每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

中信證券4月2日晚間公告，第一大股東中信股份于2021年3月22日至4月1日期間，通過集中競價交易方式合計增持公司1.56億股H股股份，增持股份數(shù)已達到公司已發(fā)行股份的1%。本次權益變動后，中信股份及其一致行動人持有公司股份比例從15.47%增加至16.68%。

中信股份買入H股占同期成交35%

公告中，中信證券表示，2021年4月2日，本公司收到第一大股東中國中信有限公司《關于中信股份增持中信證券股份的通知》，其中提及：中信股份持有中信有限100%股權。中信股份于2021年3月22日至4月1日期間，通過集中競價交易方式合計增持中信證券1.56億股H股股份，增持比例為1.21%。增持后中信股份（含中信有限）合計持有本公司19.996億股A股股份、1.56億股H股股份，合計占中信證券已發(fā)行股份的16.68%。中信股份的相關增持，系參考政策環(huán)境、市場狀況、股價表現(xiàn)等因素，根據(jù)自身經(jīng)營情況綜合決策而采取的操作。

中信證券同時指出，上述權益變動不會導致公司第一大股東發(fā)生變化。

中信證券H股近期日K線圖

從K線圖來看，3月22日至4月1日，中信證券H股成交均價為17.31港元，成交金額為78.2億港元，區(qū)間漲幅達到20.03%。以成交均價估算，中信股份買入中信證券H股斥資約為27億港元，其成交金額占同期市場總成交的34.53%。這也可以解釋區(qū)間中信證券H股走勢強勁的原因。

從中信證券AH股價差來看，中信股份選擇增持H股可能也有成本方面的考慮。即使經(jīng)過了一輪上漲，其H股最新收盤價仍為每股18.7港元，折合人民幣約為每股15.78元，而A股最新報價為每股24.13元，AH股溢價率達到52.95%。

宣布配股造成A股股價回調(diào)

值得一提的是，中信證券H股有大股東加持出現(xiàn)一波反彈，但A股今年卻已經(jīng)下跌17.93%。3月22日~4月1日大股東增持H股區(qū)間，其A股股價漲幅僅為0.75%。

中信證券股價表現(xiàn)不佳很大原因在于其配股計劃——眾所周知，由于配股需要老股東拿出真金白銀來進行參與，否則配股后除權將直接蒙受巨額損失，因此配股多數(shù)時候不受投資者“待見”，尤其是在震蕩市、調(diào)整市中更是如此（只有大牛市中極少數(shù)優(yōu)質(zhì)個股可能配股也同樣獲得青睞）。但作為上市公司，配股往往比起定增要自己花功夫去找戰(zhàn)略投資者更加方便，而且也不會稀釋第一大股東的權益，因此也常常會作為股權融資的重要選項。

2月26日晚間，中信證券發(fā)布公告稱，公司擬按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售，配股數(shù)量不超過19.34億股。其中A股配股股數(shù)不超過15.97億股，H股配股股數(shù)不超過3.42億股。配股價格經(jīng)匯率調(diào)整后相同，A股折價大于H股，A股配股采用代銷方式，H股配股采用包銷方式。本次配股募資總額不超過人民幣280億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額中不超過190億元擬用于發(fā)展資本中介業(yè)務、不超過50億元擬用于增加對子公司的投入，剩下不超過40億元則用于加強信息系統(tǒng)建設及補充其他營運資金。

3月1日，中信證券A股因這一消息大跌5.98%，市值蒸發(fā)約200億元。2020年年報中，中信證券提出的分紅方案為10派4.0元(含稅)，合計將派發(fā)現(xiàn)金紅利51.7億元，但是51.7億元分紅對比280億融資，投資者并不買賬。

有趣的是，對中信證券此次配股，雖然投資者不買賬，分析師卻很看好。如安信證券指出，公司擬配股募資280億元，加速資產(chǎn)端擴表，資本實力增強，龍頭優(yōu)勢鞏固。考慮到深化資本市場改革及打造航母級券商趨勢下，龍頭券商長期盈利提升的確定性較強，安信證券對中信證券維持買入-A評級，給予目標價31元，對應估值2xPB。

目前中信股份直接和間接持有中信證券的比例為16.68%，中信證券未公布中信股份今后是否會繼續(xù)增持。如果中信股份維持這一持股比例，那么按照配股上限280億元估算，中信股份在配股中，應斥資的上限約為46.7億元。