每經記者 胥帥    每經編輯 湯輝    

陜西美邦藥業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“美邦藥業(yè)”）擬沖擊IPO。

2018年~2020年，美邦藥業(yè)的營業(yè)收入分別為4.39億元、5.16億元、5.69億元，凈利潤分別為5933.04萬元、7625.7萬元、7873.43萬元。

美邦藥業(yè)并不依賴單一客戶，不過，呈貢林茂農資經營部近3年一直是美邦藥業(yè)的前五大客戶之一?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，呈貢林茂農資經營部工商登記的2019年年報數據顯示，該公司資金數額為3萬元，從業(yè)人數2人。但2019年，美邦藥業(yè)對其的銷售金額達1066.87萬元。

“這個會被質疑，但光紙面上看，屬于不能證明，不能證偽。”資深投行人士王驥躍表示，公示的賬面資金是個體戶自己申報，不能作為權威證據使用。若要進一步證實，需要實地調查該經銷商的實際經營情況。

被問“國內領先”的依據

美邦藥業(yè)主要從事農藥制劑的研發(fā)、生產和銷售業(yè)務。公司生產的農藥制劑產品，根據防治對象分類，主要分為殺菌劑和殺蟲劑兩大類。2018年~2020年，美邦藥業(yè)的營業(yè)收入分別為4.39億元、5.16億元、5.69億元，凈利潤分別為5933.04萬元、7625.7萬元、7873.43萬元。

美邦藥業(yè)的實際控制人張少武、張秋芳、張通直接和間接控制公司的股份合計達到92.11%。張少武與張秋芳為夫妻關系，張通系二人之子。

值得一提的是，張少武與張秋芳的女兒張偉持有美邦藥業(yè)4.93%的股份，其配偶郝新新持有2.96%的股份，但二人并未被列為實際控制人。對此，美邦藥業(yè)的理由是張偉、郝新新非為共同控制美邦藥業(yè)之目的而持有發(fā)行人股份且持股比例較低，亦未擔任公司董事、監(jiān)事或高級管理人員，未參與發(fā)行人日常經營管理。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據美邦藥業(yè)的首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，公司實控人親屬控制企業(yè)問題被多次提及。比如張少武的侄子張濤控制的企業(yè)中存在經營范圍為“農藥銷售”的情況，張少武的哥哥張孝郎曾在美邦藥業(yè)任職，且歷史上曾代張少武持有過諾正生物的股權。

據招股書披露，張濤是美邦藥業(yè)的技術部主管，其持股企業(yè)包括蒲城凱恒農業(yè)科技服務有限公司、蒲城縣美邦農資銷售部等。蒲城凱恒農業(yè)科技服務有限公司由張濤100%持股，經營范圍就包括農業(yè)技術研發(fā)。

2018年~2020年，美邦藥業(yè)的產品毛利率也呈現波動性，其產品綜合毛利率分別為37.44%、39.08%、36.35%。

2020年度毛利率較2019年度略有下降，美邦藥業(yè)解釋主要是受市場影響，整體農藥銷售價格下降，故毛利率水平有所下降。

另外，美邦藥業(yè)在報告期（2018年~2020年）內還遭遇過處罰，一是市場監(jiān)管處罰，二是稅務處罰。

美邦藥業(yè)于2018年7月20日因違反廣告法被原登記機關渭南市工商行政管理局鹵陽湖開發(fā)區(qū)分局處以3.5萬元罰款。違規(guī)原因是美邦藥業(yè)使用“國家級”、“最高級”、“最佳”等用語。

而首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，美邦藥業(yè)申報稿中的“國內領先”之類詞匯也被問到。

美邦藥業(yè)在申報稿中提到“噴霧制粒工藝的水分散粒劑”、“高水溶性原藥懸浮劑配方及工藝”等工藝的技術先進性均是“國內領先”。而反饋意見書要求其說明認為屬于“國內領先”的判斷依據。

大客戶年報資金數額僅3萬？

美邦藥業(yè)的銷售是“直銷+經銷”模式，經銷模式收入遠遠大過直銷。2020年，美邦藥業(yè)經銷模式實現收入5.4億元，直銷模式實現收入2164萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，美邦藥業(yè)的前五大客戶合計收入占營收比例并不高。

2020年，美邦藥業(yè)的前五大客戶合計實現收入3993.39萬元，占營收比例為7.02%。在報告期內，美邦藥業(yè)各期前二十大經銷商合計28家。

實際上，美邦藥業(yè)的前五大客戶也被監(jiān)管關注。反饋意見書要求美邦藥業(yè)說明報告期各期前五大客戶的基本情況，包括公司簡介、成立時間、注冊及實繳資本、股權結構、實際控制人、主營業(yè)務等。

呈貢林茂農資經營部在報告期內一直是美邦藥業(yè)的前五大客戶之一。2018年~2020年，美邦藥業(yè)對呈貢林茂農資經營部銷售金額分別為805.92萬元、1066.87萬元、968.52萬元。

呈貢林茂農資經營部是美邦藥業(yè)的經銷商，其成立時間為2012年10月16日，郭林持股100%，最終銷售去向為下游經銷商、零售商。

然而美邦藥業(yè)并未披露呈貢林茂農資經營部的實繳資本等情況。

《每日經濟新聞》記者查詢呈貢林茂農資經營部2019年年報數據發(fā)現，該公司資金數額為3萬元，從業(yè)人數2人。該公司2019年年報的填報時間是2020年6月8日。

呈貢林茂農資經營部年報信息截圖

來源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)

2019年，一家資金數額為3萬元的個體戶如何撐起美邦藥業(yè)的1066.87萬元收入？

6月29日，記者致電呈貢林茂農資經營部工商登記電話。對方則一直詢問記者來意，隨后掛斷電話。就此問題，記者也多次致電美邦藥業(yè)的證券部并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿時未獲接聽或者回復。

“這個會被質疑，但光紙面上看，屬于不能證明，不能證偽。”資深投行人士王驥躍表示，公示的賬面資金是個體戶自己申報，不能作為權威證據使用。若要進一步證實，需要實地調查該經銷商的實際經營情況。

另外，報告期美邦藥業(yè)還存在第三方回款的情況。2018年~2020年，公司第三方回款金額分別為5615.20萬元、1188.85萬元和854.90萬元，占各年度營業(yè)收入比重分別為12.80%、2.31%和1.50%。

美邦藥業(yè)解釋稱，公司經銷商一般為農藥產品經銷商，經營規(guī)模相對較小，股權結構簡單，一般為個人或少數股東投資的企業(yè)，且下游客戶為中小農戶，經銷商基于結算方便、資金臨時性周轉等因素，存在由經銷商的法定代表人（負責人）的個人賬戶或其配偶、其他親屬代為支付貨款的情形，具有商業(yè)合理性。另外，受到業(yè)務性質及交易習慣等情況限制，導致公司部分經銷商存在其員工向下游收款后直接向公司回款的情形。

封面圖片來源：攝圖網