每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

5月25日晚間，國瓷材料（300285）發(fā)布公告稱，其全資子公司深圳愛爾創(chuàng)科技有限公司（以下簡稱深圳愛爾創(chuàng)科技）與高瓴和松柏投資正式簽署投資協(xié)議，并與松柏簽署了一項借款協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，國瓷材料擬以合計2億元的對價向高瓴和松柏轉(zhuǎn)讓深圳愛爾創(chuàng)科技8.89%的股權(quán)，同時這兩位機(jī)構(gòu)投資者安排向國瓷材料提供5億元的專項發(fā)展借款，并獲得以不超過5億元投資深圳愛爾創(chuàng)科技的購股權(quán)。愛爾創(chuàng)業(yè)務(wù)板塊也將隨之發(fā)生調(diào)整，口腔材料業(yè)務(wù)歸屬深圳愛爾創(chuàng)科技，結(jié)構(gòu)陶瓷相關(guān)業(yè)務(wù)歸屬深圳愛爾創(chuàng)新材料有限公司（以下簡稱深圳愛爾創(chuàng)新材料）。

其實早在2020年6月，國瓷材料就首次公告了與高瓴和松柏的戰(zhàn)略合作事宜，當(dāng)年9月又對合作方案進(jìn)行了變更，有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示此次的公告其實是該戰(zhàn)略合作的正式落地。

翻開國瓷材料一季度的機(jī)構(gòu)投資者名單，可以發(fā)現(xiàn)一眾明星基金經(jīng)理的名字，包括傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值、朱少醒管理的富國天惠以及歸凱旗下的嘉實新興產(chǎn)業(yè)、核心成長等多只基金都現(xiàn)身其十大流通股東名單。

受此消息影響，國瓷材料26日高開7%，股價一度上漲超過9%，午間收窄至3.74%。

高瓴、松柏投資戰(zhàn)投落地

國瓷材料和這兩家機(jī)構(gòu)的緣分其實是由來已久。去年6月國瓷材料就首次公布，高瓴和松柏投資基于對國瓷材料及子公司愛爾創(chuàng)公司價值的高度認(rèn)可，將以定增及戰(zhàn)略投資的方式與國瓷材料及子公司愛爾創(chuàng)展開合作。當(dāng)年9月，又對戰(zhàn)略方案進(jìn)行了變更，高瓴和松柏投資將直接以5億元增資愛爾創(chuàng)，并擬出資2億元受讓國瓷材料所持有的部分愛爾創(chuàng)股權(quán)。而昨天公告的交易，則表明這次戰(zhàn)略合作終于落地了。

根據(jù)華安證券研報，綜觀這次的整體方案，可以發(fā)現(xiàn)總共分為四大部分。

首先，5月10日國瓷材料披露了《關(guān)于公司擬投資成立全資子公司的公告》，稱擬以自有資金投資3000萬元在深圳設(shè)立全資子公司深圳愛爾創(chuàng)新材料，并在內(nèi)部將全資孫公司沈陽愛爾創(chuàng)和遼寧愛爾創(chuàng)劃轉(zhuǎn)為深圳愛爾創(chuàng)新材料。本次劃轉(zhuǎn)完成后，愛爾創(chuàng)業(yè)務(wù)板塊主體進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，口腔材料業(yè)務(wù)歸屬深圳愛爾創(chuàng)科技，結(jié)構(gòu)陶瓷相關(guān)業(yè)務(wù)歸屬深圳愛爾創(chuàng)新材料。

其次，國瓷材料、深圳青云和東營銘朝擬以其各自持有的深圳愛爾創(chuàng)數(shù)字口腔全部股權(quán)，向深圳愛爾創(chuàng)科技增資1.5億元。增資后，國瓷材料、深圳青云、東營銘朝持有深圳愛爾創(chuàng)科技的股權(quán)比例分別為97.80%、1.10%、1.10%，數(shù)字口腔權(quán)益整合完成。

第三就是前面提到的投資協(xié)議，國瓷材料擬以合計2億元的對價向高瓴和松柏投資轉(zhuǎn)讓深圳愛爾創(chuàng)科技8.89%的股權(quán)，兩個機(jī)構(gòu)投資者享有隨售權(quán)、出售選擇權(quán)、購股權(quán)等權(quán)利。

最后是國瓷材料與松柏投資簽訂的借款協(xié)議以及附屬的《股權(quán)質(zhì)押合同》。

傅鵬博、朱少醒、歸凱等"頂流"基金經(jīng)理重倉

根據(jù)公告，可以看到深圳愛爾創(chuàng)科技的財務(wù)指標(biāo)。2020年營收5.79億元、凈利潤1.28億元，今年一季度營收1.54億元、凈利潤4382.4萬元。

更重要的是，根據(jù)華安化工的測算，到2027年我國人口缺牙總數(shù)或達(dá)到37億顆，

新增假牙數(shù)量1.8億顆，年均增速6.6%；在假牙修復(fù)方案中，種植牙方案占比大幅提升，種植牙數(shù)量可高達(dá)2835萬顆，年均增速30.6%；其中牙冠作為國產(chǎn)品牌滲透率最高的部分，其市場規(guī)模可達(dá)496億元。

也正因如此，國瓷材料一直都是機(jī)構(gòu)投資者的"心頭好"。翻開其一季報可以發(fā)現(xiàn)，截至今年一季度末，重倉的明星基金經(jīng)理不在少數(shù)。例如傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值，就持有國瓷材料2845.29萬股，朱少醒管理的富國天惠也持有2500萬股，除此之外嘉實基金歸凱管理的多只基金也都位列該個股的前十大流通股東。

公告還顯示，綜合考慮深圳愛爾創(chuàng)科技的實際經(jīng)營狀況和后續(xù)發(fā)展規(guī)劃等因素，本次交易對應(yīng)的深圳愛爾創(chuàng)科技的估值為22.5億元。除此之外，高瓴和松柏投資還在協(xié)助引進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域人才并介紹口腔領(lǐng)域合作機(jī)會等方面與深圳愛爾創(chuàng)科技達(dá)成了戰(zhàn)略合作安排。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)