每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期，部分新能源板塊經(jīng)過前期調(diào)整后已有企穩(wěn)態(tài)勢，對于四季度行業(yè)投資機會如何看待？哪些行業(yè)已經(jīng)到了布局時點？另外高端裝備領(lǐng)域又有哪些行業(yè)值得關(guān)注呢？

10月15日下午，融通基金基金經(jīng)理王迪做客每日經(jīng)濟新聞微博《昊哥的下午茶》直播間，就四季度的主題和行業(yè)、尤其是高端裝備領(lǐng)域的投資機會與網(wǎng)友進行了交流。

（融通基金基金經(jīng)理王迪，受訪者供圖）

造船業(yè)處于上行周期初期

直播中，王迪對多個行業(yè)進行了點評，但首先他與投資者分享了對近期大熱的造船行業(yè)投資心得。

他指出，今年以來全球的船舶市場觸底強勢反彈，出現(xiàn)了十年未有的繁榮景象，訂單呈現(xiàn)集中放量的態(tài)勢，波羅的海干散貨指數(shù)突破3000點，造船業(yè)也迎來十年罕見的訂單潮。

2019年造船板塊曾有過一次上漲，主要基于南北船合并的預(yù)期。但這一輪不一樣，從基本面來看，本輪造船板塊上漲邏輯并非基于一次性炒作的主題投資，而是由于業(yè)績變化帶來的一個為期數(shù)年的上升周期。

這是因為，造船業(yè)在過去十年基本面非常差，船舶運力十年前已處于極度過剩的狀態(tài)。經(jīng)過十年時間，目前船舶運力從極度過剩走向了供需基本趨于平衡，隨著全球經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，對船舶的需求仍將繼續(xù)穩(wěn)定增長。

此外，疫情之后中國全球工廠地位進一步提升，歐美、東南亞對基本日用品的需求也更依賴中國出口。中國出口大幅增長帶動了對船舶需求大幅增長。中國集裝箱價格指數(shù)大概從最低點到目前已經(jīng)漲了260%，運價大幅上漲為船東帶來了充裕的現(xiàn)金，以目前運價考慮，跑一次集裝箱運輸來回就能收回購船成本，極大激發(fā)了船東買船的欲望。因此可以看到，造船企業(yè)訂單非常充足。

此外，從投資機會來講，本輪還有經(jīng)濟格局改善的邏輯蘊含其中：十年前，全球造船業(yè)主要集中在韓國，但是經(jīng)過10年的產(chǎn)能淘汰后，中國的造船業(yè)的全球競爭力已經(jīng)有了明顯的提升?？傊据喸齑瑯I(yè)的周期還處于開始階段，但需要提醒投資者的是，造船業(yè)的周期是非常的長，從訂單到業(yè)績確認(rèn)估計需要2~3年的一個時間，因此要從訂單再體現(xiàn)到業(yè)績的話，估計至少需要一年半至兩年時間。

獨一無二的主機廠在軍工板塊中最有投資價值

軍工板塊一直是近年來市場反復(fù)炒作的熱點。直播中，王迪也就軍工板塊談了他的看法。

他指出，構(gòu)建任何投資組合，首先要判斷產(chǎn)業(yè)鏈里面最受益的環(huán)節(jié)是哪些，然后從最受益的環(huán)節(jié)中，又可以去選擇進入壁壘相對比較高的龍頭公司。就軍工板塊而言，偏中上游的零部件公司與下游主機廠均值得投資者重點關(guān)注。

具體而言，由于處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，零部件公司對行業(yè)景氣度一般而言是“春江水暖鴨先知”，從訂單量到業(yè)績傳導(dǎo)的角度來講，中上游元器件公司會率先進行業(yè)績釋放，無論是電子，還是硬件的零部件，這些公司業(yè)績和估值的匹配度是比較高的。近年來新上市的一些次新股中，其中可以挑到一些細分領(lǐng)域做得很好的公司。

主機廠最大的優(yōu)勢則是它的獨一無二。例如戰(zhàn)斗機、直升機、運輸機等，基本產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)只有一個公司獨家在做，沒有競爭對手。其股價增長的動能來源于未來業(yè)績釋放的動能。目前從訂單來看，整個產(chǎn)業(yè)鏈都是比較樂觀的，最終傳導(dǎo)到業(yè)績端就是時間問題。

主機廠之前市場詬病的地方主要在于沒有業(yè)績釋放的動力。但近期包括主機廠在內(nèi)已經(jīng)進行股權(quán)激勵，整個軍工行業(yè)也開始進行了改革。這些主機廠遲早會出現(xiàn)與訂單相匹配的業(yè)績釋放能力?？偨Y(jié)就是，業(yè)績高速增長的中上游元器件環(huán)節(jié)和獨一無二的主機廠在軍工板塊中最有投資價值。

汽車板塊是目前非常值得重視的高端裝備領(lǐng)域

此外，王迪還從制造強國、制造升級的宏觀角度，對備受關(guān)注的高端裝備投資機會進行了點評。其中他另辟蹊徑的指出，汽車板塊也屬于高端裝備行業(yè)。

他指出，中國是全球最大的基礎(chǔ)市場，無論是新興行業(yè)還是傳統(tǒng)行業(yè)，都能找到一些所謂高端裝備的投資機會。它的定義非常寬泛，關(guān)鍵在于要考慮所投資標(biāo)的目前細分行業(yè)在短期和長期的周期里面處于什么位置。如果是一個長期樂觀、但短期可能處在一個小的下行周期中，那么投資者要充分考量到投資的時間長度，還有投資標(biāo)的的業(yè)績能不能達到市場一致預(yù)期。

結(jié)合目前行業(yè)景氣度、業(yè)績和估值的匹配性，王迪建議投資者重點關(guān)注軍工、汽車、光伏、風(fēng)電等板塊。

他特別強調(diào)，汽車板塊中應(yīng)關(guān)注的不僅是今年大熱的新能源汽車，包括傳統(tǒng)汽車在內(nèi)，整個汽車行業(yè)處在了景氣的拐點上。

首先，汽車芯片短缺目前已經(jīng)出現(xiàn)了相對明顯的環(huán)比改善，而且這種改善看起來是可持續(xù)的。今年以來很多整車廠商庫存非常低，隨著芯片荒的緩解，經(jīng)銷商會有補庫存的需求拉升。

另外，汽車作為重要的民用市場，自主品牌的汽車未來持續(xù)蠶食合資品牌汽車的份額是非常確定的事。因為從消費者的觀察來講，無論從汽車的整車的設(shè)計、內(nèi)飾外飾，還是人性化、智能化的設(shè)計，中國汽車已經(jīng)有了明顯提升。之前中國汽車業(yè)的短板發(fā)動機和變速箱近年來也提升得非?？?。此外，新能源車方面，中國在三電系統(tǒng)上的競爭力也領(lǐng)先于合資企業(yè)。即使今年下半年或者明年宏觀經(jīng)濟增速放緩可能對消費能力產(chǎn)生一定影響，國產(chǎn)品牌汽車依然能通過提升市場份額實現(xiàn)不錯的增長。所以從明年甚至更長期的角度來看，汽車板塊依然是目前非常值得重視的高端裝備領(lǐng)域。

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（識別二維碼觀看每日經(jīng)濟新聞微博直播回放）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)