家公司（包括上市公司分公司、控股子公司和參股公司）的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情況。

為更合理地體現(xiàn)以上市公司為評(píng)價(jià)主體的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，我們精準(zhǔn)核查并分類定義了上市公司與關(guān)聯(lián)公司之間的股權(quán)關(guān)系和權(quán)益類型。榜單根據(jù)上市公司對(duì)旗下公司不同權(quán)益類型，分別予以不同折算系數(shù)來(lái)計(jì)算上市公司關(guān)聯(lián)企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)上市公司的賦分影響。

我們以公眾環(huán)境研究中心開發(fā)的動(dòng)態(tài)環(huán)境信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，將經(jīng)過(guò)進(jìn)一步核查的數(shù)據(jù)進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)賦分；同時(shí)，我們根據(jù)上市公司對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件的反饋、披露、處置情況進(jìn)行折算賦分，上市公司及其旗下企業(yè)可以對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行反饋說(shuō)明或持續(xù)披露環(huán)境信息，從而對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行修復(fù)。我們希望由此鼓勵(lì)上市公司增強(qiáng)信息透明度、加大環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)處置力度。

需要說(shuō)明的是，前述動(dòng)態(tài)環(huán)境信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，評(píng)價(jià)要素包括企業(yè)環(huán)境監(jiān)管記錄涉及的違法事實(shí)、處罰手段、處罰金額，也包括企業(yè)公開的在線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)超標(biāo)情況，還包括排污單位排污許可限期整改，企業(yè)針對(duì)環(huán)境問(wèn)題作出的公開解釋說(shuō)明，以及持續(xù)進(jìn)行的環(huán)境信息披露等，并結(jié)合地方政府環(huán)境信息公開力度進(jìn)行多維度加權(quán)賦值。

開年首月山西焦煤登榜首，煤炭行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)

A股環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜2021年1月排名第一的是傳統(tǒng)焦煤龍頭企業(yè)山西焦煤，其環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值為157.28，其旗下公司1月共被公布了3筆環(huán)境處罰，累計(jì)罰款35.8萬(wàn)元。值得注意的是，山西焦煤正進(jìn)行改革并被多方看好，但其環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)顯然不該被忽視。

山西焦煤在1月登上了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜榜首，主要因其焦化業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體山西西山煤氣化有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱西山煤氣化）在2021年1月領(lǐng)到了兩筆環(huán)境處罰。焦化業(yè)務(wù)為山西焦煤的三大輔業(yè)之一，作為焦化業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體，西山煤氣化收到多筆環(huán)境罰單卻并不罕見(jiàn)。山西焦煤2019年年報(bào)顯示，西山煤氣化在2019年共受到了12次環(huán)境處罰。

焦化屬于傳統(tǒng)化工行業(yè)，近年來(lái)一直面臨產(chǎn)能過(guò)剩和高耗能高污染問(wèn)題。山西焦煤曾在2019年年報(bào)中表示，其焦化業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體是西山煤氣化和京唐焦化，都位于華北地區(qū)，面臨生態(tài)環(huán)境改善及環(huán)保治理壓力較大。

近期遭遇環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的不僅是山西焦煤，1月A股環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜TOP30中，還有3家煤炭開采上市公司也因旗下企業(yè)環(huán)境違法而位列其中，分別為華陽(yáng)股份、開灤股份、兗州煤業(yè)。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值分別為43.25、31.55、26.56。

參股也有環(huán)境責(zé)任，3家上市公司因參股企業(yè)登風(fēng)險(xiǎn)榜

在1月A股環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜TOP30中，還出現(xiàn)了3家因參股公司、間接參股公司環(huán)境違法而位列其中的上市公司，分別為安琪酵母、華銀電力、兗州煤業(yè)。盡管榜單根據(jù)上市公司持股比例進(jìn)行了折算，但因涉事企業(yè)環(huán)境違法情況較為嚴(yán)重、罰款金額較大，3家上市公司的當(dāng)月環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效合計(jì)值仍位于風(fēng)險(xiǎn)榜TOP30中，分別為安琪酵母環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值81.05、華銀電力環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值33.95、兗州煤業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值26.56。（環(huán)境違法情況詳見(jiàn)第19、20期A股綠色周報(bào)）

實(shí)際上，上市公司財(cái)務(wù)投資和戰(zhàn)略投資的環(huán)境責(zé)任正越發(fā)受到重視。隨著環(huán)境污染、資源短缺等議題在中國(guó)的關(guān)注度不斷上升，投資者越來(lái)越關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。其中，ESG（環(huán)境、社會(huì)責(zé)任及管治）投資理念逐漸升溫，成為對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行負(fù)面篩選的新方法。此外，不少研究都發(fā)現(xiàn)，在ESG治理方面做得好的企業(yè)，利潤(rùn)也相對(duì)穩(wěn)定，且更能得到投資人的關(guān)注，社會(huì)責(zé)任與企業(yè)利潤(rùn)二者之間是正相關(guān)的。

