每經(jīng)評(píng)論員 李蕾

日前，獲得基金投顧持牌試點(diǎn)資格的銀行中，有兩家宣布暫停旗下智能投顧申購(gòu)業(yè)務(wù)，引起市場(chǎng)一片嘩然。

其實(shí)，這個(gè)消息也算不上突然。11月初，北上廣三地的證監(jiān)局分別向轄區(qū)內(nèi)的基金公司和基金銷售機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的通知》，對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)進(jìn)行負(fù)面清單管理，對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展主體、標(biāo)的基金、服務(wù)對(duì)象、收費(fèi)模式等業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)都作出了明確限制，持有基金投顧業(yè)務(wù)牌照的機(jī)構(gòu)需于2021年底完成整改，未持有的代銷機(jī)構(gòu)則于明年6月底完成整改。當(dāng)時(shí)就有市場(chǎng)消息稱，有一些基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)將暫緩開(kāi)展業(yè)務(wù)。

再把時(shí)間拉長(zhǎng)一點(diǎn)來(lái)看，2019年10月公募基金投顧業(yè)務(wù)批準(zhǔn)試點(diǎn)，距今已超過(guò)2年時(shí)間。在這段時(shí)間里，隨著居民財(cái)富管理需求的迅速增長(zhǎng)、金融科技的快速迭代，尤其是去年公募基金行業(yè)的大發(fā)展，基金投顧業(yè)務(wù)的市場(chǎng)也在快速拓展中，未來(lái)有望成為萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)。雖然今年以來(lái)基金投顧市場(chǎng)還在加速擴(kuò)容，但隨之而來(lái)的密集監(jiān)管是必然的、情理之中的事情，相關(guān)政策的落地也是在為行業(yè)發(fā)展和同業(yè)自律提供保障，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看肯定是一件好事。

首先，基金投顧業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)容有目共睹。2019年首批18家基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格落地，到了今年又有42家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)獲批，也就是說(shuō)目前一共有59家機(jī)構(gòu)獲得了試點(diǎn)資格。有數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月，首批18家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)服務(wù)投資者約250萬(wàn)戶、服務(wù)資產(chǎn)超500億元，并且這個(gè)數(shù)字還在快速增長(zhǎng)中。再加上第二批基金投顧業(yè)務(wù)獲批的機(jī)構(gòu)也紛紛對(duì)外展業(yè)，一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)已經(jīng)被激活了。

但另一方面，隨著基金投顧業(yè)務(wù)進(jìn)入一個(gè)“百舸爭(zhēng)流”的時(shí)代，一些行業(yè)發(fā)展過(guò)程中的不足也逐漸暴露。比如，獲批的大多數(shù)機(jī)構(gòu)都是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在投資策略方面有比較豐富的經(jīng)驗(yàn)，但對(duì)于投資者的行為、需求等卻并沒(méi)有那么了解，導(dǎo)致了“投”與“顧”的分離。再比如，行情清淡的時(shí)候投顧機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)，基金投顧與產(chǎn)品代銷之間的關(guān)系應(yīng)該怎樣平衡等，都是當(dāng)前獲批機(jī)構(gòu)所面臨的一些難點(diǎn)。

目前行業(yè)內(nèi)有一個(gè)共識(shí)是，基金投顧業(yè)務(wù)正在從“賣方視角”轉(zhuǎn)向“買方視角”。這當(dāng)然是大勢(shì)所趨，但轉(zhuǎn)型也不是一朝一夕就能完成的，還需要參與各方長(zhǎng)時(shí)間的共同努力。事實(shí)上，從基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的快速擴(kuò)容背后，我們也可以一窺監(jiān)管的思路，那就是推動(dòng)更多機(jī)構(gòu)從買方需求出發(fā)、站在買方立場(chǎng)來(lái)思考問(wèn)題，從而體現(xiàn)金融的普惠價(jià)值。

在這樣的背景下，經(jīng)過(guò)細(xì)致調(diào)研和廣泛征求意見(jiàn)，監(jiān)管層才下發(fā)了相關(guān)通知。一方面規(guī)范基金投資組合策略表現(xiàn)的展示指標(biāo)和基金服務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，同時(shí)對(duì)相關(guān)計(jì)算口徑也進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)定和細(xì)化，這些舉動(dòng)的深意都是在引導(dǎo)投顧機(jī)構(gòu)進(jìn)行更長(zhǎng)期、更合理的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)，從而進(jìn)一步提升投資者體驗(yàn)、推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。

回到開(kāi)頭的話題，其實(shí)這兩家已獲試點(diǎn)資格的銀行，其智能投顧服務(wù)的用戶量是很龐大的。也正因如此，用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光、站在普通投資者的角度來(lái)看待，其暫緩基金投顧業(yè)務(wù)并不是壞事。