每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 梁梟    

曾吸引高瓴、百度、軟銀、創(chuàng)新工場(chǎng)等明星資本，被視為是大疆在農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，極飛科技在過(guò)去幾年時(shí)間內(nèi)吸引了投資界的目光，成為農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的“冉冉新星”。

自去年年末開(kāi)始，關(guān)于極飛科技要早于大疆上市的傳言不斷。11月22日，證監(jiān)會(huì)披露了極飛科技擬在科創(chuàng)板上市的招股書（申報(bào)稿）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，伴隨著智慧農(nóng)業(yè)的普惠政策、市場(chǎng)開(kāi)拓和研發(fā)加強(qiáng)，極飛科技的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)目前已被應(yīng)用于全國(guó)近2000個(gè)區(qū)縣的農(nóng)事作業(yè)中，收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，三年間從3.22億元擴(kuò)張至5.30億元，今年上半年就已接近去年全年的收入水平。

作為典型的技術(shù)密集型企業(yè)，極飛科技研發(fā)費(fèi)用率超過(guò)15%，而同行上市公司大部分在10%所有。近兩年，極飛科技已不僅僅滿足于單一的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)，而是拓展到遙感無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)無(wú)人車、農(nóng)機(jī)自駕儀、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等多元產(chǎn)品矩陣。

不過(guò)，目前公司仍處于規(guī)?；瘮U(kuò)張階段，研發(fā)和推廣費(fèi)用仍需持續(xù)投入，短期內(nèi)尚未盈利。極飛科技在申報(bào)稿中預(yù)測(cè)，隨著銷售規(guī)模及品牌知名度的逐步提升，未來(lái)公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的議價(jià)空間將進(jìn)一步釋放，規(guī)模效應(yīng)也將逐步顯現(xiàn)，公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況將逐步好轉(zhuǎn)，未來(lái)虧損收窄直至實(shí)現(xiàn)盈利的可能性較大。

高瓴、軟銀等明星資本加持

自去年年末開(kāi)始，極飛科技在融資上動(dòng)作頻頻。

去年11月15日，極飛科技宣布完成新一輪12億元人民幣融資，由百度資本、軟銀愿景基金領(lǐng)投，創(chuàng)新工場(chǎng)、成為資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金和廣州新興基金跟投，是中國(guó)農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域最大的一筆商業(yè)投資；今年3月16日，在極飛科技接受輔導(dǎo)備案前夕，高瓴資本單獨(dú)向其投資超3億元人民幣，是高瓴資本對(duì)去年11月極飛科技融資的追加投資。

截至招股說(shuō)明書簽署日極飛科技股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

圖片來(lái)源：招股書（申報(bào)稿）截圖

一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司為何能贏得明星投資方的青睞？答案或許可以在尚未被科技完全滲透的廣闊農(nóng)田里找到。目前我國(guó)農(nóng)業(yè)植后管理環(huán)節(jié)仍以人工及半機(jī)械化裝備為主，較為依賴人力勞動(dòng)，信息化水平低。相比人工及傳統(tǒng)機(jī)械作業(yè)，農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)在植后管理環(huán)節(jié)的應(yīng)用具備離心噴頭施藥效果好、工作效率高、智能化作業(yè)農(nóng)藥利用效率高、人藥分離、提高作業(yè)安全性等優(yōu)點(diǎn)。

因此，以農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)為代表的智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域受到了國(guó)家的政策扶持。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部《全國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村信息化發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和中央一號(hào)文件對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)村信息化發(fā)展提出戰(zhàn)略性規(guī)劃，特別是“十三五”以來(lái)，智慧農(nóng)業(yè)成為現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)發(fā)展中的重要組成部分，多項(xiàng)政策文件中均提出要發(fā)展智慧農(nóng)業(yè)及相關(guān)技術(shù)，政策支持力度不斷加大。

