每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

近期，公募基金調(diào)倉(cāng)又有新動(dòng)向，據(jù)埃斯頓最新公告顯示，前十大流通股東中，朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)以及邱璟旻管理的廣發(fā)成長(zhǎng)精選混合近期均有減持動(dòng)作，持股比例變動(dòng)均超過(guò)1%。

從上半年經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，埃斯頓短期盈利能力有所下降，據(jù)中報(bào)披露，公司綜合毛利率同比減少3.64個(gè)百分點(diǎn)至33.21%，其中，工業(yè)機(jī)器人及智能制造系統(tǒng)毛利率同比減少0.91個(gè)百分點(diǎn)至34.5%。截至9月16日，埃斯頓股價(jià)從7月1日到現(xiàn)在已經(jīng)跌超40%。

加倉(cāng)?？蛻B(tài)度反轉(zhuǎn)

“個(gè)股選擇上，偏好投資于具有良好‘企業(yè)基因’的企業(yè)，要分享企業(yè)自身增長(zhǎng)帶來(lái)的資本市場(chǎng)收益。”這是富國(guó)基金朱少醒在天惠精選成長(zhǎng)中報(bào)的總結(jié)，從近期調(diào)倉(cāng)的情況來(lái)看，部分重倉(cāng)標(biāo)的似乎已經(jīng)偏離這一準(zhǔn)則。

身居電氣設(shè)備行業(yè)，一向以工業(yè)機(jī)器人研發(fā)制造業(yè)內(nèi)知名的埃斯頓近期遭遇朱少醒減持。根據(jù)埃斯頓最新披露的股份回購(gòu)公告，截至9月13日，富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合已減持公司股份884.82萬(wàn)股，按下了一路增持的“暫停鍵”。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合在2020年三季度時(shí)首次進(jìn)入埃斯頓前十大流通股股東名單，彼時(shí)持股數(shù)量?jī)H550.94萬(wàn)股，占流通A股的0.75%，為第十大流通股東。此后，該基金開(kāi)啟長(zhǎng)期加倉(cāng)模式，分別在2020年四季度、2021年一季度以及二季度內(nèi)加倉(cāng)799.06萬(wàn)股、250萬(wàn)股、350萬(wàn)股，到今年二季度末，朱少醒領(lǐng)銜富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)躋身第五大流通股東，富國(guó)基金旗下軍工主題混合也在前十序列。

二季度之后，朱少醒的態(tài)度開(kāi)始反轉(zhuǎn)，一改往期加倉(cāng)模式，持股數(shù)量降至1065.18萬(wàn)股，仍位列第五大流通股東。同期，富國(guó)基金旗下其他基金也淡出前十大流通股東序列。

與之類似的還有廣發(fā)成長(zhǎng)精選混合的邱璟旻，今年一季度，該基金首次進(jìn)入埃斯頓前十大流通股東，彼時(shí)持股950萬(wàn)股位列第八大流通股東，今年二季度加倉(cāng)802.74萬(wàn)股，升至第六大流通股東，不過(guò)在二季度之后，到9月13日，該基金已減持1152.75萬(wàn)股。

不過(guò)，機(jī)構(gòu)投資者中，基金持股的態(tài)度在今年上半年仍然保持做多態(tài)勢(shì)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，埃斯頓曾在去年四季度時(shí)備受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，彼時(shí)基金持股數(shù)量上升至8151.26萬(wàn)股，同比增長(zhǎng)逾5倍，今年中報(bào)時(shí)，基金持股數(shù)量躍升至9327.08萬(wàn)股。

記者也發(fā)現(xiàn)，北向資金二季度之后仍在加倉(cāng)，此外，富達(dá)基金（香港）有限公司-客戶資金也在加倉(cāng)?？梢?jiàn)，機(jī)構(gòu)間對(duì)于埃斯頓的后市投資意愿已經(jīng)出現(xiàn)分歧。

埃斯頓短期盈利能力有所下降

從埃斯頓的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，備受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的去年三季度也是該股市值暴漲的起點(diǎn)，股價(jià)一度從9.10元/股附近漲至36元/股，不過(guò)今年一季度出現(xiàn)下調(diào)，二季度出現(xiàn)反彈，到達(dá)42.50元/股高點(diǎn)后一路下挫，截至9月22日收盤(pán)該股報(bào)收23.48元/股。

根據(jù)中報(bào)統(tǒng)計(jì)，多重因素影響下，已導(dǎo)致公司毛利率水平下降。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率同比減少3.64個(gè)百分點(diǎn)至33.21%，其中，工業(yè)機(jī)器人及智能制造系統(tǒng)毛利率同比減少0.91個(gè)百分點(diǎn)至34.5%；自動(dòng)化核心部件及運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)毛利率同比減少10個(gè)百分點(diǎn)至30.26%。

公司毛利率水平階段性下降的主要原因有：上半年原材料國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)不高，原材料價(jià)格及運(yùn)費(fèi)上漲拖累；公司推進(jìn)大客戶戰(zhàn)略，基于形成規(guī)模和行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的考慮，部分價(jià)格策略影響；受新冠疫情影響，海外市場(chǎng)整合效應(yīng)延后。目前，公司正在加快原材料國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，四季度開(kāi)始毛利率水平有望逐步企穩(wěn)回升。

當(dāng)然，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于工業(yè)機(jī)器人的關(guān)注從來(lái)沒(méi)有停歇，特別是在工業(yè)智能以及軍民融合方面，此前聞“機(jī)”起舞的行情也屢次在A股市場(chǎng)演繹。但需指出的是，板塊輪動(dòng)的加速也使得部分主流資金態(tài)度出現(xiàn)分歧。

長(zhǎng)城基金表示，八月底以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)風(fēng)格是否切換一直保持分歧狀態(tài)。九月的交易日已經(jīng)不多，場(chǎng)內(nèi)資金情緒似乎更加不穩(wěn)，板塊間行情頻繁切換，各類行情輪番上演，但熱度難以維持。分析指出，“煤飛色舞”、工業(yè)母機(jī)、元宇宙等前期熱點(diǎn)均經(jīng)歷短暫行情，伴隨七月、八月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期回落和年底美聯(lián)儲(chǔ)討論縮減購(gòu)債規(guī)?？赡苄缘钠冉笫袑?duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化可能會(huì)更加敏感。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)