每經(jīng)評論員 陳星  

近日，金針菇龍頭眾興菌業(yè)的投資者們“炸開了鍋”。事情源于上周五晚間，公司突然發(fā)布公告稱，因市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，公司于2021年8月25日決定終止收購圣窖酒業(yè)100%的股權(quán)。此前，公司因收購事宜連拉6板，如今卻突然終止，投資者自然要“用腳投票”。本周的兩個交易日，眾興菌業(yè)連吃兩個跌停板，10月19日收盤報8.24元，較今年最高點已跌去52.2%。

收購?fù)蝗唤K止，眾興菌業(yè)不少投資者稱“被割了韭菜”。其一是公司“8月25日決定終止本次收購”，而今卻晚了近兩個月才披露，是否涉嫌信披違規(guī)且不說，這“反射弧”未免太長了一些。其二，眾興菌業(yè)收購圣窖酒業(yè)的消息，發(fā)布于國內(nèi)市場醬酒熱最盛時。當(dāng)初公告“沾酒”后，公司股價收獲6連板，6月底達(dá)到近四年以來的高點17.24元，區(qū)間最大漲幅達(dá)122.45%。同時，公司股東數(shù)量大幅增長。如今卻突然終止收購，眾興菌業(yè)這番“迷之操作”，引發(fā)投資者質(zhì)疑也就不難理解了。

針對第一點質(zhì)疑，筆者注意到，今年5月1日起實施的修訂版《上市公司信息披露管理辦法》第二十五條明確規(guī)定：“上市公司披露重大事件后，已披露的重大事件出現(xiàn)可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的進(jìn)展或變化的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露進(jìn)展或變化情況、可能產(chǎn)生的影響”。而就在10月初，有投資者在相關(guān)平臺上詢問眾興菌業(yè)收購進(jìn)展，公司卻稱，收購事宜請關(guān)注公司后續(xù)公告。

似乎，在8月已決定終止收購的眾興菌業(yè)近期仍對外維持著收購繼續(xù)的假象。終止收購的消息為何延遲了50余天才公布？公司管理層或相關(guān)方是否利用消息公開的時間差謀取利益？這都有待公司詳細(xì)說明和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查。但毋庸置疑的是，普通投資者本就是資本市場的“弱勢群體”，與公司經(jīng)營者及機(jī)構(gòu)投資者相比，存在巨大的信息劣勢。在這樣的信息差之間，企業(yè)若“人為”損害投資者知情權(quán)，降低公眾公司的信息透明度，勢必將為投資者尤其是散戶的操作增加更多障礙。

在現(xiàn)行監(jiān)管要求下，對此類行為的處罰機(jī)制，尤其是對信息披露的規(guī)則與時間限制已十分明確。此類行為屢禁不止，主要還是公眾公司的責(zé)任意識不到位。筆者認(rèn)為，對重要收購終止這類關(guān)鍵信息的披露，上市公司不能“擠牙膏”，同時也不能程序式地回復(fù)投資者關(guān)切。

如今，除了信披延遲問題外，外界不禁質(zhì)疑眾興菌業(yè)當(dāng)初跨界投資的誠意與審慎程度。眾興菌業(yè)選擇入局是在醬酒風(fēng)最盛之時，其股價因沾上醬酒概念起飛已經(jīng)毋庸置疑。而此前，另一上市公司*ST園城也曾擬收購圣窖酒業(yè)，但僅過了1個月，收購就因“與標(biāo)的方無法就標(biāo)的估值達(dá)成一致”而告吹。同時，眾興菌業(yè)的業(yè)務(wù)與白酒毫無關(guān)聯(lián)，其絕大多數(shù)收入來自金針菇產(chǎn)品，其生產(chǎn)運(yùn)營、人員團(tuán)隊、銷售渠道和消費群體等都和白酒不沾邊。

那么，眾興菌業(yè)此前決定投資醬酒是否進(jìn)行了充足的調(diào)查論證？此后，市場醬酒熱有所減退。一方面，醬酒是一個高投入、長周期的產(chǎn)業(yè)，并非熱錢投入就能迅速實現(xiàn)收益。另一方面，國家相關(guān)部門也召開會議，要求規(guī)范醬酒投資與生產(chǎn)秩序，規(guī)避無序投入和快錢炒作。

此次眾興菌業(yè)歸因于“市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因”而終止收購，那么，其最初決定展開收購究竟是出于真心釀酒還是為了抬高股價？對眾興菌業(yè)來說，“沾醬”已一夕改變股價走勢，而對于公司投資者而言，若高位接盤，則已付出真金白銀的代價。

或許，很多企業(yè)都希望站上風(fēng)口，不僅實現(xiàn)業(yè)績的迅速改善，也能在資本市場揚(yáng)眉吐氣。但“病急不能亂投醫(yī)”，投資本就不是一件拍拍腦袋就能作出決定的事情，不然股價的上漲只是一時，其代價卻需要企業(yè)透支公信力來買單。