每經(jīng)記者 郭榮村    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 安宇飛    每經(jīng)編輯 梁梟    

隔膜是新能源電池四大核心配件之一。近兩年，新能源汽車(chē)持續(xù)火熱，隔膜需求也迅速升溫，而相關(guān)上市公司正在開(kāi)啟新一輪產(chǎn)能之爭(zhēng)。

5月以來(lái)，已經(jīng)有星源材質(zhì)（300568，SZ）、中材科技（002080，SZ）、滄州明珠（002108，SZ）三家上市公司紛紛宣布擴(kuò)張產(chǎn)能，累計(jì)規(guī)劃的產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)了42億平方米。而根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)隔膜出貨總量為37.2億平方米。

也就是說(shuō)，僅上述三家上市公司今年5月份規(guī)劃的隔膜產(chǎn)能，就已經(jīng)超過(guò)了去年全國(guó)隔膜的總出貨量，這輪“擴(kuò)產(chǎn)潮”的規(guī)模可見(jiàn)一斑。

市場(chǎng)需求的帶動(dòng)是這輪產(chǎn)能擴(kuò)張的主要原因。星源材質(zhì)證券部工作人員表示，目前濕法隔膜市場(chǎng)需求量大，而公司濕法隔膜方面的產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到95%，產(chǎn)能幾乎“拉滿”。滄州明珠相關(guān)工作人員也表示，擴(kuò)產(chǎn)的一部分原因是受市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)。

本輪擴(kuò)產(chǎn)之爭(zhēng)，“濕法隔膜”成主流？

新能源電池的四大核心配件包括：正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液。隔膜又被稱為電池的“第三極”，其“絕緣層”屬性能有效阻止電池的正負(fù)極產(chǎn)生直接電子接觸，同時(shí)其“半透層”的屬性也能提高電池的存儲(chǔ)效率，因此隔膜對(duì)新能源電池而言至關(guān)重要。

今年5月，鋰電隔膜行業(yè)上市公司開(kāi)啟了新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張。

5月18日，中材科技宣布擬在江蘇南京建設(shè)“年產(chǎn)10.4億平方米鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線”項(xiàng)目，根據(jù)公告，項(xiàng)目將采用成熟的濕法異步拉伸隔膜工藝技術(shù)和油性涂覆技術(shù)；5月19日，滄州明珠也宣布將在河北滄州建設(shè)“年產(chǎn)2億平方米濕法鋰離子電池隔膜”項(xiàng)目；5月28日，星源材質(zhì)宣布擬投資100億元建設(shè)“年產(chǎn)30億平方米濕法隔膜和涂覆隔膜”項(xiàng)目。

可以看到，在本輪產(chǎn)能擴(kuò)張中，三家上市公司選擇的都是濕法工藝。

據(jù)了解，按工藝劃分，鋰電隔膜主要分為干法、濕法兩種。其中干法隔膜工藝相對(duì)簡(jiǎn)單，成本相對(duì)低廉；而濕法隔膜強(qiáng)度相對(duì)更高，在大功率電池方面更具優(yōu)勢(shì)。除此之外，還有在干濕法隔膜基礎(chǔ)上進(jìn)行涂覆加工形成的涂覆隔膜，具有更高的安全性，常用于數(shù)碼電動(dòng)電池等領(lǐng)域。

為何濕法工藝會(huì)成為擴(kuò)產(chǎn)的主流？星源材質(zhì)證券部工作人員表示，擴(kuò)產(chǎn)什么類型的隔膜主要是基于市場(chǎng)需求。由于目前新能源汽車(chē)等行業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)度相對(duì)更高的濕法隔膜需求量更大。

據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)濕法隔膜出貨量26億平方米，占隔膜總出貨量70%，干法隔膜出貨量11億平方米，占隔膜市場(chǎng)總量30%。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量136.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.9%。2021年一季度，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量51.5萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng)2.8倍。據(jù)中信證券研究所預(yù)測(cè)，到2025年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到574萬(wàn)輛，海外新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到601萬(wàn)輛，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到1175萬(wàn)輛。

星源材質(zhì)相關(guān)人員還表示，如果算上損耗的話，目前星源材質(zhì)的干法隔膜產(chǎn)能利用率大約為70%，而濕法隔膜產(chǎn)能利用率則達(dá)到了95%，已接近滿載。