對(duì)于極飛科技而言，這家最早做飛控系統(tǒng)的企業(yè)并非在創(chuàng)立之初就一眼看中了智慧農(nóng)業(yè)的藍(lán)海，而僅僅是為了找到合適的應(yīng)用行業(yè)，賣出自家無(wú)人機(jī)產(chǎn)品。

2007年，畢業(yè)于西安電子科技大學(xué)、從微軟離職的彭斌創(chuàng)立XAIRCRAFT（極飛科技的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)），開(kāi)始研發(fā)機(jī)器人與無(wú)人機(jī)相關(guān)慣性導(dǎo)航系統(tǒng)。2013年前后，大疆在消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)領(lǐng)域做得風(fēng)生水起，而極飛科技經(jīng)歷多年摸索和碰壁后，物流、測(cè)繪、攝影這些應(yīng)用場(chǎng)景幾乎都試過(guò)，最終另辟蹊徑選擇了農(nóng)業(yè)，成為最早將無(wú)人機(jī)應(yīng)用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)場(chǎng)景的公司之一。

2015年，極飛科技推出第一代植保無(wú)人機(jī)。當(dāng)時(shí)，無(wú)人機(jī)在農(nóng)民眼中是酷炫的“黑科技”，操作復(fù)雜、購(gòu)買成本高昂，使用門檻較高。為了培育市場(chǎng)，極飛科技先從服務(wù)做起，招募和培養(yǎng)了數(shù)百名植保無(wú)人機(jī)操作員，并通過(guò)直營(yíng)服務(wù)的模式將無(wú)人機(jī)植保技術(shù)帶到廣大農(nóng)民面前。經(jīng)過(guò)近兩年的直營(yíng)植保服務(wù)和市場(chǎng)培育，2016年底極飛科技開(kāi)始通過(guò)經(jīng)銷商銷售設(shè)備，進(jìn)入了農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)的規(guī)模化推廣應(yīng)用階段。

從黑科技到生產(chǎn)工具

包括極飛科技、大疆在內(nèi)的企業(yè)將無(wú)人機(jī)帶進(jìn)農(nóng)田的過(guò)程，也是智慧農(nóng)業(yè)普及的過(guò)程。

從極飛科技近三年來(lái)的無(wú)人機(jī)銷量和單價(jià)的變化可以看出，農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)普及度正不斷提升。招股書（申報(bào)稿）顯示，2018年～2020年，極飛科技農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)的銷量分別為5416臺(tái)、6837臺(tái)、13727臺(tái)，今年上半年已經(jīng)達(dá)到12775臺(tái)，已接近去年全年銷量。平均單價(jià)來(lái)看，2018年～2020年分別為4.01萬(wàn)元、3.41萬(wàn)元、2.75萬(wàn)元，今年上半年降至2.63萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：極飛科技招股書（申報(bào)稿）截圖

年銷量從不超過(guò)6000臺(tái)翻倍至超過(guò)1.3萬(wàn)臺(tái)，單價(jià)從4萬(wàn)元降至2.6萬(wàn)元，最近三、四年間，農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)已經(jīng)從一種高精尖的科技產(chǎn)品，逐漸變成一種農(nóng)民較為易得的農(nóng)機(jī)，成為一種基本的生產(chǎn)工具。2021年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的《2021-2023年全國(guó)農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼機(jī)具種類范圍》正式將植保無(wú)人駕駛航空器納入補(bǔ)貼范圍，更是在政策層面鼓勵(lì)了無(wú)人機(jī)作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)工具的發(fā)展。

極飛科技表示，公司農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)銷售價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)，主要系隨著技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度提升和公司有效成本控制帶動(dòng)整機(jī)成本持續(xù)下降，為讓更多農(nóng)戶享受公司的科技產(chǎn)業(yè)化成果，公司在保證合理利潤(rùn)的前提下，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整了產(chǎn)品售價(jià)。

