中金公司認(rèn)為，此次湯加火山噴發(fā)強(qiáng)度達(dá)到5級，從此前幾次強(qiáng)度較高的火山噴發(fā)情況來看，通常需要6級及以上強(qiáng)度才會導(dǎo)致全球氣溫明顯降低，此次噴發(fā)向平流層注入二氧化硫規(guī)模遠(yuǎn)低于此前。不過此次噴發(fā)位于西南太平洋海域，不排除增加出現(xiàn)厄爾尼諾的可能性。厄爾尼諾出現(xiàn)時(shí)中東太平洋多雨，而西太平洋可能出現(xiàn)干旱，有助于南美大豆，而不利于東南亞棕櫚油和橡膠。厄爾尼諾通常會導(dǎo)致我國部分地區(qū)的降雨量和氣溫出現(xiàn)異常，這可能影響農(nóng)作物產(chǎn)量，不過具體影響程度有較大不確定性。如果不出現(xiàn)強(qiáng)厄爾尼諾，我們預(yù)計(jì)今年大豆供需會改善，大豆價(jià)格上行壓力可能減弱，或帶動(dòng)相關(guān)食品分項(xiàng)價(jià)格下行。今年上半年豬肉價(jià)格可能仍然低迷，下半年豬肉價(jià)格可能回升，但是回升幅度相對有限。綜合來看，我們預(yù)計(jì)今年上半年食品通脹仍然較低，下半年食品通脹可能有所上升，不過總體通脹壓力較為有限，考慮非食品通脹有下行壓力，全年CPI同比繼續(xù)低位運(yùn)行，消費(fèi)端通脹壓力較低，不會對政策形成掣肘。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）