投基Z世代，Z哥最實在。 很快就要到年底了，這個時候，需要思考一下，明年怎么投資？ 今天，Z哥就聊一下自己對明年如何投資的一些思考，這些都是自己的想法，是否正確，要在明年才能得到驗證，現(xiàn)在只是初步、粗淺的思考。隨著時間的推移，這些想法也可能會發(fā)生變化，歡迎讀者一起討論。 問題一：明年投股票還是投基金？ 我們的欄目是基金投資的欄目，自然主要是投資于基金，公募基金，主動配置型基金，以股基、偏股型混合基金為主，ETF作為參考，不一定會直接參與。股票當然也會保持積極主動的觀察，當然也會參與，只有清楚不同時期市場的熱點、趨勢，才能選出更好的基金。 Z哥關(guān)注的基金，投資周期可能會比較長，至少三個月，除非出現(xiàn)明顯的判斷錯誤，一般來說會給看好的基金經(jīng)理相對較長的時間來進行跟蹤考察。 實際上，最近兩年的市場已經(jīng)很明顯，作為普通投資者，可能投基金比投股票更容易賺錢，買基金能夠有效避開追漲殺跌的漩渦之中。 問題二：明年的行情怎么看？ 預(yù)判明年的行情，說白了還是靠猜，包括很多基金經(jīng)理，還有策略分析師，其實都是在猜，找出一個概率較大的方向。 2019年和2020年，A股市場已經(jīng)連續(xù)大漲了兩年。原本以為2021年會跌，但今年滬指年K線還是大概率收陽。年線三連陽之后，明年還會四連陽？就算是小概率事件，但不代表不會發(fā)生。 Z哥覺得，明年依然會是結(jié)構(gòu)性行情，板塊分化依舊明顯。 首先，市場的大環(huán)境可能不會太好。盡管前兩天張文宏說，這將是“最后一個寒冬”?；蛟S，新冠疫情的困擾，有可能已經(jīng)快要完了，但全球經(jīng)濟能否真的在明年就恢復(fù)正常化？我覺得這依然有很大不確定性。做投資的，總是會比較謹慎。 其次，今年盡管大盤不怎么樣，但今年一級市場竟然發(fā)了超過500只新股，也許明年大概率是全面注冊制實行的一年，可能還將繼續(xù)大規(guī)模發(fā)新股。股票市場，終究是為實體經(jīng)濟服務(wù)，所以這種情況下，要想出現(xiàn)全面牛市，可能性確實不大。 第三，也不用過于悲觀，最近兩年的股票市場，充分展現(xiàn)出了韌勁。還有貨幣政策越來越靈活，即便歐美國家都已經(jīng)在收縮，但我國明年大概率還將維持相對寬松的貨幣環(huán)境。 所以總體而言，更傾向于強勢震蕩的行情，這樣的行情，如果投股票的話，確實對投資者提出了很高的要求。如果我們不會選股，擇時又總是慢半拍，甚至是慢一拍。那么，可能真的要考慮，將更多的可支配收入配置到基金中，相應(yīng)減少對股票的直接配置。 問題三：賽道怎么選？ 如果沒有全面牛市，那么只能選擇一個相對靠譜的賽道。 在過去兩三年，選對了賽道，投資成功的概率會大大提升。 比如前兩年的白酒、醫(yī)藥等大消費的賽道，過去賺了不少錢。但是，今年賺錢難度明顯加大，甚至在醫(yī)藥、零售、食品等細分領(lǐng)域出現(xiàn)了虧錢情況。 對于這個大的賽道明年會怎么表現(xiàn)，Z哥暫時還是保持謹慎的態(tài)度。具體理由，Z哥在平時欄目中也多次提到過?，F(xiàn)在由于疫情的因素，消費要靠政策刺激才能有所拉動。真正消費旺盛的年代，數(shù)據(jù)的增長是不需要政策來刺激的。老百姓收入大幅提高了，自然會提升消費。 醫(yī)藥也是相對悲觀的，因為疫情以及人口老齡化的需要，醫(yī)保資金層面更加傾斜于疫苗、核酸檢測，以及中藥等領(lǐng)域。集采主要還是擠壓藥企的利潤?？傮w來說，明年醫(yī)藥保持謹慎，個別細分的領(lǐng)域可能存在機會。 互聯(lián)網(wǎng)，主要在港股市場的那些公司，今年跌了超過30%的比比皆是?，F(xiàn)在是對互聯(lián)網(wǎng)股票最悲觀的時候，這個階段，暫時不考慮抄底。 新能源，在碳中和的大背景下，明年依然是值得關(guān)注的賽道。