目前，極飛科技的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)已被應(yīng)用于全國(guó)近2000個(gè)區(qū)縣的農(nóng)事作業(yè)中。隨著無(wú)人機(jī)在農(nóng)業(yè)的市場(chǎng)滲透率逐漸提升，極飛科技的收入規(guī)模也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2018年～2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.22億元、3.57億元、5.30億元，今年上半年則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億元，已接近去年全年收入水平。

圖片來(lái)源：極飛科技招股書（申報(bào)稿）截圖

研發(fā)費(fèi)用率高于同行

從相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市的極飛科技確實(shí)具備較強(qiáng)的科創(chuàng)屬性——研發(fā)費(fèi)用率常年超15%、公司員工近四成都是研發(fā)人員。

招股書（申報(bào)稿）顯示，最近三年一期，極飛科技的研發(fā)投入不斷增加，研發(fā)投入金額分別為4884.82萬(wàn)元、6947.43萬(wàn)元、9735.84萬(wàn)元和8130.71萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。

與同行業(yè)上市公司對(duì)比來(lái)看，九號(hào)公司（688009，SH）、石頭科技（688169，SH）、中控技術(shù)（688777，SH）、縱橫股份（688070，SH）2020年度研發(fā)費(fèi)用率分別為7.70%、5.80%、11.46%、10.26%，均低于極飛科技。

從研發(fā)人員來(lái)看，截至2021年6月30日，極飛科技研發(fā)人員共計(jì)527人，占公司員工總?cè)藬?shù)比例為38.47%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者早前曾多次接觸極飛科技，其創(chuàng)始人彭斌是一名年輕的“80后”極客，企業(yè)文化崇尚科技，創(chuàng)新氛圍比較濃厚。

在招股書（申報(bào)稿）中，極飛科技表示，公司在行業(yè)內(nèi)較早地實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)的自主飛行、自主作業(yè)、RTK高精度導(dǎo)航定位、處方圖作業(yè)、離心霧化噴灑、燃油超充等多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，并首創(chuàng)V型雙旋翼農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)，在技術(shù)創(chuàng)新上長(zhǎng)期走在行業(yè)前列。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，極飛科技和大疆是農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者，兩者在市場(chǎng)上可以說(shuō)是平分秋色。不過(guò)，目前的市場(chǎng)份額情況尚未有權(quán)威報(bào)告得以證實(shí)。相比于大疆在各應(yīng)用場(chǎng)景“多點(diǎn)開(kāi)花”，極飛科技走了不一樣的路徑，其對(duì)自身的定位逐漸從“無(wú)人機(jī)公司”過(guò)渡到“農(nóng)業(yè)科技公司”。

事實(shí)上，在手握農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)這個(gè)較為成熟且較大的市場(chǎng)份額之后，極飛科技的野心更大。此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，彭斌曾表示“農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)只是打開(kāi)智慧農(nóng)業(yè)的一把鑰匙”，顯現(xiàn)出極飛科技深鉆農(nóng)業(yè)科技，打造多元智慧農(nóng)業(yè)生態(tài)的決心。

在招股書（申報(bào)稿）中，極飛科技表示，公司在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域持續(xù)探索，在農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)規(guī)?；瘧?yīng)用后，又相繼推出了遙感無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、農(nóng)業(yè)無(wú)人車、農(nóng)機(jī)自駕儀、智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)等產(chǎn)品，逐步擴(kuò)展產(chǎn)品矩陣，將科技帶入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)耕、種、管、收各個(gè)環(huán)節(jié)，逐步形成了“全面感知→智能決策→精準(zhǔn)執(zhí)行”的智慧農(nóng)業(yè)生態(tài)閉環(huán)。通過(guò)遙感無(wú)人機(jī)及物聯(lián)設(shè)備的智能數(shù)據(jù)收集，實(shí)現(xiàn)對(duì)作物生長(zhǎng)狀態(tài)及作業(yè)環(huán)境等要素的全面感知，利用智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)分析和智能輔助決策，最終以農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)無(wú)人車及農(nóng)機(jī)自駕儀等智能農(nóng)業(yè)裝備為載體實(shí)施精準(zhǔn)作業(yè)。

