近兩年無疑是“固收+”基金爆發(fā)的年份。一方面，隨著資管新規(guī)過渡期接近和凈值化轉(zhuǎn)型，銀行存量固收產(chǎn)品陸續(xù)清理，穩(wěn)健理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)巨大的需求缺口，攻守兼?zhèn)涞摹肮淌?”產(chǎn)品就成為了很好的替代。另一方面，今年以來A股市場(chǎng)震蕩，截至4月23日，代表“固收+”策略的偏債混合型基金指數(shù)今年的累計(jì)收益為正的1.27%，好于同期偏股混合型基金指數(shù)的0.70%。如果看最大回撤，偏債混合型基金指數(shù)是-4.47%，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于同期股票型基金指數(shù)的最大回撤-17.45%和偏股混合型基金指數(shù)的-17.52%。在震蕩的市場(chǎng)行情中，“固收+”產(chǎn)品穩(wěn)健的特征更加突出了，也使得市場(chǎng)對(duì)這類產(chǎn)品的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。 作為在固收投資領(lǐng)域深耕多年的實(shí)力型選手，天弘基金不僅管理著目前中國(guó)最大的貨幣基金余額寶，并且很早就開始在“固收+”領(lǐng)域布局。目前已經(jīng)形成了涵蓋二級(jí)債基、偏債混合型基金、可轉(zhuǎn)債基金等在內(nèi)的豐富產(chǎn)品線，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)，為投資者帶來了穩(wěn)健的回報(bào)和良好的持有體驗(yàn)。 多資產(chǎn)策略攻守有道長(zhǎng)期回報(bào)優(yōu)異 所謂“固收+”，其實(shí)是一種多資產(chǎn)配置的策略。是以固定收益資產(chǎn)打底，加以配置一定比例的股票或可轉(zhuǎn)債甚至是衍生品，運(yùn)用多資產(chǎn)配置的能力，有效熨平投資波動(dòng)。正因如此，“+”的這部分內(nèi)容就顯得至關(guān)重要，對(duì)基金管理人的固收投資和權(quán)益投資能力也提出了更高要求，一些經(jīng)過多年布局、實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富的公司就從中脫穎而出。 天弘基金旗下明星基金經(jīng)理姜曉麗已四次獲得基金界權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)金牛獎(jiǎng)，她管理的多只“固收+”基金，成立以來已經(jīng)多次穿越股債牛熊，業(yè)績(jī)經(jīng)過了長(zhǎng)期歷史考驗(yàn)，也為持有人帶來了良好的投資體驗(yàn)。 以2012年成立的天弘安康頤養(yǎng)為例，這只基金成立8年以來凈值從未跌破1元，每年都獲得了正收益。根據(jù)海通證券的數(shù)據(jù)，截至去年年底天弘安康頤養(yǎng)成立以來的累計(jì)收益率為91.7%、年化回報(bào)8.37%，超越同期基準(zhǔn)收益率54.95%；成立以來最大回撤為8.82%，其余期間最大回撤不超過3%，遠(yuǎn)低于同類平均24.39%的回撤水平。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上來看，確實(shí)是為投資者提供了一款穩(wěn)健的“固收+”理財(cái)工具。 她管理的另一只產(chǎn)品天弘永利，也是一只長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)較好且表現(xiàn)非常穩(wěn)定的“固收+”產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日天弘永利B成立12年來總回報(bào)達(dá)到118.04%，年化收益6.17%，近5年排在同類前17%（40/244），近3年排在同類前20%（83/422），近1年排在同類前25%（138/546）。 值得一提的是，今年以來市場(chǎng)行情出現(xiàn)震蕩，但這兩只產(chǎn)品仍然獲得了非常不錯(cuò)的收益，天弘永利、天弘安康頤養(yǎng)分別以2.81%、2.14%的回報(bào)，排名前列。 追求絕對(duì)收益旗艦產(chǎn)品平均持有超4年 長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)收益離不開投研團(tuán)隊(duì)的支持，天弘基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)就是這樣一支陣容華麗的“黃金戰(zhàn)隊(duì)”。公開資料顯示，這個(gè)團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限在5年以上，無論交易還是在投研團(tuán)隊(duì)，都有多位超10年從業(yè)經(jīng)歷的老將帶隊(duì)。投研團(tuán)隊(duì)內(nèi)部亦有細(xì)致的分工，例如宏觀貨幣政策、估值體系、資產(chǎn)配置、可轉(zhuǎn)債、衍生品及量化等等，投研能力兼具深度和廣度，大類資產(chǎn)配置的實(shí)力也是相當(dāng)強(qiáng)勁。 