每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今日（5月11日），《牛人重倉(cāng)》欄目關(guān)注愛(ài)爾眼科（300015）。今天“順周期”股跳水，愛(ài)爾眼科突然觸發(fā)了牛人重倉(cāng)精選指數(shù)的“精選條件”，擠進(jìn)成分股。截至收盤(pán)，該股報(bào)71.78元/股，漲幅3.28%，今年來(lái)漲幅-4.15%。

這是一只老牛股，尚能飯否？

一季度營(yíng)收35.11億元，同比增長(zhǎng)113.90%

先亮機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)，個(gè)股研報(bào)方面，東方財(cái)富證券維持愛(ài)爾眼科增持評(píng)級(jí)。東方財(cái)富研報(bào)在點(diǎn)評(píng)2020年報(bào)時(shí)認(rèn)為：“業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)，毛利率、凈利率雙升”；萬(wàn)證券也給愛(ài)爾眼科買(mǎi)入評(píng)級(jí)，理由是“科技創(chuàng)新助力愛(ài)爾‘二次創(chuàng)業(yè)’新發(fā)展”。

愛(ài)爾眼科是個(gè)眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主要從事各類(lèi)眼科疾病診療、手術(shù)服務(wù)與醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡。公司2020年年報(bào)說(shuō)，公司獨(dú)具特色的“分級(jí)連鎖”發(fā)展模式及其配套的經(jīng)營(yíng)管理體系，高度適應(yīng)中國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)環(huán)境。

啥叫“分級(jí)連鎖”？

牛眼君去查了下年報(bào)，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是各省區(qū)域內(nèi)的縱向分級(jí)連鎖網(wǎng)絡(luò)體系。市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)講究產(chǎn)品、價(jià)格、渠道和促銷(xiāo)這四個(gè)維度，這個(gè)連鎖網(wǎng)絡(luò)體系應(yīng)該歸于渠道一類(lèi)。

愛(ài)爾眼科的渠道布局：省會(huì)城市一城多院、眼視光門(mén)診部（診所）以及愛(ài)眼e站，橫向同城分級(jí)診療網(wǎng)絡(luò)，多個(gè)省區(qū)形成“橫向成片、縱向成網(wǎng)”的布局。

愛(ài)爾眼科的“產(chǎn)品”是醫(yī)療服務(wù)，通過(guò)上級(jí)醫(yī)院對(duì)下級(jí)醫(yī)院進(jìn)行技術(shù)支持，下級(jí)醫(yī)院的疑難患者可以得到集團(tuán)專(zhuān)家會(huì)診或轉(zhuǎn)診到上級(jí)醫(yī)院，實(shí)現(xiàn)了資源配置的最優(yōu)化和患者就診的便利化。

愛(ài)爾眼科的年報(bào)說(shuō)，公司是全球規(guī)模最大的眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，截至2020年12月31日公司境內(nèi)醫(yī)院146家，門(mén)診部88家。

2020年，公司門(mén)診量7,548,715人次，同比增長(zhǎng)13.89%；手術(shù)量694,708.5例，同比增長(zhǎng)14.19%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,191,241.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.24%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)267,417.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)187,716.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)172,380.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)213,090.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.12%。

2021年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模是35.11億元，同比增長(zhǎng)113.90%；扣非凈利潤(rùn)5.09億元，同比增長(zhǎng)1870.84%；凈資產(chǎn)收益率4.81%，比去年同期增加了3.61個(gè)百分點(diǎn)。

葛蘭重倉(cāng)股，194只基金合計(jì)持股3.88億股

愛(ài)爾眼科也是一只機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，因?yàn)椤杜Ｈ酥貍}(cāng)》欄目只關(guān)注機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，有194只基金合計(jì)持股3.88億股，占流通股的11.3%。另外，有兩只QFII持股1.04億股，占流通股的3.0%。

截至前一個(gè)交易日（2021年05月10日），北向資金持股數(shù)量28259.02萬(wàn)股，占自由流通股本的16.8%，北向資金持股市值1964001.9萬(wàn)元。

另外，不少投資者還加了杠桿，截至前一個(gè)交易日（2021年05月10日），融資余額197648.83萬(wàn)元。

牛眼君還統(tǒng)計(jì)了基金持股TOP10，葛蘭管理的多只基金都重倉(cāng)持有愛(ài)爾眼科。

“中歐醫(yī)療健康混合A”基金最新單位凈值3.808元，累計(jì)凈值3.919元，2021年累計(jì)凈值增長(zhǎng)率11.63%，2021年度業(yè)績(jī)?cè)诿咳战?jīng)濟(jì)新聞基金數(shù)據(jù)庫(kù)中名列108名。

葛蘭，女士，中國(guó)籍，美國(guó)西北大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專(zhuān)業(yè)博士，歷任國(guó)金證券股份有限公司研究所研究員、民生加銀基金管理有限公司研究員，2014年10月加入中歐基金管理有限公司，曾任研究員。

葛蘭業(yè)績(jī)優(yōu)秀，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率已經(jīng)連續(xù)兩年進(jìn)入TOP100。

2020年度，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率98.85%，數(shù)據(jù)庫(kù)中名列77名。2019年度，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率75.23%，數(shù)據(jù)庫(kù)中名列65名。

