權(quán)益投資在經(jīng)歷過(guò)去年加速上漲之后，牛年開啟的震蕩行情已迫使投資人降低新年投資預(yù)期，與此同時(shí)，公募基金也開始圍繞“低波動(dòng)、穩(wěn)收益”目標(biāo)，在震蕩市貫徹穩(wěn)健收益策略，兼具股債配置的“固收+”產(chǎn)品再次迎來(lái)布局良機(jī)。

不過(guò)，在海外利率下行，高息資產(chǎn)萎縮態(tài)勢(shì)的背景下，如何發(fā)揮股債配置的能力在震蕩市獲取穩(wěn)健收益，考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的固收投資實(shí)力，已誕生多只“翻倍債基”的工銀瑞信基金新年再度發(fā)力，力爭(zhēng)控制風(fēng)險(xiǎn)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。

“固收+”市場(chǎng)廣闊 大廠明星產(chǎn)品耀眼

A股行情演繹至今，主流的權(quán)益投資策略已趨向防守，而作為中低風(fēng)險(xiǎn)投資者的應(yīng)對(duì)之策，以債券資產(chǎn)作為打底，輔以部分股票資產(chǎn)結(jié)合的方式漸成主流，“固收+”基金產(chǎn)品亦發(fā)揮核心效能。

此類產(chǎn)品往往以信用資質(zhì)較好的投資級(jí)債券標(biāo)的作為底倉(cāng)，以獲得穩(wěn)定的票息收益，同時(shí)在“+”的部分通過(guò)投資股票、可轉(zhuǎn)債、新股申購(gòu)等增強(qiáng)收益。一般來(lái)說(shuō)，權(quán)益資產(chǎn)在資產(chǎn)配置的比例中占據(jù)低于四成，剩余60%以上則全部留給固收類資產(chǎn)。

偏債混合型是一種典型的“固收+”策略基金。2020年末偏債混合型基金存量超過(guò)5000億元較2019年末1400億元，增長(zhǎng)超2.5倍。據(jù)市場(chǎng)估計(jì)今年偏債混合型基金規(guī)模將超過(guò)萬(wàn)億增長(zhǎng)速度顯著高于基金行業(yè)平均增速。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年4月23日，混合債券型二級(jí)基金指數(shù)（885007.WI）近十年漲幅76.06%，跑贏同期滬深300的55.62%；近十年的年化波動(dòng)率僅為5.45%，優(yōu)于同期滬深300的21.88%。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，工銀瑞信基金旗下所有成立滿一年的債券基金，成立以來(lái)均獲得正收益，其中13只成立以來(lái)年化收益率超過(guò)5%；工銀增強(qiáng)收益?zhèn)?、工銀雙利債券、工銀添頤債券等3只十年績(jī)優(yōu)老基，成立以來(lái)年化回報(bào)均超過(guò)了6.5%，其中工銀添頤債券年化回報(bào)達(dá)9.58%，值得注意的是，這3只債基和工銀信用添利4只基金（不同份額合并計(jì)算）累計(jì)凈值增長(zhǎng)率逾100%，成為債券基金中不可多得的“翻倍基金”，拳頭產(chǎn)品成績(jī)出眾。

除了業(yè)績(jī)回報(bào)亮眼，工銀瑞信旗下固收+產(chǎn)品波動(dòng)性控制也極佳，以何秀紅管理的工銀產(chǎn)業(yè)債券為例，自成立以來(lái)總回報(bào)達(dá)80.91%，年化收益率達(dá)7.64%，近三年最大回撤僅為3.29%，明顯優(yōu)于同類基金指數(shù)14.49%的最大回撤表現(xiàn)。擬由何秀紅擔(dān)綱的工銀瑞信寧瑞6個(gè)月持有期混合也正在發(fā)行中，投資范圍也更為靈活。

固收業(yè)績(jī)名列前茅 王牌團(tuán)隊(duì)助力價(jià)值嚴(yán)選

除了拳頭產(chǎn)品業(yè)績(jī)明顯，工銀瑞信的固收在管規(guī)模和整體業(yè)績(jī)也位居行業(yè)前列。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年一季度末，工銀瑞信旗下公募債基產(chǎn)品數(shù)量達(dá)48只，公募固收類產(chǎn)品管理規(guī)模逾5000億元，其中債券基金管理規(guī)模逾1600億元，位居行業(yè)前五。