固態(tài)電池暫不構(gòu)成威脅

今年5月份的擴(kuò)產(chǎn)只是這兩年隔膜行業(yè)產(chǎn)能之爭(zhēng)的“冰山一角”，實(shí)際上，從去年開(kāi)始就有相關(guān)公司拉開(kāi)了擴(kuò)產(chǎn)的“序幕”。

據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，自2020年以來(lái)，恩捷股份在海內(nèi)外隔膜擴(kuò)產(chǎn)方面的投資金額已經(jīng)達(dá)到了150億元。今年1月～4月，也有美聯(lián)新材（300586，SZ）、深圳市樂(lè)天成實(shí)業(yè)控股有限公司等“玩家”擴(kuò)張隔膜產(chǎn)能。

恩捷股份證券部工作人員表示，公司高層會(huì)基于對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷提早進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建等規(guī)劃。去年，恩捷股份大舉擴(kuò)張產(chǎn)能，并非因?yàn)楣镜漠a(chǎn)能沒(méi)法滿足當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)需求，而是提早布局，因?yàn)閿U(kuò)建的產(chǎn)能從規(guī)劃到投入使用也需要時(shí)間。除了產(chǎn)線擴(kuò)建所花費(fèi)的時(shí)間之外，產(chǎn)線通過(guò)客戶的認(rèn)證也需要時(shí)間，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，僅客戶認(rèn)證就需要12個(gè)月左右。

根據(jù)興業(yè)證券一份研報(bào)，隔膜行業(yè)屬于資本密集、技術(shù)密集型行業(yè)，擴(kuò)產(chǎn)周期一般需要2年。同時(shí)隔膜設(shè)備的門(mén)檻高，目前行業(yè)主要采用日本和德國(guó)的鋰電隔膜設(shè)備，國(guó)產(chǎn)設(shè)備尚有很大差距，而過(guò)往設(shè)備交付需16個(gè)月，受到設(shè)備產(chǎn)能限制，行業(yè)短期優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能也難以大量投放。

擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)也意味著，擴(kuò)建產(chǎn)能的相關(guān)公司看好隔膜行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

不過(guò)，在今年1月份，隔膜行業(yè)的發(fā)展前景曾遭市場(chǎng)質(zhì)疑。1月9日，蔚來(lái)汽車(chē)在NIO Day上展示了NIO ET7車(chē)型以及裝載在該車(chē)型上的固態(tài)電池。據(jù)了解，固態(tài)電池是一種使用固體電極和固體電解液的電池。固態(tài)電解質(zhì)具有絕緣性，使其能良好地將電池正極與負(fù)極阻隔，避免正負(fù)極接觸產(chǎn)生短路，取代隔膜。1月11日，隔膜相關(guān)上市公司股價(jià)都出現(xiàn)大幅下跌。當(dāng)日，星源材質(zhì)下跌16.15%，恩捷股份、中材科技跌停，滄州明珠下跌6.77%。

固態(tài)電池發(fā)展會(huì)對(duì)隔膜行業(yè)造成什么影響？

恩捷股份證券部工作人員表示，目前固態(tài)電池還在起步階段，市面上的都是“半固態(tài)電池”，仍需要隔膜。根據(jù)公司的調(diào)研，固態(tài)電池想發(fā)展成熟還需十年以上的時(shí)間，目前對(duì)公司沒(méi)有產(chǎn)生影響。

星源材質(zhì)相關(guān)工作人員也認(rèn)為，固態(tài)電池現(xiàn)在還是一個(gè)比較遙遠(yuǎn)的事情，目前還不會(huì)對(duì)隔膜行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。

盡管在年初受到固態(tài)電池的沖擊，隔膜行業(yè)上市公司股價(jià)都出現(xiàn)了下滑，但5月以來(lái)，相關(guān)上市公司股價(jià)都基本收復(fù)了失地。5月31日，恩捷股份股價(jià)創(chuàng)新高，盤(pán)中一度達(dá)到181元/股，收盤(pán)價(jià)177.65元/股，月初以來(lái)漲幅超32%。星源材質(zhì)今日收盤(pán)價(jià)46.27元/股，較月初漲幅接近50%。中材科技今日收盤(pán)價(jià)22.52元/股，較5月13日低點(diǎn)19.17元/股漲幅超17%。滄州明珠今日收盤(pán)5.31元/股，較月初月初漲幅將近16%。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)