每日經(jīng)濟(jì)新聞 2021-11-16 09:12:21
每經(jīng)記者 金喆
6個(gè)交易日漲幅186%、交易主力是中小投資者和其他自然人,這是次新股拓新藥業(yè)近日上演的瘋狂一幕。拓新藥業(yè)連續(xù)大漲與新冠特效藥原料藥概念有關(guān),其產(chǎn)品尿苷是生產(chǎn)EIDD-2801的原料,后者是生產(chǎn)默沙東新冠口服藥Molnupiravir的原料之一。
新冠口服藥概念之所以被爆炒,是因?yàn)樗灰曌?ldquo;疫情終結(jié)者”。但“新冠口服藥”概念也好,“原料藥”行情也罷,歸根結(jié)底都要靠上市公司及行業(yè)的基本面支撐。散戶投資者不應(yīng)忽視拓新藥業(yè)暴漲背后的風(fēng)險(xiǎn)。
拓新藥業(yè)股價(jià)飆漲有邏輯支撐嗎?筆者認(rèn)為,從公司基本面來看,拓新藥業(yè)的確搭上了“新冠口服藥原料藥”的快車。拓新藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是核苷(酸)類原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,2020年拓新藥業(yè)共計(jì)簽訂100.9噸尿苷供應(yīng)合同,2021年1~9月共計(jì)簽訂26.49噸尿苷供應(yīng)合同。拓新藥業(yè)曾提到,因?yàn)镋IDD-2801對(duì)尿苷的需求增加,所以公司2020年尿苷銷售收入大幅增加。
當(dāng)?shù)褪兄蹬c巨大的想象空間發(fā)生碰撞,瘋狂的資本扎堆涌入。11月5~12日的6個(gè)交易日,拓新藥業(yè)從31.91元飆漲到91.19元。經(jīng)過這波行情,拓新藥業(yè)總市值達(dá)到約115億元,市盈率超過130倍,遠(yuǎn)超同行。在深交所的追問和公司反復(fù)澄清下,市場(chǎng)也在懷疑當(dāng)下的拓新藥業(yè)還能否撐得住高估值?
首先需要明確的是,到目前為止拓新藥業(yè)并沒有把用于生產(chǎn)EIDD-2801原料的尿苷賣給默沙東,而且從今年10月起沒有簽署其他尿苷供應(yīng)合同,拓新藥業(yè)也無尿苷在手訂單。這意味著被預(yù)期為“疫苗終結(jié)者”的新冠口服藥還沒有跟拓新藥業(yè)扯上關(guān)系,也沒有其他相關(guān)方找上門,所以更不用說帶來實(shí)質(zhì)的訂單和收入貢獻(xiàn)了。此外,在去年和今年前三季度,尿苷收入大約占拓新藥業(yè)總營(yíng)收的10%,并非核心業(yè)務(wù)。
第二是從行業(yè)角度來看,對(duì)新冠口服藥的效果和推廣力度保持高預(yù)期還需要驗(yàn)證。判定“特效藥”是否真有“特效”,臨床研究數(shù)據(jù)當(dāng)然重要,但最終還要看真實(shí)世界的治療效果,現(xiàn)在就得出“有效”結(jié)論為時(shí)過早。而且這些“特效藥”的價(jià)格非常貴,是否會(huì)影響其普及性也有待驗(yàn)證。
第三,即使新冠特效藥導(dǎo)致某一板塊業(yè)績(jī)和股價(jià)大漲,這類突發(fā)事件帶來的爆發(fā)性機(jī)會(huì),也很難具備持續(xù)性。而且我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到,新冠口服藥只是抗擊疫情的有效工具之一,全球抗疫重點(diǎn)仍應(yīng)放在做好常態(tài)化防控、提高疫苗有效率和接種率上。
實(shí)際上,從去年初到現(xiàn)在,A股醫(yī)藥板塊不乏受疫情影響的短暫行情,比如口罩、手套、檢測(cè)試劑、新冠疫苗等,但在預(yù)期兌現(xiàn)或業(yè)績(jī)難以持續(xù)高增長(zhǎng)后,相關(guān)概念股均出現(xiàn)較大幅度回撤。比如,去年“手套茅”英科醫(yī)療借著新冠疫情風(fēng)口股價(jià)一年暴漲超20倍,但今年距離最高點(diǎn)已“縮水”七成。今年上半年受新冠疫苗獲批預(yù)期漲幅過大的疫苗股康希諾,股價(jià)也在下半年國(guó)內(nèi)疫苗接種接近飽和后較高點(diǎn)回撤超60%。
任何投資都不能脫離行業(yè)和企業(yè)基本面,當(dāng)估值上天、短期盈利難以支撐估值或是業(yè)績(jī)推動(dòng)難以持續(xù)的情況下,投資者更應(yīng)該多一分理性與從容。
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