每經(jīng)記者 王郁彪    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 陳劍銳    

3月29日，京東健康(06618.HK)公布了上市后的首份年度業(yè)績(jī)報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示，2020年，京東健康總收入為194億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)78.8%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下盈利7.5億元。

其中，銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入由2019年的94億元增加77.8%至2020年的168億元；線上平臺(tái)、數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)所得服務(wù)收入由2019年的14億元增加85.4%至2020年的26億元。

活躍用戶數(shù)方面，財(cái)報(bào)顯示，2020年京東健康活躍用戶數(shù)增至8980萬(wàn)，相比2019年凈增加3370萬(wàn)。此外，有超過(guò)11萬(wàn)名全職和外部醫(yī)生在平臺(tái)執(zhí)業(yè)，“京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”2020年全年日均在線問(wèn)診量超過(guò)10萬(wàn)單，為2019年的5倍多。

或受前一日業(yè)績(jī)發(fā)布影響，3月30日，京東健康一度漲超接近9%，截至收盤，報(bào)114.8港元/股，較前一交易日上漲7.59%，總市值3655.65億港元；值得一提的是，同日，相關(guān)板塊平安好醫(yī)生（01833.HK）收漲4.93%，市值1136.39億港元；阿里健康（00241.HK）收漲4.42%，市值3027.85億港元；眾安在線（06060.HK）收漲2.47%，市值700.37億港元。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療萬(wàn)億市場(chǎng)將至

疫情以來(lái)，大健康產(chǎn)業(yè)勃發(fā)，2020年身居港股的阿里健康、平安好醫(yī)生等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)市值大漲，京東健康更是頂著“300億美元估值”的帽子在年底登陸港股，躋身港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市值第一。

加之百度、騰訊等頻頻加碼，這個(gè)原本頗平靜的賽道一時(shí)間熱鬧了起來(lái)，大健康戰(zhàn)場(chǎng)皆是巨頭身影。

除了疫情因素外，大健康行業(yè)整體仍處于數(shù)字化初級(jí)階段，線上滲透率極低，因此，醫(yī)藥電商、醫(yī)藥新零售、智慧醫(yī)療等一大批協(xié)同線上線下的“互聯(lián)網(wǎng)+”模式產(chǎn)物方興未艾。

京東健康財(cái)報(bào)顯示，目前其零售藥房業(yè)務(wù)有超過(guò)2000萬(wàn)種商品（SKU），平臺(tái)有超過(guò)1.2萬(wàn)家第三方商家入駐。而物流端，截至2020年12月31日，京東健康在全國(guó)范圍內(nèi)共有14個(gè)藥品專用倉(cāng)庫(kù)和超過(guò)300個(gè)非藥品倉(cāng)庫(kù)。負(fù)責(zé)“最后一公里”的“京東藥急送”也已覆蓋全國(guó)超過(guò)300個(gè)城市，分別有次日達(dá)、當(dāng)日達(dá)、30分鐘、7*24小時(shí)等送藥服務(wù)。

不只是巨頭“開(kāi)疆拓土”的醫(yī)藥電商板塊，整體互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)空間想象巨大，實(shí)為一塊待墾的膏腴之地。

西南證券研報(bào)顯示，中國(guó)數(shù)字大健康市場(chǎng)行業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)到2025年將增長(zhǎng)到1.5萬(wàn)億元，行業(yè)CAGR37.9%，行業(yè)空間巨大。細(xì)分來(lái)看，2019年，在線零售藥房銷售額僅占藥品&非藥品市場(chǎng)銷售的3.63%，市場(chǎng)規(guī)模約1050億元，線上化率有望在2025年提升到11.1%，新增4540億元市場(chǎng)空間?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院中，用戶最常使用的在線問(wèn)診功能的問(wèn)診量?jī)H占總體門診量的6%，滲透率極低，預(yù)計(jì)到2025年僅在線問(wèn)診就有望新增189億元市場(chǎng)空間。