以可轉(zhuǎn)債研究為例，就兼具了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的人員和配套機(jī)制。領(lǐng)頭人姜曉麗宏觀研究經(jīng)驗(yàn)豐富，大類資產(chǎn)配置能力突出，曾在2016年債災(zāi)前精準(zhǔn)撤退，所管理的偏債基金年化收益達(dá)7%，現(xiàn)任天弘基金固定收益機(jī)構(gòu)投資部及宏觀研究部負(fù)責(zé)人。另一位主力軍王昌俊也擁有十年轉(zhuǎn)債投研經(jīng)驗(yàn)，團(tuán)隊(duì)成員杜廣、李勝男等都有多年的債券研究經(jīng)驗(yàn)。另外股票研究團(tuán)隊(duì)也有近20人、行業(yè)覆蓋全面，與轉(zhuǎn)債投研配合密切，為轉(zhuǎn)債正股研究提供支持。 具體基金上，還是以天弘安康頤養(yǎng)為例，該基金采取了固收基金和權(quán)益基金經(jīng)理的“雙保險(xiǎn)”，基金經(jīng)理發(fā)揮各自的專長(zhǎng)，保證資金較高的利用效率。據(jù)基金經(jīng)理介紹，該基金追求年度的絕對(duì)收益，期望能夠給投資者更好的持有體驗(yàn)。這些都是天弘安康頤養(yǎng)長(zhǎng)期以來大幅跑贏同類產(chǎn)品、獲得穩(wěn)健回報(bào)的有力保證。 優(yōu)異的業(yè)績(jī)和良好的持有體驗(yàn)令天弘基金固收+旗艦產(chǎn)品受到眾多投資者的青睞。事實(shí)上，2020年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，天弘安康頤養(yǎng)是市場(chǎng)上持有人最多的固收+產(chǎn)品，數(shù)量達(dá)79萬人。此外，今年2月份天弘基金的數(shù)據(jù)顯示，天弘安康頤養(yǎng)投資者的平均持有時(shí)間達(dá)到4年，99%的持有人都賺到了錢。天弘直銷APP主推的3只旗艦固收+打新策略基金，2020年年度留存率更是高達(dá)83.1%。 正如姜曉麗所說，和其他公司發(fā)行的“固收+”產(chǎn)品相比，天弘基金最大的特色在于“我們的目標(biāo)是絕對(duì)收益”。在她看來，天弘基金傳統(tǒng)上宏觀研究能力一直比較強(qiáng)，所以在倉(cāng)位管理上會(huì)做主動(dòng)選擇，而在股票倉(cāng)位的配置、個(gè)股的選擇上則會(huì)借助股票研究部的研究，“所以我們?cè)诠芾懋a(chǎn)品時(shí)就會(huì)帶著資產(chǎn)配置的概念，投資者投一個(gè)產(chǎn)品就等于投資了多種資產(chǎn)”。 不僅如此，天弘固收+團(tuán)隊(duì)整體投資理念注重投資流程的科學(xué)化，以求做到可復(fù)制、可追蹤、可驗(yàn)證。天弘對(duì)于旗下基金產(chǎn)品均實(shí)行嚴(yán)格的品質(zhì)管控，打造具備公司特質(zhì)和符合公司品質(zhì)要求、真正能讓投資者長(zhǎng)期賺到錢的基金產(chǎn)品。 數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)突出“黑科技”加持精準(zhǔn)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn) 作為貨幣基金余額寶的管理人，天弘基金本身在固收領(lǐng)域就已經(jīng)有了豐富的經(jīng)驗(yàn)與管理實(shí)力。反過來，龐大的余額寶用戶數(shù)量也為天弘基金提供了獨(dú)特的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，天弘基金的資產(chǎn)管理總規(guī)模超過1.2萬億元，為超過6億持有人提供服務(wù)。天弘基金還充分發(fā)揮資深的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，打造了一些非常行之有效的“黑科技”應(yīng)用。例如，該公司開發(fā)了專門應(yīng)用于債券信用研究的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)“鷹眼系統(tǒng)”，可以利用智能分詞、情感學(xué)習(xí)等等機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，對(duì)債券主體相關(guān)的全部信息進(jìn)行無死角實(shí)時(shí)監(jiān)控，隨時(shí)抓取，隨時(shí)分析。目前該系統(tǒng)已成功應(yīng)用于債券主體及基金持倉(cāng)輿情監(jiān)控，在其輔助下，雖然2018年以來信用債風(fēng)險(xiǎn)頻頻爆發(fā)，但天弘基金保持了債券投資零踩雷的優(yōu)良記錄。 再比如，天弘基金還開發(fā)了一套財(cái)務(wù)異常診斷模型，能有效揭露財(cái)務(wù)粉飾，監(jiān)測(cè)財(cái)務(wù)異常。同時(shí)也以基本面為基礎(chǔ)建立多重量化模型，例如細(xì)分行業(yè)打分模型、跨行業(yè)排序模型等等，可以說充分結(jié)合自身特色進(jìn)行了深度挖掘和開發(fā)，打造出了自己的差異化特色能力。文/芮秋（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）