每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 吳永久    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

周末，Z哥看了一下最近1個(gè)月的基金凈值排名情況。

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，最近一個(gè)月，隨著白酒股的大幅反彈，白酒基金也有重回巔峰之勢(shì)。

確實(shí)，作為曾經(jīng)的YYDS，白酒的魅力實(shí)在是很大。

白酒從春節(jié)后開始調(diào)整，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)7個(gè)多月。不論是調(diào)整時(shí)間和空間來看，都為反彈創(chuàng)造了條件。

正因?yàn)槿绱耍?月以來，白酒股大幅反彈。“國(guó)民基金”招商中證白酒近1月凈值漲幅10.94%，所有股票基金中排名第三，在指數(shù)型股票基金中排名第一。

很明顯，短期資金正在抄底白酒。

白酒股又香了起來，那么現(xiàn)在是否又到了再次買入白酒基金的好時(shí)候？

要回答這個(gè)問題，歸根結(jié)底，還是看白酒股能不能持續(xù)上漲。

在Z哥看來，白酒的投資邏輯很清晰，就看幾大優(yōu)勢(shì)。

首先，賽道優(yōu)勢(shì)。

尤其是高端白酒，它們所在的這個(gè)賽道，由于始終是稀缺資源，茅、五、瀘等高端白酒地位難以撼動(dòng)，稍微上調(diào)出廠價(jià)，業(yè)績(jī)就能漲。

國(guó)慶節(jié)前，茅臺(tái)一度沖擊漲停，當(dāng)時(shí)最大的催化劑，就是茅臺(tái)新任董事長(zhǎng)丁雄軍此前強(qiáng)調(diào)：茅臺(tái)酒終歸是商品，價(jià)格形成遵循市場(chǎng)規(guī)律。

丁雄軍此番表態(tài)，讓市場(chǎng)浮想聯(lián)翩。難道高端白酒真的要對(duì)經(jīng)銷商提價(jià)了？

這樣的預(yù)期，確實(shí)刺激白酒股從階段性底部開始反彈，不論是高端的茅、五、瀘等，還是其他中端白酒股，都表現(xiàn)非常強(qiáng)。

確實(shí)，在跌了大半年之后，招商中證白酒指數(shù)基金一個(gè)月漲了近11%，這已經(jīng)注意表明，白酒股的反彈行情正是拉開序幕。

還有一點(diǎn)，除了白酒基金，近1個(gè)月排名最靠前的另一類就是重倉醫(yī)藥賽道的基金，比如長(zhǎng)盛醫(yī)療行業(yè)、長(zhǎng)盛競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，兩只基金近1月排名第一、第二，都是重倉醫(yī)藥股。另外，廣發(fā)醫(yī)療保健、富國(guó)醫(yī)藥成長(zhǎng)、銀華醫(yī)療健康等賽道基金，最近都跑在前面。

再聯(lián)想到近期醫(yī)美板塊的大漲，很明顯，短期市場(chǎng)風(fēng)格已經(jīng)已經(jīng)發(fā)生變化。

但是，現(xiàn)在買白酒基金，到底是短炒一把，還是中長(zhǎng)期配置？

估值優(yōu)勢(shì)，這是過去幾年白酒股被長(zhǎng)期看好的最大優(yōu)勢(shì)。

不過，隨著股價(jià)的大幅上漲，估值優(yōu)勢(shì)也被透支。

簡(jiǎn)單說，目前來看，不少白酒股雖然比歷史高點(diǎn)跌了不少，但估值依舊不低。水井坊、老白干酒、酒鬼酒，PE超過80倍，山西汾酒PE56倍，而茅臺(tái)的PE也有46倍，還是比較貴。

估值相對(duì)低一點(diǎn)的，只有今世緣22倍，洋河23倍，五糧液33倍。

所以，現(xiàn)在是否就是對(duì)白酒股做中長(zhǎng)期投資的好機(jī)會(huì)，或許還要打一個(gè)問號(hào)。

周末有個(gè)新聞，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合基金，在9月29日和9月30日，連續(xù)兩個(gè)交易日買入招商銀行，累計(jì)買入金額8.5億元。如果按照這個(gè)市值作參考，幾乎可以肯定，招行將成為三季度末該基金的前十大重倉股。

但是，坤哥要加倉招行，勢(shì)必要減持其他股票。Z哥覺得，最可能減持的，就是白酒股。因?yàn)榘拙乒蓚}位太重了。老窖、洋河、五糧液和茅臺(tái)，這四只白酒股，幾乎占了總倉位的40%。到底張坤有沒有在三季度減持白酒股，等三季報(bào)出來就知道了。

綜上所述，Z哥認(rèn)為，接下來白酒股的行情是短炒期，但由于整體估值依舊相對(duì)較高，因此并不適合中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略布局。

炒白酒股的話，估值越低越香，可關(guān)注23倍的洋河、22倍的今世緣，33倍的五糧液、39倍的老窖等。如果買基金的話，或許還是進(jìn)出方便靈活，可在場(chǎng)內(nèi)交易的招商中證白酒指數(shù)基金（LOF）。

另外，這個(gè)短炒期會(huì)有多長(zhǎng)？Z哥覺得，暫時(shí)就看10月底之前吧。

看看白酒股的三季報(bào)披露時(shí)間：

舍得：10月22日

茅臺(tái)、酒鬼酒：10月23日

洋河：10月27日

瀘州老窖、山西汾酒：10月29日

五糧液：10月30日

今年半年報(bào)，白酒股整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不如預(yù)期。

能否打個(gè)翻身仗，就看三季報(bào)。

因此，三季報(bào)業(yè)績(jī)披露前，將是白酒股炒作的最好時(shí)間窗口。等到10月底，如果三季報(bào)能夠超預(yù)期，那么白酒股、白酒基金的機(jī)會(huì)還會(huì)延續(xù)。但是，如果三季報(bào)依舊難以讓市場(chǎng)滿意，可能這一波白酒股行情就要休息了。

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投資者在投資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)