每經(jīng)評(píng)論員 李蕾

近日，紅籌企業(yè)加速回歸A股市場(chǎng)的消息受到廣泛關(guān)注，9月26日港股上市公司中海油發(fā)布公告稱擬申請(qǐng)A股發(fā)行上市更是引發(fā)熱議，各方面聲音與建議也比較多。

其實(shí)站在比較宏觀的視角來(lái)看，擴(kuò)大紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市試點(diǎn)范圍，對(duì)于進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)包容性、助力我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展都是有戰(zhàn)略性意義的。

近年來(lái)，監(jiān)管部門頻頻發(fā)布相關(guān)政策、掃清制度障礙，背后的態(tài)度與深意呼之欲出，多措并舉之下A股市場(chǎng)也越來(lái)越具備迎接紅籌企業(yè)回歸的條件，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可以實(shí)現(xiàn)多贏。但另一方面，我國(guó)資本市場(chǎng)整體仍然處在比較初級(jí)的發(fā)展階段，要做到讓更多紅籌企業(yè)“引鳳回巢”，還需要多方支持與努力。

相關(guān)利好政策不斷

先來(lái)說(shuō)說(shuō)中海油的“回歸”。雖然此次公告擬申請(qǐng)A股發(fā)行上市的動(dòng)作廣受關(guān)注，但其實(shí)早在十幾年前公司就已經(jīng)有了回A股的心思。彼時(shí)的A股市場(chǎng)發(fā)展并不像如今這么成熟，相關(guān)制度還不夠完善，并沒(méi)有一個(gè)豐厚的土壤可以讓這些紅籌企業(yè)“回家”，這也是這么多年來(lái)很少有企業(yè)成功“回歸”的根本原因。不過(guò)近年來(lái)，情況發(fā)生了很大變化。

在政策層面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷發(fā)布相關(guān)利好政策。

2018年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳就轉(zhuǎn)發(fā)了證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》，明確“允許試點(diǎn)紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點(diǎn)紅籌企業(yè)可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市”。

去年4月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》；同年6月，上交所公布《關(guān)于紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步為紅籌企業(yè)回歸提供便利。

就在剛過(guò)去的2021年9月，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市試點(diǎn)范圍的公告》，試點(diǎn)行業(yè)范圍從原來(lái)的7個(gè)擴(kuò)大到14個(gè)，其中特別提到具有國(guó)家重大戰(zhàn)略意義的紅籌企業(yè)申請(qǐng)納入試點(diǎn)不受行業(yè)限制，為更多紅籌企業(yè)的“回歸”拓寬道路。

多贏局面正在形成

資本市場(chǎng)層面，近年來(lái)我國(guó)改革逐步加深、步伐不斷加快，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)成效顯著，滬深港通、滬倫通、ETF互通等持續(xù)拓展，一切都在向著更加包容的方向發(fā)展，也打下了比較堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

還有一個(gè)原因也不容忽視。華泰證券研報(bào)分析，隨著資本市場(chǎng)改革和開(kāi)放的深入推進(jìn)，紅籌企業(yè)回歸門檻顯著降低，疊加外部環(huán)境變化，海外上市風(fēng)險(xiǎn)加大，科技型紅籌回歸A股的動(dòng)力明顯增強(qiáng)。

在多重原因疊加之下，紅籌企業(yè)的“回家”正是恰逢其時(shí)、水到渠成的事情。

當(dāng)然，目前市面上也有很多關(guān)心甚至擔(dān)心的聲音。例如，與成熟的境外市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)的各項(xiàng)基礎(chǔ)制度、投資者結(jié)構(gòu)、配套規(guī)章乃至監(jiān)管方面都存在差異，會(huì)不會(huì)造成吸引力不足乃至水土不服的問(wèn)題。

不過(guò)，可見(jiàn)的是，監(jiān)管發(fā)布的相關(guān)政策、文件都顯示出對(duì)紅籌企業(yè)回歸的善意與歡迎，也為政策與實(shí)操提供了比較充足的適配空間。再加上未來(lái)相關(guān)制度的進(jìn)一步完善，一些紅籌企業(yè)成功“回歸”的示范效應(yīng)，更別提已有多家紅籌架構(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了在科創(chuàng)板的上市，還有的正在排隊(duì)等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批文或?qū)徍耍粋€(gè)多贏的局面正在形成，相信很快就可以看到成效。