一系列利好政策的出臺(tái)，也再度為市場(chǎng)添了把火。

除了新版《藥品管理法》正式實(shí)施后，放寬了大多數(shù)處方藥的銷售渠道限制外，近日，由國(guó)家發(fā)展改革委等28個(gè)部門研究制定的《加快培育新型消費(fèi)實(shí)施方案》正式公布，其中第二項(xiàng)直指積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”。多條方案更是利好互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)發(fā)展，如明確將符合條件的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”服務(wù)機(jī)構(gòu)按規(guī)定納入基本醫(yī)療保障定點(diǎn)等。

“以藥養(yǎng)醫(yī)”現(xiàn)象普遍，規(guī)模發(fā)展仍需時(shí)間

不過(guò)整體來(lái)看，醫(yī)藥電商、零售業(yè)務(wù)收入仍是各大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的主要收入來(lái)源，在線醫(yī)療業(yè)務(wù)占比微乎其微，外界也多有質(zhì)疑：賽道內(nèi)多數(shù)企業(yè)沒(méi)有真正脫離零售電商模式，實(shí)則為“賣藥的”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，阿里健康2021財(cái)年中期財(cái)報(bào)顯示，醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)和醫(yī)藥電商平臺(tái)業(yè)務(wù)的收入合計(jì)69.61億元，占總收入比例為97.2%，醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)仍是其收入主要構(gòu)成。

此外，根據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，截至2020年上半年，擁有1836名自有醫(yī)生的平安好醫(yī)生，在線醫(yī)療服務(wù)收入也僅占25%。

京東健康最新財(cái)報(bào)則顯示，2020年，銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入占總收入的比例為86.6%，在線平臺(tái)、數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)所得服務(wù)收入占總收入的比例則為13.4%，相較于2019年的13%略微提高。此外，京東健康尚未將在線問(wèn)診業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行單獨(dú)呈現(xiàn)。

另?yè)?jù)京東健康招股書(shū)顯示，2017年-2020年上半年，醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售額分別為49.07億元、72.55億元、94.35億元及76.93億元，占比總營(yíng)收分別為88.4%、88.8%、87.0%及87.6%。

京東健康CEO辛利軍也曾在京東健康上市時(shí)表示，通過(guò)在香港上市，京東健康將持續(xù)加強(qiáng)零售藥房業(yè)務(wù)和醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)務(wù)的協(xié)同。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不只京東健康，“醫(yī)+藥”兩條主線業(yè)務(wù)同時(shí)發(fā)力仍是各互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭的大方向。未來(lái)，在線醫(yī)療業(yè)務(wù)仍是各家深耕的主要方向，同時(shí)也是尋找到第二增長(zhǎng)點(diǎn)的重要標(biāo)志。

對(duì)于各互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療頭部企業(yè)在線醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展的遲緩，醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)Latitude Health分析稱，與其他消費(fèi)不同，醫(yī)療服務(wù)的整個(gè)鏈條較長(zhǎng)且高度受制于服務(wù)方，從問(wèn)診開(kāi)始，到檢查、復(fù)診和配藥以及可能的進(jìn)一步治療，僅僅門診就需要多個(gè)步驟。在這其中，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)的問(wèn)診和住院是核心，互聯(lián)網(wǎng)則只能去維護(hù)和完善基于其上的服務(wù)。行業(yè)本身的長(zhǎng)鏈條屬性勢(shì)必會(huì)限制了互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模化。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，無(wú)論是整個(gè)大健康賽道，抑或其中任一細(xì)分領(lǐng)域，行業(yè)本質(zhì)與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)思維仍大相徑庭，內(nèi)在系統(tǒng)復(fù)雜而龐大，想要真正顛覆絕非一朝一夕之事。對(duì)于現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)而言，挖掘和提升利潤(rùn)點(diǎn)，加強(qiáng)醫(yī)、藥聯(lián)動(dòng)，打造業(yè)務(wù)閉環(huán)仍是關(guān)鍵。

外部市場(chǎng)環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭蜂擁，也已然與垂直玩家、傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)等形成激烈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，群雄環(huán)伺下，有誰(shuí)能抓住時(shí)機(jī)獲得發(fā)展，仍有待市場(chǎng)及時(shí)間考量。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 王郁彪 攝