作為一家面向全球市場、多品種、具備多種關(guān)鍵中間體自產(chǎn)能力的中國醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)以及醫(yī)藥平臺龍頭，國邦醫(yī)藥（605507，SH）已于8月2日登陸上交所主板上市。

隨著公司的正式敲鐘，國邦醫(yī)藥終于走完IPO之路的最后一步，公司股票的發(fā)行價格為32.57元/股，發(fā)行數(shù)量為8382.35萬股。上市首日，國邦醫(yī)藥經(jīng)歷一次臨停，收漲44%報46.90元/股，總市值也來到了262.09億元。

董事長邱家軍在公司官網(wǎng)致辭中表示，國邦醫(yī)藥集團(tuán)以管理和創(chuàng)新體系、規(guī)?；a(chǎn)制造和全球市場渠道兩個平臺為核心競爭力，堅持“以奮斗者為本”，以生命健康服務(wù)為使命，不斷發(fā)展進(jìn)取，產(chǎn)品行銷110多個國家和地區(qū)，覆蓋65億人口。

三年營收超百億 去年凈利超8億元

原料藥是一個千億規(guī)模的大市場，目前我國是全球主要的原料藥生產(chǎn)國與出口國之一，原料藥出口規(guī)模接近全球原料藥市場份額的20%左右。在擁有巨大存量的同時，近年來原料藥市場也迎來了行業(yè)機(jī)遇——一方面，隨著專利到期的專利藥品品種數(shù)量不斷增多，仿制藥的品種與數(shù)量也迅速上升，原料藥的產(chǎn)量不斷增長；另一方面，在集采背景下，大部分原料藥公司收入來自海外，不受制于國內(nèi)醫(yī)保控費(fèi)，相反集采弱化了產(chǎn)業(yè)鏈中銷售的作用，原料藥企業(yè)生產(chǎn)與成本優(yōu)勢放大，可以借助集采向制劑延伸產(chǎn)業(yè)鏈并大幅提高收入。

國邦醫(yī)藥深耕于醫(yī)藥原料藥行業(yè)，已成為專業(yè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。2017年~2019年，公司阿奇霉素原料藥、克拉霉素原料藥及（鹽酸、乳酸）環(huán)丙沙星原料藥出口量均占我國首位，個別產(chǎn)品出口占我國總出口量比甚至超過50%。另外，公司擁有涉及抗生素、心血管系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、抗腫瘤等領(lǐng)域超過20個成熟優(yōu)勢產(chǎn)品。

市場渠道方面，國邦醫(yī)藥已經(jīng)構(gòu)建起了覆蓋全球的銷售網(wǎng)絡(luò)并同112個國家和地區(qū)建立了直接貿(mào)易與合作關(guān)系，銷售客戶累計有三千多家，涵蓋國內(nèi)外醫(yī)藥、動保主流廠家，在印度、荷蘭、韓國、巴基斯坦及西班牙等國市場均已建立原料藥銷售渠道，半制劑產(chǎn)品亦銷往東南亞及非洲地區(qū)。

作為原料藥規(guī)模化生產(chǎn)和全球化銷售深度融合的生態(tài)平臺，國邦醫(yī)藥致力于產(chǎn)品競爭力的持續(xù)提升，注重產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的不斷優(yōu)化；在滿足生產(chǎn)需求的同時，公司產(chǎn)品形成的對外銷售亦能保證在細(xì)分市場上的主導(dǎo)地位。

得益于已形成原料藥生產(chǎn)、銷售的協(xié)同效應(yīng)，國邦醫(yī)藥的市場龍頭地位得到不斷鞏固，反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上則是持續(xù)三年的凈利增長。

過去三年里國邦醫(yī)藥一直保持盈利，且盈利規(guī)模與營收規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大形成正向反饋，逐年上升。招股書中披露，2018、2019和2020連續(xù)三年，國邦醫(yī)藥均實(shí)現(xiàn)盈利，分別為48346萬元、49401萬元和81029萬元，盈利能力有持續(xù)增強(qiáng)趨勢；而在營收方面，國邦醫(yī)藥在三年中也分別實(shí)現(xiàn)327902萬元、380204萬元和420632萬元。

