每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

昨天，我們還在聊，誰(shuí)會(huì)成為今年的股基冠軍。但真沒(méi)想到，今天一位基金老將，卻跟大家說(shuō)再見(jiàn)了。

這位老將，就是興全的董承非，從業(yè)18年，合計(jì)管理規(guī)模超過(guò)600億的頂流基金經(jīng)理。

據(jù)了解，董承非將卸任基金經(jīng)理，他管理的興全趨勢(shì)基金將增聘謝治宇和董理為基金經(jīng)理，與原基金經(jīng)理童蘭共同管理；興全新視野基金將由喬遷接任管理。有消息人士告訴券商中國(guó)記者，董承非大概率將奔私。

董承非還在今天發(fā)表致持有人的公開(kāi)信，“一路走來(lái)，得失都是難得的積淀與成長(zhǎng)，感慨良多，更收獲良多。”

這件事，之所以關(guān)注度很高，除了董承非本人是頂流基金經(jīng)理外，還有個(gè)繞不開(kāi)的話題，就是他卸任的原因，是迫于業(yè)績(jī)不佳的壓力，還是另有其他因素？或者說(shuō)得更直接一些，董承非到底行不行？

在Z哥看來(lái)，衡量一個(gè)基金經(jīng)理到底行不行，其實(shí)有很多標(biāo)準(zhǔn)。除了業(yè)績(jī)外，管理產(chǎn)品的規(guī)模，從業(yè)時(shí)間長(zhǎng)短，還有在基金公司內(nèi)部起到的頂梁柱的地位等等，都是評(píng)判的因素。

總體來(lái)講，董承非從業(yè)近18年，擔(dān)任基金經(jīng)理近15年，管理了超過(guò)600億的總規(guī)模，從這些來(lái)看，確實(shí)是一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理。但是，要說(shuō)業(yè)績(jī)的話，至少在今年是難以讓投資者滿意的。

董承非先后管理了5只產(chǎn)品，有業(yè)績(jī)不錯(cuò)的，但也有業(yè)績(jī)不佳的。

2007年~2015年的牛熊輪回中，董承非管理興全全球視野股票基金，8年又330天時(shí)間中，任職回報(bào)360.14%。這幾年時(shí)間，應(yīng)該是董承非積累經(jīng)驗(yàn)、打響名號(hào)的幾年。期間短暫管理過(guò)興全商業(yè)模式優(yōu)選混合，但只管了1年時(shí)間。

而現(xiàn)在，董承非只管理了興全新視野定開(kāi)混合，以及興全趨勢(shì)投資混合兩只基金。其中，興全趨勢(shì)投資混合任職回報(bào)326.25%，還算不錯(cuò)，但興全新視野定開(kāi)混合，6年多時(shí)間，任職回報(bào)只有93.09%，似乎和頂流的形象有些不太相符。

董承非真正遇到的問(wèn)題，Z哥覺(jué)得可能也就是從今年開(kāi)始的。

今年初，董承非對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度就非常悲觀，從倉(cāng)位就看得出來(lái)，一直在減倉(cāng)。以興全新視野定開(kāi)混合為例，去年末股票倉(cāng)位約70%，今年一季度末下降到64%，到今年中期下降到57%。另外，興全趨勢(shì)投資混合的倉(cāng)位，也在中期下降到63.98%。

和其他今年表現(xiàn)非常優(yōu)秀，且倉(cāng)位也一直保持在很高比例的基金經(jīng)理相比，董承非確實(shí)是謹(jǐn)慎和保守了些。但是，謹(jǐn)慎和保守，并沒(méi)有給他管理的兩個(gè)產(chǎn)品帶來(lái)更好的收益。興全趨勢(shì)投資混合今年收益是-1.22%，排名很靠后（1578/1959）。興全新視野定開(kāi)混合，今年收益-4.37%，排名更差（1712/1959）。

很明顯，董承非今年在股票選擇上，也遇到了問(wèn)題。在新能源等板塊的最好時(shí)間，董承非卻選擇的是三安光電、紫金礦業(yè)、萬(wàn)科、中國(guó)平安等老牌藍(lán)籌股。三安光電和紫金礦業(yè)今年還算行，但萬(wàn)科、平安等就很糟糕了。

如果大家覺(jué)得董承非不行，或許主要就是因?yàn)榻粌赡陿I(yè)績(jī)不佳有關(guān)吧。做投資，不能因?yàn)橘Y歷深，就靠經(jīng)驗(yàn)吃老本，投資確實(shí)還是不能躺平。今年的白酒、醫(yī)藥等白馬股倒下，如果很多人都躺平的話，今年確實(shí)就很難賺錢(qián)了。說(shuō)到底，投資還是要與時(shí)俱進(jìn)。

說(shuō)到這里，Z哥想把董承非的話題再延展開(kāi)一些，是不是基金經(jīng)理的老將，隨著年齡的增長(zhǎng)，現(xiàn)在都不行了呢？

Z哥今天用WIND系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)了一個(gè)數(shù)據(jù)，目前股票型基金中，基金經(jīng)理任職年限超過(guò)10年的，大概有200多只產(chǎn)品，基金經(jīng)理40多位。其中，任職年限最長(zhǎng)的是長(zhǎng)城基金的楊建華（17年），另外比較知名的頂流基金經(jīng)理還有富國(guó)的畢天宇（15年）、鵬華的王宗合（10年）等。但是Z哥發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理的“老哥哥”們，他們今年的業(yè)績(jī)確實(shí)比不上年輕人。

這些老將管理的產(chǎn)品中，今年表現(xiàn)最好的是陶燦管理的建信新能源，今年收益62.47%；排名第二的是何肖頡管理的工銀生態(tài)環(huán)境，今年收益60.37%，其他的老將今年業(yè)績(jī)都比較中庸。Z哥統(tǒng)計(jì)的200只老將管理的產(chǎn)品，今年收益中位數(shù)為10.51%，今年虧損超過(guò)10%的產(chǎn)品竟然有10多只。

這不得不讓Z哥產(chǎn)生一個(gè)想法，基金經(jīng)理任職年限的黃金時(shí)期，究竟是什么階段？是剛開(kāi)始入職1~3年的新生代，還是任職3年到7年的中生代？盡管基金投資是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，但是，一個(gè)基金經(jīng)理如果真的任職超過(guò)10年了，是否還能有當(dāng)初剛擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)的那種激情和沖勁嗎？

（風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資需謹(jǐn)慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本人不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

投資者在投資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽(tīng)取適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)500564650