每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 張海妮    

8月18日晚，養(yǎng)殖巨頭溫氏股份（300498，SZ）發(fā)布2021年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約306億元，同比下降14.81%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損約25億元，同比下降160.14%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，生豬價格的大幅回落是溫氏股份虧損的重要原因。溫氏股份表示，今年以來，全國能繁母豬存欄量持續(xù)恢復(fù)，生豬市場供應(yīng)能力加快恢復(fù)，致使2021年上半年全國生豬銷售價格連續(xù)大幅下降，并于近期維持底部震蕩。

視覺中國圖

值得注意的是，豬周期退潮為兩家行業(yè)巨頭——溫氏股份和牧原股份（002714，SZ）所帶來的影響完全不同，牧原股份在此前披露的2021年半年度業(yè)績預(yù)告中預(yù)計，2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利94億元至102億元。

溫氏股份罕見虧損

自2015年吸收合并大華農(nóng)以來，溫氏股份從未出現(xiàn)過年度虧損或者半年度虧損，今年上半年溫氏股份打破了這個紀(jì)錄，虧損近25億元。根據(jù)財報，上半年溫氏股份的營業(yè)收入同比下降了約53億元，營業(yè)成本同比上升了約23億元。

記者注意到，伴隨著溫氏股份的營業(yè)收入下降、營業(yè)成本上升，溫氏股份的“肉豬類養(yǎng)殖”業(yè)務(wù)毛利率同比大幅下降了約50個百分點。

今年上半年，溫氏股份“肉豬類養(yǎng)殖”實現(xiàn)營業(yè)收入約146億元，“肉雞類養(yǎng)殖”實現(xiàn)營業(yè)收入約137億元。但相比之下，溫氏股份“肉雞類養(yǎng)殖”毛利率同比大幅提升。上半年“肉雞類養(yǎng)殖”和“肉豬類養(yǎng)殖”分別為溫氏股份貢獻(xiàn)了約19億元和負(fù)17億元的毛利潤。

而從量價上看，今年上半年，溫氏股份銷售肉豬468.73萬頭（含毛豬和鮮品），同比減少3.67%；肉豬銷售均價同比下降31.34%。

溫氏股份表示，報告期內(nèi)，受國內(nèi)生豬市場行情變化的影響，生豬價格出現(xiàn)大幅度連續(xù)下跌，對養(yǎng)豬行業(yè)產(chǎn)生較大影響。報告期內(nèi)，公司的肉豬銷售均價為23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上飼料原料連續(xù)上漲推高養(yǎng)殖成本，肉豬類產(chǎn)品毛利率為負(fù)11.63%，同比下降50.02個百分點，公司肉豬類產(chǎn)品利潤同比大幅下降。

溫氏股份稱：“為提高產(chǎn)能利用率，公司去年下半年至今年初外購了部分豬苗育肥。由于外購豬苗采購價格較高，上半年公司出欄肉豬養(yǎng)殖成本較高，屬于階段性的異常性波動。不過，4月~6月自繁苗育肥豬完全成本呈逐月下降趨勢。”

牧原股份賣多賺多？

溫氏股份分析稱，我國商品肉豬銷售價格有著明顯的周期性特征，波動周期一般為3~5年，行業(yè)內(nèi)習(xí)慣性稱之為“豬周期”。2010年以來，全國生豬養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷了兩輪完整的“豬周期”，分別是“2010年4月~2014年4月”和“2014年4月~2018年5月”。目前，生豬銷售價格正處于第三輪“豬周期”中。

我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年6月末全國能繁母豬存欄4564萬頭，為2017年末的102%；生豬存欄4.39億頭，恢復(fù)到2017年末的99.4%；2021年上半年，生豬出欄33742萬頭，比上年同期增加8639萬頭，增長34.4%；豬肉產(chǎn)量2715萬噸，同比增加717萬噸，增長35.9%。

溫氏股份表示，6月21日至6月25日全國平均豬糧比價為4.9：1，基于近年生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，對應(yīng)生豬生產(chǎn)盈虧平衡點的豬糧比價約為7：1，生豬價格已進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間（低于5：1）。

值得注意的是，生豬價格的大幅下跌似乎并未太大影響到另外一位行業(yè)巨頭牧原股份的業(yè)績。牧原股份在此前披露的2021年半年度業(yè)績預(yù)告中預(yù)計，2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利94億~102億元，比上年同期下降12.83%~5.42%。

牧原股份稱：“報告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由于國內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，2021年上半年生豬價格較去年同期有所下降，導(dǎo)致公司2021年上半年經(jīng)營業(yè)績較去年同期有所下降。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比于溫氏股份，牧原股份的生豬銷售量在今年上半年強勁增長。據(jù)此前牧原股份公告，今年上半年，牧原股份生豬銷售量為1743.7萬頭，銷售收入397.49億元；去年同期牧原股份的生豬銷量為678.1萬頭，銷售收入207.2億元。

而從銷售價格上看，兩家養(yǎng)豬巨頭的生豬銷售價格趨勢基本保持一致，但溫氏股份的銷售價格一直略高于牧原股份。以今年6月為例，溫氏股份毛豬銷售均價為14.2元/公斤，牧原股份商品豬價格為13.58元/公斤。

在溫氏股份上半年均價23.33元/公斤的銷售價格下，毛利率為負(fù)11.63%。而牧原股份的銷售價格更低，那么牧原股份是如何做到賣多賺多，而不是賣多虧多的呢？

牧原股份在回答投資者提問時透露，其6月當(dāng)月的商品豬完全成本僅略高于15元/公斤。牧原股份在投資者交流公告中表示：“公司預(yù)計下半年可以時點或階段性達(dá)到14元/公斤的成本目標(biāo)。公司將持續(xù)提升經(jīng)營管理，降低養(yǎng)殖成本。”