規(guī)?；a(chǎn)與全球化市場雙平臺運(yùn)營

在長期穩(wěn)健的發(fā)展中，國邦醫(yī)藥形成了“一個體系、兩個平臺”的綜合優(yōu)勢，即形成了有效的管理和創(chuàng)新體系，先進(jìn)完整的規(guī)?；a(chǎn)制造平臺、廣泛有效的全球化市場渠道平臺。公司依靠規(guī)模化生產(chǎn)制造與全球市場渠道兩個平臺，以再創(chuàng)新為驅(qū)動，以精益管理體系為基礎(chǔ)保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定、產(chǎn)品的國際化品質(zhì)、競爭性成本并縮短研發(fā)及生產(chǎn)周期。公司最終通過綜合平臺優(yōu)勢的放大效應(yīng)使得各項(xiàng)產(chǎn)品在市場上具備顯著的規(guī)模優(yōu)勢，在銷售上具備較好的協(xié)同效應(yīng)。

醫(yī)藥板塊中，2017~2019年國邦醫(yī)藥阿奇霉素原料藥、克拉霉素原料藥、（鹽酸、乳酸）環(huán)丙沙星原料藥出口量均占我國首位；動保板塊中，2017~2019年國邦醫(yī)藥恩諾沙星原料藥出口量均占我國首位，2019年度國邦醫(yī)藥氟苯尼考原料藥出口量成為我國首位。未來，公司將進(jìn)一步依托平臺綜合優(yōu)勢，對新技術(shù)、新產(chǎn)品進(jìn)行積極的成果和市場轉(zhuǎn)化，復(fù)制和拓展優(yōu)勢品種，穩(wěn)健步入更廣泛的醫(yī)藥領(lǐng)域，在全球醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮更大的價值。

根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，國邦醫(yī)藥也將繼續(xù)深化醫(yī)藥制造為核心的產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品橫向復(fù)制，持續(xù)新增公司優(yōu)勢品種，并以原料藥為起點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈縱向拓展，增強(qiáng)業(yè)務(wù)整體競爭優(yōu)勢。公司以再創(chuàng)新為持續(xù)增長動力，尋求實(shí)現(xiàn)從對標(biāo)創(chuàng)新到組合創(chuàng)新，最終實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新的創(chuàng)新模式。

注重研發(fā)創(chuàng)新 掌握技術(shù)優(yōu)勢

身處技術(shù)密集型行業(yè)，國邦醫(yī)藥深知只有先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)新能力才是行業(yè)內(nèi)企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展的主要動力。因此國邦醫(yī)藥自成立以來，始終將技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新作為發(fā)展的核心內(nèi)容。招股說明書披露信息顯示，2018年至2020年，國邦醫(yī)藥的研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到了10329.74萬元、12434.38萬元和13718.67萬元。

國邦醫(yī)藥依托現(xiàn)有研發(fā)平臺，以新產(chǎn)品研發(fā)及流程研究相結(jié)合的模式在提高生產(chǎn)效率的同時開拓新的市場。通過長期沉淀，公司已掌握了一系列產(chǎn)品生產(chǎn)中的關(guān)鍵反應(yīng)及核心技術(shù)，具備現(xiàn)代化的生產(chǎn)裝備、生產(chǎn)工藝深度再開發(fā)再創(chuàng)新及全流程管控能力，并與國內(nèi)多家頂尖科研機(jī)構(gòu)合作研發(fā)，擁有充足技術(shù)儲備并陸續(xù)向產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)。

具體而言，公司研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢體現(xiàn)在兩個方面，即關(guān)鍵反應(yīng)及核心技術(shù)優(yōu)勢、技術(shù)儲備及合作研發(fā)優(yōu)勢。

就關(guān)鍵反應(yīng)及核心技術(shù)優(yōu)勢而言，基于在醫(yī)藥制造領(lǐng)域多年技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，國邦醫(yī)藥自主開發(fā)了包括喹諾酮類藥物、大環(huán)內(nèi)酯類藥物、頭孢類藥物、抗球蟲藥物、獸藥制劑在內(nèi)的累計30余個藥品相關(guān)的工藝，并掌握了上述產(chǎn)品生產(chǎn)中的關(guān)鍵反應(yīng)及核心技術(shù)。在反應(yīng)機(jī)理上，熟練掌握了酮酯縮合反應(yīng)、哌嗪與芳環(huán)的SNAr類型反應(yīng)、大環(huán)內(nèi)酯類藥物的肟化反應(yīng)、貝克曼重排反應(yīng)、醇甲基化反應(yīng)、氨基甲基化反應(yīng)（Eschweiler-Clarke反應(yīng)）、葉立德反應(yīng)、各種活性酯的合成技術(shù)、催化烷基化技術(shù)、反應(yīng)精餾技術(shù)等多項(xiàng)關(guān)鍵單元反應(yīng)和技術(shù)。

