每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

8月，A股IPO市場迎來38家公司首發(fā)上會，其中，1家臨時(shí)取消審核、1家暫緩表決、36家過會，這使得整體過會率重回90%以上，達(dá)到94.74%。從今年前8個(gè)月來看，A股IPO整體過會率達(dá)到89.71%，其中蘇浙粵三省占據(jù)了過會企業(yè)數(shù)的半壁江山。
在科創(chuàng)板，已連續(xù)第3個(gè)月保持過半過會企業(yè)的研發(fā)投入對營業(yè)收入占比（以下簡稱研發(fā)費(fèi)用率）超過10%，一定程度上說明過會企業(yè)具有較好的科創(chuàng)屬性。

從首發(fā)上市情況來看，由于中國電信在A股上市，8月首發(fā)企業(yè)募資總額創(chuàng)下了年內(nèi)最高值。同時(shí)，監(jiān)管層進(jìn)一步優(yōu)化注冊制下發(fā)行定價(jià)機(jī)制，8月份首發(fā)上市公司募資不足的情況有所減弱。

此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制在今年8月迎來了實(shí)施一周年的重要節(jié)點(diǎn)?；仡欉@一年，隨著政策和制度完善，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量達(dá)到1014家，市值總計(jì)12.92萬億元（截至8月31日），其直接融資渠道的功能，以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用得以彰顯。

前8月整體過會率89.71% 蘇浙粵三省占據(jù)過會企業(yè)數(shù)半壁江山

今年8月，A股市場總共有38家公司上會，其中36家公司過會，整體過會率94.74%，重回90%以上。在過會企業(yè)中，擬上市滬深主板的公司5家，擬上市創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的企業(yè)分別為21家和10家。

其余兩家未過會企業(yè)中，中亦安圖被暫緩表決，國泰環(huán)保則是臨時(shí)取消審核。

在擬上市科創(chuàng)板的10家過會企業(yè)中，研發(fā)費(fèi)用率超過10%的公司有5家，占比50%，這一比例也與7月份保持一致，已是連續(xù)3個(gè)月保持過半過會企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率超過10%。

具體來看，8月科創(chuàng)板過會企業(yè)中研發(fā)費(fèi)用率最高的兩家公司是首藥控股和云天勵(lì)飛，研發(fā)費(fèi)用率分別達(dá)到1211.45%和51.42%；泛海統(tǒng)聯(lián)和創(chuàng)耀科技兩家公司的研發(fā)費(fèi)用率接近10%；最低的幾家公司是青島云路、芯導(dǎo)科技和春立醫(yī)療，研發(fā)費(fèi)用率分別為5.77%、6.4%和7.74%。

在8月，主要受累中介機(jī)構(gòu)華龍證券、中興財(cái)光華會計(jì)師事務(wù)所、開元資產(chǎn)評估有限公司和北京市天元律師事務(wù)所被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，總共有49家公司IPO中止審查，不過影響并不大。另外，還有19家公司IPO終止審查，2家公司終止注冊。

從IPO企業(yè)受理情況來看，8月僅有7家公司IPO被受理，明顯低于前兩個(gè)月，維持了7月2日以來整體的“冷靜”狀態(tài)。

再回顧今年前8個(gè)月的情況，總共有311家公司安排首發(fā)上會，其中279家通過，14家未通過，9家臨時(shí)取消審核，9家暫緩表決，整體過會率89.71%。

前8個(gè)月，過會企業(yè)的承銷機(jī)構(gòu)中，中信證券、中信建投、國泰君安和華泰聯(lián)合證券位居前列，分別有34家、23家、18家、18家公司過會。

從前8個(gè)月過會企業(yè)所屬的地區(qū)分布情況來看，浙江、江蘇、廣東過會企業(yè)數(shù)位列前三，分別有50家、45家、45家，三省過會企業(yè)總和剛好占據(jù)整體數(shù)量的50%。

從前8個(gè)月過會企業(yè)所屬的行業(yè)分布情況來看，“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”“專用設(shè)備制造業(yè)”“化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”“醫(yī)藥制造業(yè)”和“通用設(shè)備制造業(yè)”是貢獻(xiàn)過會企業(yè)的主力軍，分別有38家、38家、28家、18家和15家企業(yè)成功過會。

8月首發(fā)募資不足情況減弱 年內(nèi)工程建設(shè)、園林工程首發(fā)企業(yè)破發(fā)較多

8月，有40家公司在A股首發(fā)上市，連續(xù)6個(gè)月都維持在39-55家的區(qū)間。其中，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別首發(fā)上市18家和12家公司，主板上市10家公司。

從募資情況來看，由于募資額達(dá)541.59億元的巨無霸中國電信在8月份上市，8月首發(fā)企業(yè)募資總額和平均每家募集資金額分別達(dá)到1022.89億元和25.57億元，均創(chuàng)新了年內(nèi)的最高值。

