每經(jīng)記者 岳琦    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 梁梟    

過去一個(gè)月，資本市場(chǎng)民航板塊表現(xiàn)跌宕起伏。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》每月持續(xù)關(guān)注民航業(yè)上市公司資本運(yùn)作與市場(chǎng)表現(xiàn)，特別推出“民航數(shù)據(jù)洞察”系列報(bào)道。

從二級(jí)市場(chǎng)來看，民航板塊的整體升溫趨勢(shì)在11月畫上休止符。消息面上先有進(jìn)京政策收緊，后有變異毒株來襲，12家上市航司和機(jī)場(chǎng)總市值合計(jì)蒸發(fā)265億元。其中，上海機(jī)場(chǎng)（600009，SH）跌幅最大，但在公布重組草案后迎來觸底反彈。

另一方面，深圳機(jī)場(chǎng)（000089，SZ）衛(wèi)星廳于12月7日正式啟用，打響深圳機(jī)場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的第一槍。新的衛(wèi)星廳使深圳機(jī)場(chǎng)在原先基礎(chǔ)上增加了近一半產(chǎn)能。盡管市場(chǎng)普遍看好其遠(yuǎn)期潛力，但短期內(nèi)深圳機(jī)場(chǎng)仍面臨著需求不足、成本上升帶來的業(yè)績壓力。

民航板塊遭雙輪沖擊，上海機(jī)場(chǎng)市值蒸發(fā)超150億

11月，民航板塊本已在回暖路上，卻意外遭遇雙輪沖擊。先是在11月中旬，民航局進(jìn)一步收緊進(jìn)京政策，進(jìn)京航線遭大幅削減。隨后奧密克戎變異毒株來襲，多國加強(qiáng)邊境管控。航空股應(yīng)聲下跌，12家上市航司和機(jī)場(chǎng)總市值從月初的6012.11億元下跌至5746.87億元，跌幅達(dá)到4.41%。

由于新發(fā)行了24.95億股，中國東航（600115，SH）市值逆市上漲14.99%。另一方面，此前上海機(jī)場(chǎng)已經(jīng)維持了近三個(gè)月的股價(jià)上行趨勢(shì)，但在11月遭遇“滑鐵盧”，市值蒸發(fā)約152.42億元，相較于月初下降了15.49%，成為11月市值跌幅最大的航空股。

不過，在上海機(jī)場(chǎng)11月30日發(fā)布重組計(jì)劃草案后，市場(chǎng)信心得到提振。截至記者發(fā)稿（12月8日午盤），上海機(jī)場(chǎng)收?qǐng)?bào)46.69元/股，相比11月30日43.16元/股的收盤價(jià)，上漲了8.18%。這與6月上海機(jī)場(chǎng)首次公布重組預(yù)案時(shí)的市場(chǎng)反響大不相同。當(dāng)時(shí)，上海機(jī)場(chǎng)復(fù)牌后的近十個(gè)交易日，公司股價(jià)基本以下跌為主。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相較之前，此次重組草案新增了標(biāo)的資產(chǎn)的交易作價(jià)及業(yè)績補(bǔ)償安排。上海機(jī)場(chǎng)擬以191.32億元的價(jià)格收購上海虹橋國際機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司100%股權(quán)、上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)物流發(fā)展有限公司100%股權(quán)和浦東第四跑道。其中，物流板塊資產(chǎn)和廣告板塊資產(chǎn)分別作出業(yè)績承諾，未來三年的歸母凈利潤合計(jì)將不低于6.49億元和13.02億元。虹橋公司整體雖未作出業(yè)績承諾，但今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤6374.18萬元。

“重組將幫助上市公司導(dǎo)入潛在收益資產(chǎn)。”民航專家綦琦在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。他認(rèn)為，由于目前上海機(jī)場(chǎng)免稅店業(yè)務(wù)收入的可持續(xù)性較差，公司急需更加穩(wěn)定的航空性收入來調(diào)整收益結(jié)構(gòu)。據(jù)重組草案披露，交易完成后，上海機(jī)場(chǎng)今年上半年將減虧29.83%，歸母凈資產(chǎn)增長34.72%。

深圳機(jī)場(chǎng)衛(wèi)星廳正式啟用短期內(nèi)業(yè)績承壓

耗資68億元、歷時(shí)三年，深圳機(jī)場(chǎng)衛(wèi)星廳于昨日（12月7日）正式啟用。

籌劃深圳機(jī)場(chǎng)衛(wèi)星廳源于供給側(cè)瓶頸凸顯。據(jù)深圳機(jī)場(chǎng)2017年年報(bào)，其設(shè)計(jì)保障容量為年旅客吞吐量4500萬人次，但當(dāng)年的旅客吞吐量已達(dá)4561.07萬人次。由此，“促進(jìn)航空主業(yè)快速增長、保證盈利能力穩(wěn)健成長”，成為深圳機(jī)場(chǎng)衛(wèi)星廳的使命。

據(jù)深圳機(jī)場(chǎng)介紹，該衛(wèi)星廳與T3航站樓相連，主要為國內(nèi)航班旅客提供候機(jī)、登機(jī)、抵達(dá)和中轉(zhuǎn)功能服務(wù)，建成后每年可保障旅客2200萬人次，相當(dāng)于在深圳機(jī)場(chǎng)原本的設(shè)計(jì)容量上增加了近一半。

此外，衛(wèi)星廳的投用將進(jìn)一步提升深圳機(jī)場(chǎng)的商業(yè)資源價(jià)值。據(jù)深圳機(jī)場(chǎng)介紹，衛(wèi)星廳商業(yè)面積共計(jì)約6000平方米左右，目前90%以上的網(wǎng)點(diǎn)已完成招商，其中不乏GUCCI、BURBERRY、BV、YSL等國際知名品牌。

長遠(yuǎn)來看，隨著產(chǎn)能逐步釋放，衛(wèi)星廳將打開深圳機(jī)場(chǎng)新的增長空間。不過，在疫情反復(fù)的背景下，短期內(nèi)談衛(wèi)星廳帶來的業(yè)績?cè)隽窟€為時(shí)尚早。“衛(wèi)星廳解決的是服務(wù)供給能力的問題，但現(xiàn)在并不是供給不足，而是需求不足。”綦琦表示。

據(jù)深圳機(jī)場(chǎng)2021年半年報(bào)，今年上半年深圳機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量為1870.4萬人次，約為疫情前（2019年）同期七成。

除了供需“鴻溝”，衛(wèi)星廳的啟用還抬升了成本側(cè)壓力。據(jù)浙商證券研報(bào)，衛(wèi)星廳投用將明顯提升深圳機(jī)場(chǎng)的折舊成本與能源費(fèi)用。深圳機(jī)場(chǎng)也在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)坦言：“衛(wèi)星廳投入使用后會(huì)導(dǎo)致成本加大，短期內(nèi)會(huì)給公司業(yè)績帶來下行壓力。”

實(shí)際上，衛(wèi)星廳只是深圳機(jī)場(chǎng)擴(kuò)張之路上的一環(huán)。“十四五”期間，深圳機(jī)場(chǎng)計(jì)劃從現(xiàn)有的單航站樓、雙跑道運(yùn)作，升級(jí)為T3、衛(wèi)星廳、T4、機(jī)場(chǎng)東航站樓的四航站樓、三跑道運(yùn)作。據(jù)深圳機(jī)場(chǎng)對(duì)調(diào)研機(jī)構(gòu)的最新回復(fù)，其三跑道擴(kuò)建工程正在實(shí)施中，總投資123.3億元，預(yù)計(jì)2024年建成。

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