就技術(shù)儲備及合作研發(fā)優(yōu)勢而言，國邦醫(yī)藥全資子公司浙江國邦和山東國邦均為國家高新技術(shù)企業(yè)，兩家子公司與中國藥科大學(xué)、浙江大學(xué)、南京大學(xué)等多所高校和研究所建立了合作關(guān)系，并擁有國家博士后科研工作站、院士工作站、省級技術(shù)中心等多個優(yōu)質(zhì)平臺。同時，公司在多個生產(chǎn)基地設(shè)立了研發(fā)中心，擁有研發(fā)技術(shù)人員400余人，核心技術(shù)帶頭人具有多年醫(yī)藥生產(chǎn)和技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。目前，國邦醫(yī)藥擁有專利55項(xiàng)（其中發(fā)明專利46項(xiàng)），掌握鹽酸莫西沙星、阿苯達(dá)唑、強(qiáng)力霉素、泰拉霉素、功能性飼料添加劑等儲備產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)，并已獲加米霉素、馬波沙星兩項(xiàng)二類獸藥批件。

正是在技術(shù)與研發(fā)上所構(gòu)建起的護(hù)城河，使得國邦醫(yī)藥在原料成本、制造成本、產(chǎn)品質(zhì)量上均具備顯著優(yōu)勢，且多項(xiàng)專利成果也為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有力支撐，成為了國邦醫(yī)藥提高核心競爭力和市場占有率、鞏固醫(yī)藥平臺龍頭地位的先決條件。

募資26億元 擴(kuò)大研發(fā)力度 維持高速增長

根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，國邦醫(yī)藥持續(xù)布局醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，目前已形成醫(yī)藥、動保雙翼發(fā)展的完整產(chǎn)業(yè)布局和綜合平臺優(yōu)勢，未來業(yè)務(wù)的橫向復(fù)制和縱向拓展將成為公司發(fā)展的優(yōu)勢動能，一方面，發(fā)揮公司生產(chǎn)及市場方面基礎(chǔ)設(shè)施的平臺優(yōu)勢，產(chǎn)品橫向復(fù)制具備很高的成功保障；另一方面，發(fā)揮公司精益管理和持續(xù)創(chuàng)新的企業(yè)基因，產(chǎn)業(yè)縱向拓展具備很高的風(fēng)險控制和延展優(yōu)勢。

正由于國邦醫(yī)藥業(yè)務(wù)處于高速增長階段，仍需進(jìn)行其他項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)投資，并引進(jìn)和培養(yǎng)大量的技術(shù)和管理人才，加大研究開發(fā)力度，這些都需要大量持續(xù)穩(wěn)定的資金投入。僅依靠公司自身積累尚不能滿足上述資金需要，資金不足成為國邦醫(yī)藥未來發(fā)展面臨的主要瓶頸。

為此，國邦醫(yī)藥此次IPO欲募集資金26.45億元，其中7.56億元用于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈新建及技改升級項(xiàng)目，11.10億元用于動保產(chǎn)業(yè)鏈新建項(xiàng)目，3.96億元用于研發(fā)中心項(xiàng)目，以及3.83億元用于補(bǔ)充流動資金。

值得注意的是，就國邦醫(yī)藥募投項(xiàng)目中的優(yōu)勢產(chǎn)品而言，關(guān)鍵中間體項(xiàng)目的對甲砜基苯甲醛、乙氧基丙烯、二氯乙腈等產(chǎn)品主要配套供應(yīng)公司醫(yī)藥、動保原料藥生產(chǎn)使用；醫(yī)藥、動保制劑項(xiàng)目則是公司氟苯尼考、環(huán)丙沙星、克拉霉素、阿奇霉素等主要原料藥產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸。該部分募集資金投資項(xiàng)目建成后，不僅可以提高公司醫(yī)藥及動保原料藥關(guān)鍵中間體的自產(chǎn)率，同時也保證了原料供應(yīng)質(zhì)量及數(shù)量的穩(wěn)定性，從而提升公司產(chǎn)品整體競爭力和盈利規(guī)模，進(jìn)一步鞏固國邦醫(yī)藥的龍頭地位。

而國邦醫(yī)藥方面則表示，本次募集資金投資項(xiàng)目結(jié)構(gòu)合理，包括原有優(yōu)勢品種的擴(kuò)產(chǎn)、創(chuàng)新拓展可復(fù)制品種、產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸、強(qiáng)化研發(fā)投入等方向，其實(shí)施將有利于提升原有產(chǎn)品的技術(shù)含量和市場競爭力，開拓新的利潤增長點(diǎn)；有利于公司更好地適應(yīng)市場需求、提升研發(fā)能力、核心競爭力和綜合實(shí)力。有利于提高公司的產(chǎn)品附加值，豐富公司產(chǎn)品系列，增強(qiáng)品牌影響力，提升公司的研發(fā)能力和技術(shù)水平。文/許立波