但是，過去兩年這個賽道總體漲幅非常大，明年面臨嚴峻的分化，對基金經(jīng)理的選股能力提出更高的要求。 明年Z哥對于賽道怎么選？ 我個人比較認可大成基金韓創(chuàng)的一個觀點，明年的市場，需要一個能夠容納大資金的主流板塊，這才能為基金等機構(gòu)帶來超額收益。 那么，什么樣的賽道，能夠容納大資金？過去，醫(yī)藥、白酒、消費、新能源、汽車等，都是能夠容納大資金的賽道。那么，還有什么板塊，能夠容納足夠大的資金？ 要選出這樣的賽道，我們需要考慮的是，這個賽道的產(chǎn)業(yè)鏈是否足夠長，細分領(lǐng)域是否豐富。還有一點，現(xiàn)在機構(gòu)對于這個賽道的介入是否深入？如果已經(jīng)介入得足夠深，那么并不一定適合我們現(xiàn)在去布局。我們既然是布局明年，就要選擇一個能容納大資金的賽道，而且現(xiàn)在機構(gòu)介入得還比較少。 現(xiàn)在，Z哥已經(jīng)有了初步的考慮，會在以后的欄目中跟大家分享。 問題四：基金經(jīng)理的選擇？ 投基金，除了選賽道，另一個重要的事情是選擇靠譜的基金經(jīng)理。我們?nèi)绾稳ミx擇基金經(jīng)理？ 歷史業(yè)績是否重要？歷史業(yè)績，不代表未來，但可以看出這位基金經(jīng)理的勝率如何。Z哥最看重的，其實還是勝率。 投資經(jīng)歷，Z哥更傾向于新生代，或者是中生代的基金經(jīng)理。年輕人更能夠融入新的時代，適應(yīng)新時代的變化，更有干勁。干勁越大，才有精力和動力去做大量的基礎(chǔ)研究，做大量的公司調(diào)研，也才能夠更投入地為基民贏得投資收益。他們受到的其他因素的干擾相對更少。所以，年輕基金經(jīng)理可能比其他資深基金經(jīng)理更容易出成績。實際上，今年排名靠前的基金經(jīng)理的一大特點就是年輕化。相對而言，資深基金經(jīng)理雖然管理規(guī)模很大，投資經(jīng)驗豐富，但風格可能更為保守，更容易受到其他因素的影響。 此外，明年，基金經(jīng)理業(yè)績排名的爭奪形勢，可能比過去幾年更加激烈。因為基金經(jīng)理心里都很清楚，盡管基金投資是長跑，但對于資歷較淺的基金經(jīng)理，只有在一年內(nèi)有足夠優(yōu)秀的成績，你的管理規(guī)模才能快速提升，規(guī)模提升了，才能確立你的“江湖地位”。 最后一點，Z哥想說的是基金投資的一個目標。Z哥當然想抓住明年的冠軍基金經(jīng)理，誰又不想呢？但這一點太難了，過去幾年，沒有哪一位基金經(jīng)理能夠衛(wèi)冕，每年冠軍都在換。究竟誰能成為冠軍，要到年末才知道。就算你年初找出了冠軍，但是如果你不能從年初持有到年末，那你也無法獲得最大的投資收益。 所以，Z哥的目標，其實還是能夠獲取絕對收益，而不是相對收益。我們并不要求每年都在基金投資中收獲超過100%的收益，這種事情是水到渠成的。我們只希望，如果每年能夠獲取百分之幾十的穩(wěn)定收益，那已經(jīng)非常滿意了。 最后，Z哥繼續(xù)給大家分享一下，“基金小每”的入口： 大家只需要識別這個二維碼，就能找到“基金小每”，另外，在微信公眾號“理財不二?！钡南路讲藛螜?，也能找到“基金小每”的入口。 “基金小每”是一個全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問，也可以在“基金小每”中提出來，我們一起討論。 （風險提示：權(quán)益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，本人不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 投資者在投。資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標、期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。）