根據(jù)，海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》顯示，截至一季度末，工銀瑞信固定收益類基金收益率近3年、2年、1年業(yè)績(jī)，均居固定收益類大型基金公司第二位，近3年固收業(yè)績(jī)?cè)谌袌?chǎng)公募基金公司中居第六位，平均收益率達(dá)20.12%。

可見，工銀瑞信在固收投資領(lǐng)域能力出眾，且作為“固收+”產(chǎn)品配置的重要方向，占到資產(chǎn)配置逾六成以上的債券類資產(chǎn)亦顯得尤為關(guān)鍵，公司固收投研團(tuán)隊(duì)亦是保障其行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵力量和堅(jiān)實(shí)后盾。

在“王牌固收”團(tuán)隊(duì)方面，公司擁有固收投資總監(jiān)歐陽(yáng)凱、養(yǎng)老金投資中心總監(jiān)李劍峰以及何秀紅等多位大咖級(jí)王牌老將，同時(shí)中生代明星魏欣、趙健以及新秀張洋等人才輩出，歐陽(yáng)凱也是屢獲金牛獎(jiǎng)的固收+頂流明星基金經(jīng)理。

在投研方面，工銀瑞信固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)了對(duì)各類券種的全面覆蓋，形成滿足多種需求的投資風(fēng)格和產(chǎn)品種類。

在信用評(píng)級(jí)方面，工銀瑞信基金高度重視，建立完善的信用評(píng)級(jí)體系和強(qiáng)大的信用評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)，全方位控制組合信用風(fēng)險(xiǎn)。

此外，工銀瑞信固定收益投資目前實(shí)行投委會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制，在此管理模式下，任何一個(gè)組合最終都有一個(gè)投委會(huì)成員負(fù)責(zé)，為固收產(chǎn)品獲取穩(wěn)健、可持續(xù)業(yè)績(jī)提供有力支撐。

發(fā)揮大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì) 鞏固“低波動(dòng)+穩(wěn)收益”

而作為“+”的部分，亦考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的大類資產(chǎn)配置底蘊(yùn)，尤其在當(dāng)前權(quán)益估值居高不下，高息資產(chǎn)匱乏的時(shí)點(diǎn)，基金經(jīng)理過(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)將成為平滑產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益、創(chuàng)造超額回報(bào)的關(guān)鍵。

就主流的“固收+股票”策略而言，工銀瑞信成立16年來(lái)，憑借投研深度研究和投資決策的穩(wěn)健，過(guò)往業(yè)績(jī)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，一季度末公司權(quán)益類基金超額收益率最近3年、2年、1年均居同類公司首位，最近3年更以79.15%的超額收益率，在112家基金公司中奪得亞軍，彰顯了這家銀行系旗艦公司股債雙優(yōu)的長(zhǎng)跑實(shí)力。

根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至今年一季度末，工銀瑞信旗下38只權(quán)益類基金成立以來(lái)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率超過(guò)100%，41只基金成立以來(lái)年化回報(bào)超過(guò)15%，其中，公司旗下首只基金—工銀核心價(jià)值混合A自2005年成立以來(lái)已實(shí)現(xiàn)逾十倍的收益，總回報(bào)達(dá)1151.26%，年化回報(bào)17.59%。

持續(xù)優(yōu)勝的業(yè)績(jī)獲得了評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的高度認(rèn)可。工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票、工銀新藍(lán)籌股票、工銀新金融股票、工銀新趨勢(shì)靈活配置混合等25只權(quán)益基金累計(jì)獲得海通證券或銀河證券三年期、五年期五星評(píng)價(jià)共53項(xiàng)。

公司“王牌權(quán)益”團(tuán)隊(duì)中袁芳、杜洋、趙蓓、譚冬寒、張宇帆、鄢耀等9位明星基金經(jīng)理入圍晨星3年期、5年期業(yè)績(jī)排行Top10榜單，杜洋、趙蓓更榮登同類冠軍。

且在投研領(lǐng)軍人物、公司副總經(jīng)理杜海濤帶領(lǐng)下，工銀瑞信股債雙優(yōu)，大類資產(chǎn)配置能力突出，有助于在未來(lái)股債綜合配置中挖掘趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，助力工銀瑞信投資理財(cái)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。文/人人（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）