具體來看，8月份，除了中國電信外，首發(fā)募資額最高的幾家企業(yè)還包括滬農(nóng)商行和義翹神州，募資金額分別為85.84億元和49.80億元；但最低的過麥文化募資金額僅有1.46億元。

與此同時(shí)，在8月首發(fā)上市的40家企業(yè)中，17家實(shí)際募集資金低于預(yù)計(jì)募資金額，比例為到42.5%，較7月份的66.67%大幅減少。這些“募不滿”的公司中，除正和生態(tài)1家主板市場公司外，其余16家全部來自于注冊制下的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。

一定程度上來說，監(jiān)管層在8月份接連出手整治IPO發(fā)行過程中機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”的問題，對于“募不滿”現(xiàn)象的消減帶來了正面效果。

而從首發(fā)上市企業(yè)的發(fā)行市盈率（攤薄，下同）來看，8月份的平均發(fā)行市盈率為35.21倍，較前幾個(gè)月水平有所抬頭。其最低的發(fā)行市盈率為9.7倍，是來自工程建設(shè)行業(yè)的深水規(guī)院，最高的發(fā)行市盈率為141.71倍，是來自電子元件行業(yè)的艾為電子。

值得一提的是，在8月40家首發(fā)上市公司中，盡管有部分首發(fā)上市公司募資資金不足，但記者注意到，在6家超募公司中，除了久祺股份的發(fā)行市盈率僅為16.44倍以外，其余5家公司的發(fā)行市盈率區(qū)間在67.14倍至141.71倍之間，而這5家公司中，除了壹石通來自材料行業(yè)外，復(fù)旦微電、艾為電子、雷電微力、普冉股份都來自計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。

也就是說，首發(fā)企業(yè)募資充分與否，與其發(fā)行市盈率之間并沒有太大關(guān)系，反而與公司所處行業(yè)關(guān)系更大。

此外，以9月3日收盤價(jià)來看，今年以來首發(fā)上市的公司中，股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)的公司數(shù)已升至21家。來自主板市場的有14家，占據(jù)近7成，而來自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的分別有2家和5家。從行業(yè)分布來看，破發(fā)的公司主要來自于工程建設(shè)、園林工程等傳統(tǒng)行業(yè)。

創(chuàng)業(yè)板注冊制迎來實(shí)施一周年 總市值近13萬億元

去年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制正式落地實(shí)施，是我國證券市場基礎(chǔ)制度改革一個(gè)新的里程碑。至今年8月，創(chuàng)業(yè)板注冊制迎來落地實(shí)施一周年，在這一年間，注冊制紅利得以極大釋放，創(chuàng)業(yè)板也迎來了極大發(fā)展，助推資本市場直接融資渠道功能得以充分發(fā)揮。

首先，在注冊制替代審核制之后，企業(yè)無需再深陷IPO排隊(duì)的“堰塞湖”之中，注冊制下企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)也更加包容、多元，截至今年8月31日，已有28家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)選擇了第二套上市標(biāo)準(zhǔn)，并有多家企業(yè)已通過發(fā)行審核及上市。

而從融資功能來看，Wind顯示，從去年8月24日18家公司同時(shí)掛牌注冊制下的創(chuàng)業(yè)板開始，到今年8月31日，總共已有186家公司上市創(chuàng)業(yè)板，首發(fā)募集資金總額達(dá)1441.92億元，平均每家募資約7.75億元。

從行業(yè)分布來看，上述186家公司中，主要來自于“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”“專用設(shè)備制造業(yè)”“專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)”“通用設(shè)備制造業(yè)”“生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)”“電氣機(jī)械和器材制造業(yè)”等行業(yè)，首發(fā)上市公司數(shù)量分別有24家、14家、13家、12家、11家、11家。

截至今年8月31日，創(chuàng)業(yè)板上市公司已達(dá)到1014家，市值總計(jì)12.92萬億元，千億市值公司有16家。

與此同時(shí)，注冊制的施行，也需要政策和制度層面的完善來為其護(hù)航。

一方面，注冊制的核心在于信息披露，對此，交易所加強(qiáng)了IPO企業(yè)現(xiàn)場督察。例如，在今年5月，深交所針對2家創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目現(xiàn)場督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)信息披露質(zhì)量不高、中介機(jī)構(gòu)履職不到位行為，對其發(fā)行人、保薦人及保薦代表人出具了《監(jiān)管工作函》。

另一方面，證監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》等文件，逐步厘清IPO項(xiàng)目中各方責(zé)任，并進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職責(zé)。

此外，針對前段時(shí)期注冊制IPO發(fā)行過程中出現(xiàn)的機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”現(xiàn)象，今年8月，深交所也通過修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》部分條款，進(jìn)一步優(yōu)化了注冊制下發(fā)行定價(jià)機(jī)制。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)