每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

大盤(pán)持續(xù)的縮量調(diào)整也對(duì)融資盤(pán)帶來(lái)刺激，兩融余額規(guī)模雖還在1.5萬(wàn)億之上，但單日融資買(mǎi)入額已出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)交易日的萎縮，從1340億降至3月1日的737.06億元。

盡管參與主力代表短線炒作的游資動(dòng)向，但兩融吸引力的降低則意味著A股做多情緒的低迷，且部分個(gè)股已在融資盤(pán)瀕臨爆倉(cāng)。不過(guò)，從近期杠桿資金加倉(cāng)的品種來(lái)看，電氣設(shè)備、藥品零售等行業(yè)備受關(guān)注，異于近期公募整體的調(diào)倉(cāng)換股思路。

融資盤(pán)規(guī)模連續(xù)下挫

最近，各路資金對(duì)A股“冷眼看市”，一時(shí)間，公募調(diào)倉(cāng)蔚然成風(fēng)，眼下融資盤(pán)主力也紛紛按下“暫停鍵”。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至到3月1日，兩融交易規(guī)模數(shù)據(jù)中，融資買(mǎi)入額已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日出現(xiàn)下降，從1340億降至3月1日的737.06億元。盡管從兩融余額的數(shù)量來(lái)看，當(dāng)前尚在1.5萬(wàn)億之上，但融資盤(pán)規(guī)模的“斷崖式”下跌，已經(jīng)在反映A股做多情緒的低迷。

說(shuō)明：融資交易額規(guī)模 來(lái)源：Wind

香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受記者采訪時(shí)表示，目前股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好并沒(méi)有得到有效釋放，“‘抱團(tuán)股’不讓抱團(tuán)，其他個(gè)股又缺乏持續(xù)性政策紅利，一些波動(dòng)劇烈的妖股也不允許兩融，所以吸引力在降低。”

事實(shí)上，并不是所有的股票都屬于兩融標(biāo)的股，但標(biāo)的企業(yè)確為資質(zhì)較好的上市公司，目前融資余額最高的前十大股票中，均占據(jù)A股核心資產(chǎn)地位，包括中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、牧原股份、中信證券等，其中中國(guó)平安最新融資余額272.02億元，占市值比2.96%。

但與此同時(shí)，上述企業(yè)中也多有出現(xiàn)在近期融券余額先鋒隊(duì)列之中，其中貴州茅臺(tái)最新融券余額達(dá)34.11億元，占市值比0.13%；中國(guó)平安最新融券余額達(dá)27.58億元，占市值比0.30%，從行業(yè)來(lái)看，不僅日常消費(fèi)、醫(yī)藥類個(gè)股融券余額居前，就連低估值銀行、地產(chǎn)等也悉數(shù)上榜，萬(wàn)科A最新融券余額33.77億元，目前在融券余額排序中位列第6。

可見(jiàn)，兩融市場(chǎng)中依舊對(duì)高估值品種心懷戒備，而從實(shí)際的成交額水平來(lái)看，從2月份到現(xiàn)在，僅有4個(gè)交易日兩融交易額過(guò)千億，異于此前動(dòng)輒單日過(guò)千億的權(quán)益交投盛景。諾亞正行基金研究經(jīng)理李懿哲亦表示，低迷的市場(chǎng)情緒已經(jīng)傳導(dǎo)至短線資金的做多熱情，而大盤(pán)藍(lán)籌更加不是此類杠桿資金參與的主線。

電氣設(shè)備、藥品零售成游資關(guān)注重點(diǎn)

事實(shí)上，兩融市場(chǎng)的交投一定程度上是在反映以游資為代表的短線博弈，但之所以交投冷清，原因也在于整體市場(chǎng)水位的上漲。同樣有另辟蹊徑之投資訴求，而從其加倉(cāng)的動(dòng)作來(lái)看，似乎與公募基金的方向有所不同。

說(shuō)明：近一個(gè)月融資余額額大幅上升股票 來(lái)源：Wind

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，最近一個(gè)月內(nèi)，融資余額大幅上升的股票有綠的諧波、新洋豐、益豐藥房、德必集團(tuán)、藥易購(gòu)等。其中，綠的諧波在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)的融資余額上漲158.67%，最新融資余額8547.61萬(wàn)元，占流通市值比2.79%；新洋豐在過(guò)去一個(gè)月的融資余額上漲了124.38%，最新融資余額為3.81億元，占流通市值比1.54%。其他融資余額規(guī)模上漲幅度近一個(gè)月超過(guò)100%的還有5家，從行業(yè)來(lái)看，電子設(shè)備、藥品零售、信息技術(shù)等備受關(guān)注。

而從實(shí)際融資效果來(lái)看，相關(guān)個(gè)股的區(qū)間漲跌差異明顯，其中，綠的諧波從2月1日到3月2日已跌去25.95%，益豐藥房也同期跌去15.87%；當(dāng)然在區(qū)間收漲的個(gè)股中，新洋豐錄得8.89%正收益。

從融資余額變化和個(gè)股漲跌的對(duì)比來(lái)看，部分加倉(cāng)品種或也面臨融資盤(pán)爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，其中南極光在最近一個(gè)月內(nèi)的融資余額增加了36.28%，但同期股票跌幅超過(guò)56%；恒而達(dá)在最近一個(gè)月內(nèi)的融資余額增加102.41%，但同期股票跌幅超過(guò)54%。

雖然投資者在參與不同板塊個(gè)股的融資融券所對(duì)應(yīng)的抵押標(biāo)準(zhǔn)不同，但對(duì)于區(qū)間跌幅較大的股票，融資客多少會(huì)因此而受到爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)干擾，此前就有仁東控股連續(xù)多個(gè)交易日跌停，直逼數(shù)十億融資盤(pán)爆倉(cāng)的教訓(xùn)，因此對(duì)于非主流投資，業(yè)內(nèi)多有共識(shí)，普通投資者僅作為市場(chǎng)情緒波動(dòng)分析的參考指標(biāo)，而不要盲目參與。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)