圖片來(lái)源：極飛科技招股書（申報(bào)稿）截圖

不過(guò)，目前上述非無(wú)人機(jī)產(chǎn)品尚處在培育階段，收入貢獻(xiàn)的主體仍是農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)。智能農(nóng)業(yè)裝備是極飛科技的最主要收入來(lái)源，占比為九成。而在智能農(nóng)業(yè)裝備收入主要由農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)產(chǎn)品貢獻(xiàn)，占比分別為72.19%、75.87%、79.43%和79.47%。農(nóng)業(yè)無(wú)人車、農(nóng)機(jī)自駕儀自2020年開(kāi)始銷售，但直到今年上半年合計(jì)銷售占比約2%，未來(lái)仍面臨市場(chǎng)開(kāi)拓等挑戰(zhàn)。

未來(lái)減虧至盈利可能性較大

目前，極飛科技存在尚未盈利及存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的情況。2018年～2020年以及2021年上半年，極飛科技?xì)w母凈利潤(rùn)分別為-671.74萬(wàn)元、-3970.32萬(wàn)元、-6084.55萬(wàn)元及-8512.29萬(wàn)元。

據(jù)極飛科技解釋，虧損原因一是公司研發(fā)投入占比較高。極飛科技所在的農(nóng)業(yè)科技行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品的升級(jí)換代速度較快，相關(guān)技術(shù)也在不斷推陳出新。公司現(xiàn)階段的研發(fā)既要滿足現(xiàn)有技術(shù)改良的短期研發(fā)需求，又要主動(dòng)布局前瞻性技術(shù)，通過(guò)推出新產(chǎn)品系列，豐富農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品矩陣。公司始終鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，重視研發(fā)工作，公司研發(fā)投入較大以保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

二是新產(chǎn)品線仍處于市場(chǎng)推廣階段，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)尚未完全體現(xiàn)。公司目前擁有農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)、遙感無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)無(wú)人車、農(nóng)機(jī)自駕儀、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備及智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)六大農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品系列。除農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)外，公司其他農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品仍然處于市場(chǎng)推廣階段，尚未形成規(guī)模收入，對(duì)毛利貢獻(xiàn)尚未完全體現(xiàn)，而公司對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣投入仍在持續(xù)發(fā)生。

三是銷售規(guī)模效應(yīng)尚未體現(xiàn)。但相比公司前期的投入，公司目前銷售規(guī)模仍然相對(duì)較小，對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力仍有待增強(qiáng)，銷售規(guī)模效應(yīng)及其所帶來(lái)的降本效果尚未完全體現(xiàn)。

極飛科技分析認(rèn)為，2021年度，受全球芯片等供應(yīng)鏈的影響，公司全年虧損同比可能有所擴(kuò)大。但報(bào)告期內(nèi)公司銷售規(guī)模整體呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，隨著銷售規(guī)模及品牌知名度的逐步提升，未來(lái)公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的議價(jià)空間將進(jìn)一步釋放，規(guī)模效應(yīng)也將逐步顯現(xiàn)，持續(xù)的研發(fā)投入帶來(lái)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將為公司不斷帶來(lái)高附加值的產(chǎn)品。公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況將逐步好轉(zhuǎn)，未來(lái)虧損收窄直至實(shí)現(xiàn)盈利的可能性較大，同時(shí)累計(jì)未彌補(bǔ)虧損擴(kuò)大的趨勢(shì)有望減緩，盈利后累計(jì)未彌補(bǔ)虧損將逐步獲得彌補(bǔ)。

本次申請(qǐng)上市，極飛科技也是著重提升產(chǎn)能、研發(fā)和營(yíng)銷力量，擬募集15億元用于數(shù)字農(nóng)業(yè)智能制造基地項(xiàng)目、廣州研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試就招股書相關(guān)問(wèn)題采訪極飛科技，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

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