來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 今天，國家統(tǒng)計局公布了11月的經濟運行情況。 在總量數據有壓力的情況下，房地產細分數據正在改善。房屋竣工面積增長迅速，這是政策兜底思維、保交付保民生思路落地的結果，也能看到對房地產行業(yè)監(jiān)管的邊際放松取得了初步成效，這從央行公布的11月個人房貸數據中也能看出來。 今天A股地產板塊表現(xiàn)不錯，在數據公布后，地產股繼續(xù)拉升，說明市場對這樣的數據表現(xiàn)是認可的。 在總量數據有壓力的情況下，市場博弈的重心自然回到了政策預期上，反正資金就是按照會議“適度超前開展基礎設施投資”的表述在賭可能的方向。 達哥覺得，對于老基建，當前只能當做超跌反彈來看，持續(xù)性存疑，主要表現(xiàn)的還是新基建，新基建增量更大，不過在細分方向上講起來就比較多了，包括交通新基建的城市軌交、無人駕駛等，能源新基建的風光儲、充電樁、特高壓等，智能新基建的智慧城市、5G通訊、大數據、網絡安全等多個方向。 從目前來看，新能源基建表現(xiàn)更好。電力板塊在連續(xù)小碎步之后，今天創(chuàng)出近期新高，算是不負眾望。 早在這輪行情啟動之初，達哥就把電力板塊作為了首選，既有“十四五”規(guī)劃的指引，又有這次中央經濟工作會議的支撐，再多說就顯得有些吹噓了。如果提前沒有布局的朋友，就只能等調整的機會了。 ▲12月5日達哥文章截圖 大盤指數收跌，影響最大的是醫(yī)藥板塊。先是今天上市的新股百濟神州破發(fā)了，接著尾盤醫(yī)藥股的龍頭藥明康德跌停了。 百濟神州即便有高瓴的加持，依然免不了破發(fā)的命運，在A股上市以后，成為為數不多的三地上市企業(yè)：美股、A股、港股。那么，它在三個市場的定價是多少呢？ 美股260億美元，相當于1600億人民幣。港股在今天下跌之前，是2300億港幣，大約1800億人民幣。A股的發(fā)行市值為2560億人民幣。 港股和美股，均為連續(xù)交易的二級市場，大家撮合成交的價格在1600億-1800億市值左右，到了A股直接定價2560億，比港股貴40%，你說這個破發(fā)意外嗎？ 三地定價，公司價值已經很明白了，這邊上市定價過高，顯然不受歡迎。最重要是，總市值高達2000億，本來喜歡投機的游資一看，默默地跑開了。 看到這里，其實咱們應該明白，A股現(xiàn)在的新股申購，變得越來越有技術含量了。如果沒認真研究百濟神州，今天要是因為中簽虧錢，還是要好好反省一下的，畢竟百濟神州破發(fā)，從定價上結局便已猜透。百濟神州破發(fā)，手里拿著禾邁股份的估計瑟瑟發(fā)抖。高價、高市盈率股票，申購還是要謹慎。 和百濟神州一樣，同是“天涯淪落人”的還有藥明康德，帶崩了CXO這條萬億賽道。港股市場，藥明生物午后大跳水，股價狂跌兩成以上。這一切緣于外圍市場傳出的一則利空，對于醫(yī)藥股的信仰者來說，是一次前所未有的巨大沖擊。 很多股民對類似的利空消息可能習以為常，但從市場表現(xiàn)來看，資金還是很擔憂的。達哥覺得，醫(yī)藥行業(yè)是典型的長坡厚雪賽道、牛股集中地，盡管醫(yī)藥已經被炒了很多年，很多股即便打“骨折”也不便宜，但14億中國人都得看病吃藥吧，熬過這段泥沙俱下的時期，醫(yī)藥仍然是值得關注的。當然，前提是買的估值比較合理。 長期來看，達哥對于芯片和醫(yī)藥都很樂觀，這哥倆都是典型的高資本投入行業(yè)，目前國產替代還處于前中期。換句話說，我們自己的產品逐漸可以替代進口產品，為14億中國人服務，這是一個非常大的市場，誕生出巨頭公司只是時間問題。 上證指數今天震蕩下行，尾盤還跳了一波水，賺錢效應一般，可能不少人不太滿意。不過，對比外圍市場的表現(xiàn)，加上醫(yī)藥股突然的利空消息，A股有這樣的表現(xiàn)，韌性還是不錯的。指數目前的表現(xiàn)，只要每天有板塊效應，成交量不縮太小，暫時無憂。 眼下，上證指數很可能會去考驗3630點附近的支撐，之前這個位置是壓力，突破以后變成了支撐。如果這個位置能夠支撐住，短期的低點很可能就出來了，這就是機會，至于布局什么，達哥之前已經反復強調過了。 中線策略上，A股震蕩上行的觀點暫時不變。既然行情在震蕩，就需要提高操作能力，今天《極簡主義投資》系列投教課第二季上線了，達哥有幸先睹為快，這一季的課程超級貼近實戰(zhàn)。有興趣的朋友，可以關注微信公眾號“道達號”進行了解。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。 使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。