但是，最近三個(gè)季度業(yè)績(jī)馬馬虎虎。

2021年1季度，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率-1.27%，數(shù)據(jù)庫(kù)中名列2229名。2020年4季度，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率18.34%，數(shù)據(jù)庫(kù)中名列773名。2020年3季度，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率0.24%，數(shù)據(jù)庫(kù)中名列3632名。

二季度已經(jīng)過(guò)了一半，基金們的排名之戰(zhàn)激戰(zhàn)正酣，葛蘭的業(yè)績(jī)和重倉(cāng)股的表現(xiàn)息息相關(guān)。

機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)態(tài)如何？季報(bào)時(shí)間比較滯后，我們可以從北向資金和融資余額的變化中“管中窺豹”，畢竟機(jī)構(gòu)投資者交易的邏輯都差不多。

股價(jià)區(qū)間漲跌和北向資金增減持正相關(guān)

從數(shù)據(jù)可以看出最顯著的特征是：今年以來(lái)杠桿交易者已經(jīng)增加融資余額8.67億元，增幅是78.02%。但是，今年以來(lái)北向資金合計(jì)減倉(cāng)了2738.51萬(wàn)股，減倉(cāng)8.83%。

不過(guò)，進(jìn)入二季度以后又有了新變化，北向資金又卷土重來(lái)。從2021年一季度末至前一個(gè)交易日，北向資金已經(jīng)增持528.63萬(wàn)股，持股數(shù)量增加1.91%。

但是，北向資金和融資客之間不太同步，他們形成了對(duì)手盤(pán)，與2021年03月31日相比“杠桿交易者”減少融資余額12547.95萬(wàn)元，增幅-5.97%。

很明顯，北向資金和融資客杠上了。一季度，北向資金跑融資客買(mǎi)；二季度，北向資金買(mǎi)融資客拋。

看問(wèn)題要抓主要矛盾，總體來(lái)看，市場(chǎng)的分歧并不大，因?yàn)楸毕蛸Y金和融資客其實(shí)都是重倉(cāng)，戰(zhàn)術(shù)不同而已。但是，股價(jià)表現(xiàn)和北向資金的增減持正相關(guān)，與融資余額的變化負(fù)相關(guān)。

從2021年一季度末至前一個(gè)交易日，北向資金持股數(shù)量增加1.91%，股價(jià)區(qū)間漲幅17.3%。在此期間，北向資金持股量變化與股價(jià)表現(xiàn)正相關(guān)。

從2020年四季度末至前一個(gè)交易日，北向資金持股數(shù)量增加-8.83%，股價(jià)區(qū)間漲幅-7.2%。在此期間，北向資金持股量變化與股價(jià)表現(xiàn)正相關(guān)。

融資數(shù)據(jù)顯示，2021年05月10日愛(ài)爾眼科(300015)融資余額197648.83萬(wàn)元，2021年03月31日融資余額210196.78萬(wàn)元，“杠桿交易者”增加融資余額-12547.95萬(wàn)元，增幅-5.97%。在此期間，股價(jià)區(qū)間漲幅17.3%。二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，融資余額減少股價(jià)上漲。

與2020年12月31日的融資余額111024.07萬(wàn)元相比，“杠桿交易者”增加融資余額86624.75萬(wàn)元，增幅78.02%。在此期間，股價(jià)區(qū)間漲幅-7.2%。二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，融資余額增加伴隨的是股價(jià)的下跌。

今天“順周期”被暴擊，成分股減少至17只

今天，牛人重倉(cāng)精選指數(shù)“翻車(chē)”了，由于成分股中堆積了大量的“順周期”個(gè)股，指數(shù)出現(xiàn)了較大幅度的回撤，煤炭、有色、航運(yùn)、鋼鐵和化工股都遭遇暴擊。

日線(xiàn)上跌了3.85%，跳空、長(zhǎng)陰、長(zhǎng)下影，上升趨勢(shì)被破壞。

今日收盤(pán)，漲幅靠前的是山西汾酒、中國(guó)外運(yùn)和南玻A。

今日收盤(pán)，跌幅靠前的是中遠(yuǎn)?？亍⒚厘\能源和華菱鋼鐵。

真正的考驗(yàn)來(lái)了，指數(shù)能不能迅速回來(lái)？這就是即將面臨的考驗(yàn)。

一個(gè)好的投資指數(shù)，應(yīng)該是回撤比較小的指數(shù)，漲得慢不要緊，回調(diào)不能太兇。

從某種程度上說(shuō)，牛人重倉(cāng)精選指數(shù)就是一條虛擬的資金曲線(xiàn)，穩(wěn)健、復(fù)利才是最好的結(jié)果，一般人很難接受虧損。

真正的考驗(yàn)來(lái)了，今天選入什么成分股？

今天選入：新鋼股份、愛(ài)爾眼科和云鋁股份。

但是，今天成分股數(shù)量繼續(xù)減少至17只。

牛人重倉(cāng)精選指數(shù)成分股數(shù)量越多，代表強(qiáng)勢(shì)股越多，說(shuō)明市場(chǎng)人氣旺，現(xiàn)在數(shù)量在減少市場(chǎng)觀(guān)望情緒比較重，很多機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股都就地臥倒了。

成分股減少了，都調(diào)出了什么票？

調(diào)出6只，調(diào)入3只，但是“順周期”板塊的個(gè)股依然很多，“順周期”個(gè)股的故事可能還要繼續(xù)講述，希望明天指數(shù)能有個(gè)好表現(xiàn)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）