TOP30上市公司過(guò)半都是國(guó)資控股，中國(guó)鋁業(yè)已被環(huán)保督察點(diǎn)名

總體來(lái)看，登上1月環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜TOP30的上市公司過(guò)半都是國(guó)資控股，且多分布在采掘、建筑裝飾兩大行業(yè)中。在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值高于90分的榜單排名前五上市公司中，便有位列第一、屬于采掘行業(yè)的山西焦煤，以及位列第三、屬于建筑裝飾行業(yè)的中國(guó)鐵建（環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值100.92）。

值得注意的是，排名靠前的上市公司，多數(shù)不止一次發(fā)生環(huán)境問(wèn)題。其中，排名第五的中國(guó)鋁業(yè)（環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值91.44）便在近期被披露其關(guān)聯(lián)公司、旗下公司環(huán)境違法和污染問(wèn)題突出。2月1日，中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察的最新反饋意見(jiàn)顯示了其各類環(huán)境違法、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防控工作不力的情況，例如中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司貴州分公司礦業(yè)公司違法占用林地問(wèn)題突出，壇罐窯鋁礦2014年10月至2016年7月未經(jīng)林業(yè)行政主管部門審批，違法占用林地375畝開采鋁土礦，至今未辦理林地使用手續(xù)；2018年以來(lái)又先后4次越界開采，造成林地和植被破壞。

市值方面，1月A股環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)榜TOP30上市公司多分布在100億元及以下的市值區(qū)間中，共14家。其中，市值位于50億元及其以下的有10家。

值得注意的是，10家登榜、市值又低于50億元的上市公司中，有8家2020年前三季度的營(yíng)業(yè)收入都出現(xiàn)了同比下滑。其中，下滑最多的為華英農(nóng)業(yè)（環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值69.77），其2020年前三季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑了48.12%。今年1月，華英農(nóng)業(yè)更發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年凈虧損9.2億元至9.7億元。

但另一方面，當(dāng)月環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)排名較高的TOP10則集中在市值在300億元以上的更大規(guī)模的上市公司中。其中，排名第7的中國(guó)石化（環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值77.51）是榜中唯一一家市值超千億的企業(yè)。除了行業(yè)和環(huán)保管理的因素，這也可能和這些上市公司旗下公司較多、業(yè)務(wù)體量較大有關(guān)。

大氣和水污染罰單居多，隸屬上市公司竟成申辯理由

1月登榜上市公司多因自身及旗下企業(yè)受到環(huán)境處罰登榜，而在1月公布的70余條環(huán)境行政處罰中，大氣污染和水污染的處罰居多。

其中，截至目前所收錄到的1月份公布的處罰數(shù)據(jù)，大氣污染處罰罰款最多的是兗州煤業(yè)參股的烏蘭察布市宏大實(shí)業(yè)有限公司，該公司因2019年1月至2020年9月，1號(hào)機(jī)組累計(jì)氮氧化物超標(biāo)6天，累計(jì)超標(biāo)倍數(shù)25.58倍；煙氣累計(jì)超標(biāo)1天，超標(biāo)倍數(shù)1.59倍。2號(hào)機(jī)組累計(jì)氮氧化物超標(biāo)4天，累計(jì)超標(biāo)倍數(shù)9.04倍，被處以了60萬(wàn)元的罰款。

水污染處罰方面，1月公布的處罰數(shù)據(jù)顯示，上市公司亞太科技（環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)值99.91）收到了目前最大額的罰單，其因不正常運(yùn)行水污染防治設(shè)施的方式排放水污染物和未采取相應(yīng)防范措施，造成危險(xiǎn)廢物流失，被罰84萬(wàn)元。

值得注意的是，1月公布的各類環(huán)境行政處罰決定書顯示，不乏一些上市公司及其旗下企業(yè)會(huì)以自己為上市公司或上市公司下屬子公司，一旦被行政處罰會(huì)造成嚴(yán)重不良后果為借口，向環(huán)保局陳述申辯希望免以處罰。例如，因違反了固體廢物污染環(huán)境防治法相關(guān)規(guī)定而被處以了45萬(wàn)元罰款的新遠(yuǎn)東電纜有限公司，便提及自己為上市公司遠(yuǎn)東股份下屬子公司，并以此為申辯意見(jiàn)之一。不過(guò)，對(duì)此事件進(jìn)行執(zhí)法檢查的無(wú)錫市生態(tài)環(huán)境局表示，新遠(yuǎn)東電纜有限公司是上市公司的子公司及做出的社會(huì)貢獻(xiàn)不是違法行為免于行政處罰的合理理由，對(duì)該申辯意見(jiàn)不予采納。

記者：岳琦 宋可嘉

編輯：湯輝

視頻編輯：朱星運(yùn)

視覺(jué)：鄒利

排版：湯輝 馬原